Nenormalus grįžimas
Neįprasta grąža apibūdina neįprastą pelną, gautą iš nurodytų vertybinių popierių ar portfelių per nurodytą laikotarpį. Našumas skiriasi nuo numatomos ar tikėtinos investicijų grąžos normos. Numatoma grąžos norma yra apskaičiuota grąža, pagrįsta turto įkainojimo modeliu, naudojant ilgalaikį istorinį vidurkį arba kelis vertinimus.
Neįprastos grąžos taip pat vadinamos alfa arba perteklinėmis grąžomis.
Kodėl svarbu nenormalus grąžinimas?
Nenormali grąža yra būtina nustatant vertybinio popieriaus ar portfelio riziką, pakoreguotą pagal rezultatus, palyginti su visa rinka ar lyginamuoju indeksu. Neįprasta grąža galėtų padėti nustatyti portfelio valdytojo įgūdžius atsižvelgiant į riziką. Tai taip pat parodys, ar investuotojai gavo adekvačią kompensaciją už prisiimtą investavimo riziką.
Nenormalus grįžimas gali būti teigiamas arba neigiamas. Šis skaičius yra tik santrauka, kaip faktinė grąža skiriasi nuo numatomo derliaus. Pvz., Jei uždirbi 30% investiciniame fonde, kuris, tikimasi, vidutiniškai sudarys 10% per metus, duotų teigiamą nenormalią 20% grąžą. Kita vertus, tame pačiame pavyzdyje tikroji grąža būtų 5%, tai sukeltų neigiamą 5% grąžą.
Kaupiamasis nenormalus grąžinimas
Kaupiamasis nenormalus grąžinimas (CAR) yra visų nenormalių grąžų suma. Paprastai kaupiamasis nenormalus grąžinimas apskaičiuojamas per trumpą laiką, dažnai tik dienomis. Ši trumpa trukmė yra todėl, kad įrodymai parodė, kad sudėjus kasdienį nenormalų pelną, rezultatai gali būti šališki. Kaupiama nenormali grąža (CAR) naudojama norint išmatuoti ieškinių, išpirkimų ir kitų įvykių poveikį akcijų kainoms. Kaupiama nenormali grąža (CAR) taip pat naudinga nustatant turto įkainojimo modelio tikslumą numatant numatomą naudą.
Kapitalo turto kainų nustatymo modelis (CAPM) yra sistema, naudojama apskaičiuojant vertybinio popieriaus ar portfelio numatomą grąžą, remiantis nerizikingos grąžos norma, beta, ir tikėtinos rinkos grąžos. Apskaičiavus numatomą vertybinio popieriaus ar portfelio grąžą, neįprastos grąžos įverčiai apskaičiuojami atimant numatytą grąžą iš realizuotos grąžos. Neįprasta grąža gali būti teigiama arba neigiama, atsižvelgiant į vertybinio popieriaus ar portfelio našumą per nurodytą laikotarpį.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Neįprasta grąža apibūdina neįprastą pelną, kurį per tam tikrą laiką uždirbo konkretus vertybinis popierius ar portfelis.
- Neįprasta grąža, kuri gali būti teigiama arba neigiama, lemia pagal riziką pakoreguotus rezultatus.
- Kaupiama nenormali grąža yra visų neįprastų grąžų suma.
- CAR naudojamas ieškinių, išpirkimų ir kitų įvykių poveikiui akcijų kainoms įvertinti.
Realiojo pasaulio pavyzdys
Tarkime, kad nerizikinga grąžos norma yra 2%, o lyginamojo indekso numatoma grąža yra 15%. Investuotojas turi vertybinių popierių portfelį ir nori apskaičiuoti neįprastą savo portfelio grąžą per praėjusius metus.
Investuotojo portfelis grįžo 25%, o jo beta koeficientas buvo 1, 25, lyginant su lyginamuoju indeksu. Taigi, atsižvelgiant į prisiimtos rizikos dydį, portfelis turėjo būti grąžintas 18, 25% arba (2% + 1, 25 x (15% - 2%)). Taigi nenormalus grąža praėjusiais metais buvo 6, 75% arba 25–18, 25%.
Tie patys skaičiavimai gali būti naudingi atsargų valdymui. Pavyzdžiui, vertybinių popierių ABC grąža buvo 9%, o beta rodiklis buvo 2, lyginant su lyginamuoju indeksu. Apsvarstykite, kad nerizikinga grąžos norma yra 5%, o lyginamojo indekso numatoma grąža yra 12%. Remiantis kapitalo turto kainų nustatymo modeliu, akcijų ABC numatoma 19% grąža. Todėl „ABC“ akcijų grąža buvo nenormali –10% ir per šį laikotarpį rinkoje buvo prastesnė.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.