Pagrindinis » verslo vadovai » Benjaminas Grahamas

Benjaminas Grahamas

verslo vadovai : Benjaminas Grahamas
Kas yra Benjaminas Grahamas

Benjaminas Grahamas buvo įtakingas investuotojas, kurio vertybinių popierių tyrimai padėjo pagrindą nuodugniam pagrindiniam vertinimui, kurį šiandien naudoja visų rinkos dalyvių akcijų analizė. Jo garsioji knyga „Pažangusis investuotojas “ pelnė pripažinimą kaip pagrindinį darbą investuojant į vertę.

Palaužė Benjaminą Grahamą

Benjaminas Grahamas gimė 1894 m. Londone, JK. Kai jis buvo dar mažas, jo šeima persikėlė į Ameriką, kur prarado santaupas per 1907 m. Banko paniką. Grahamas dalyvavo Kolumbijos universitete dėl stipendijos ir priėmė darbo pasiūlymą baigęs studijas Wall Street'e kartu su Newburgeriu, Hendersonu ir Loebu. Iki 25 metų jis jau uždirbo apie 500 000 USD per metus. Dėl 1929 m. Akcijų rinkos krizės Grahamas prarado beveik visas savo investicijas ir išmokė vertingų pamokų apie investuojantį pasaulį. Jo pastebėjimai po katastrofos paskatino jį kartu su Davidu Doddu parašyti tyrimų knygą, pavadintą „ Saugumo analizė“ . Prie knygos tyrimo turinio taip pat prisidėjo ir vienas didžiausių Amerikos investuotojų Irvingas Kahnas.

Saugumo analizė pirmą kartą buvo paskelbta 1934 m., Prasidėjus Didžiajai depresijai, o Grahamas buvo Kolumbijos verslo mokyklos lektorius. Knygoje išdėstyti pagrindiniai investavimo į vertę pagrindai, kurie apima nepakankamai įvertintų akcijų, turinčių potencialą ilgainiui augti, pirkimą. Tuo metu, kai buvo žinoma, kad vertybinių popierių rinka yra spekuliacinė priemonė, vidinės vertės ir saugumo ribos, kurios pirmą kartą buvo įvestos saugumo analizėje, pagrindas sudarė pagrindą atsargų, kurioms netaikoma spekuliacija, analizei.

Benjaminas Grahamas ir vertė investuoti

Anot Grahamo ir Doddo, investuojant į vertę išplaukia iš įprastos paprastųjų akcijų vertės, nepriklausomai nuo jų rinkos kainos. Naudojant bendrovės veiksnius, tokius kaip jos turtas, uždarbis ir išmokėti dividendai, galima sužinoti vidinę akcijų vertę ir palyginti ją su rinkos verte. Jei vidinė vertė yra didesnė už dabartinę kainą, investuotojas turėtų pirkti ir laikyti tol, kol įvyks vidutinė reversija. Vidutinis atstatymas yra teorija, kad laikui bėgant rinkos kaina ir tikroji kaina suartės, kol akcijų kaina atspindės tikrąją jos vertę. Pirkdamas nepakankamai įvertintas akcijas, investuotojas iš tikrųjų už jas moka mažiau ir turėtų parduoti, kai kaina yra parduota iš tikrųjų. Šis kainų konvergencijos poveikis gali atsirasti tik veiksmingoje rinkoje.

Grahamas buvo stiprus efektyvių rinkų šalininkas. Jei rinkos nebuvo veiksmingos, tada vertės investavimo taškas bus beprasmis, nes pagrindinis investavimo į vertę principas yra rinkų sugebėjimas ilgainiui ištaisyti savo vidines vertybes. Nepaisant investuotojų neracionalumo rinkoje, paprastosios akcijos per amžius nebus išpūstos ar dugninės.

Benjaminas Grahamas pažymėjo, kad dėl investuotojų neracionalumo, įskaitant kitus veiksnius, tokius kaip nesugebėjimas numatyti ateities ir akcijų rinkos svyravimai, perkant nepakankamai įvertintas ar ne privilegijuotąsias akcijas tikrai užtikrinama saugumo riba, ty už žmogiškąją klaidą, investuotojui. Be to, investuotojai gali pasiekti saugumo ribą įsigydami atsargas įmonėse, kurių dividendų pajamingumas yra didelis, o skolos ir nuosavybės santykiai yra maži, ir diversifikuodami savo portfelius. Jei įmonė bankrutuotų, saugumo riba sumažintų nuostolius, kuriuos patirs investuotojas. Paprastai Grahamas pirko akcijas, kurių prekyba buvo du trečdaliai jų grynosios grynosios vertės, kaip jo saugos atsargos atsargą.

Originali Benjamino Grahamo formulė, skirta akcijai įvertinti, buvo:

V = EPS x (8, 5 + 2 g)

Kur V = vidinė vertė

EPS = galutinis 12-osios įmonės EPS

8, 5 = nulinio augimo atsargų P / E santykis

g = ilgalaikis įmonės augimo tempas

1974 m. Formulė buvo pataisyta įtraukiant ir nerizikingą 4, 4% normą, kuri buvo vidutinė 1962 m. Aukštos kokybės įmonių obligacijų išeiga, ir dabartinį AAA įmonių obligacijų pajamingumą, pavaizduotą raide Y:

Benjamino Grahamo sumanusis investuotojas

1949 m. Grahamas parašė pripažintą knygą „Protingas investuotojas: galutinė knyga apie investavimą į vertę“ . Pažangusis investuotojas yra plačiai laikomas investuojančios vertės Biblija ir pasižymi veikėju, žinomu kaip ponas Marketas, Grahamo rinkos kainų mechanizmo metafora. Ponas Marketas yra įsivaizduojamas investuotojo verslo partneris, kuris kasdien bando arba parduoti savo akcijas investuotojui, arba nupirkti akcijas iš investuotojo. Ponas Marketas dažnai būna neracionalus ir rodomas prie investuotojo durų su skirtingomis kainomis skirtingomis dienomis, atsižvelgiant į tai, kokia optimistiška ar pesimistinė jo nuotaika. Žinoma, investuotojas neprivalo priimti jokių pirkimo ar pardavimo pasiūlymų. Grahamas pabrėžia, kad užuot pasikliavęs kasdieninėmis rinkos nuotaikomis, kurias skatina investuotojų godumas ir baimė, investuotojas turėtų atlikti savo akcijų vertės analizę, pagrįstą bendrovės ataskaitomis apie savo veiklą ir finansinę būklę. Ši analizė turėtų sustiprinti investuotojo nuovoką, kai jis pateikia p. Market. Anot Grahamo, intelektualus investuotojas yra tas, kuris parduoda optimistams ir perka iš pesimistų. Investuotojas turėtų ieškoti galimybių nusipirkti žemą ir parduoti didelę kainą dėl kainos ir vertės neatitikimų, atsirandančių dėl ekonominės depresijos, rinkos sudužimo, vienkartinių įvykių, laikino neigiamo viešumo ir žmogiškųjų klaidų. Jei tokios galimybės nėra, investuotojas turėtų nepaisyti rinkos keliamo triukšmo.

Pažvelgdamas į saugumo analizės principus, intelektualusis investuotojas taip pat teikia pagrindines pamokas skaitytojams ir investuotojams, patardamas investuotojams nesekti bandos ar minios, turėti 50% akcijų ir 50% obligacijų ar grynųjų pinigų portfelį, atsargiai. dienos prekyba, pasinaudoti rinkos svyravimais, nepirkti akcijų vien dėl to, kad patinka, suprasti, kad rinkos nepastovumas yra duotas ir gali būti naudojamas investuotojo pranašumui, ir ieškoti kūrybingų apskaitos metodų, kuriuos įmonės naudoja kurdamos jų EPS vertė yra patrauklesnė.

Vienas žymus Benjamino Grahamo mokinys yra Warrenas Buffettas, kuris buvo vienas iš jo studentų Kolumbijos universitete. Baigęs mokslus, Buffettas dirbo Grahamo įmonėje „Graham-Newman Corporation“, kol Grahamas pasitraukė. Buffettas, vadovaujamas Grahamo ir vertybinių investavimo principų, tapo vienu sėkmingiausių visų laikų investuotojų, o nuo 2017 m. - antruoju turtingiausiu žmogumi pasaulyje, kurio vertė siekia beveik 74 milijardus JAV dolerių. Kiti žymūs investuotojai, studijavę ir dirbantys globojant Grahamą, yra Irvingas Kahnas, Christopheris Browne'as ir Walteris Schlossas.

Be dėstymo Kolumbijos verslo mokykloje, Grahamas taip pat dėstė UCLA Verslo mokykloje ir Niujorko finansų institute.

Nors Benjaminas Grahamas mirė 1976 m., Jo darbas tęsiasi ir vis dar plačiai naudojamas dvidešimt pirmajame amžiuje, kurį teikia vertybiniai investuotojai ir finansų analitikai, pagrindžiantys įmonės vertės ir augimo perspektyvas.

Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.

Susijusios sąlygos

Ponas Rinkos apibrėžimas ir istorija Ponas Rinka yra įsivaizduojamas investuotojas, kurį sugalvojo Benjaminas Grahamas ir kuris buvo naudojamas kaip alegorija jo 1949 m. Knygoje „Protingas investuotojas“. daugiau vertės investavimo: kaip investuoti kaip Warrenas Buffettas. Vertybiniai investuotojai, tokie kaip Warrenas Buffettas, pasirenka nepakankamai įvertintas akcijas, kurių apyvarta yra mažesnė už jų buhalterinę vertę ir turi ilgalaikį potencialą. daugiau Grahamo numeris Grahamo numeris yra viršutinė kainų intervalo riba, kurią gynybos investuotojas turėtų mokėti už akcijas. Remiantis teorija, bet kokia akcijų kaina, mažesnė už Grahamo skaičių, laikoma neįvertinta, todėl verta į ją investuoti. Daugiau Benjamino metodas Investicinis požiūris, kuriuo siekiama sekti Benjamino Grahamo įgyvendinamas strategijas. daugiau saugos marža Saugos marža yra investavimo principas, kuris apima vertybinių popierių pirkimą tik tada, kai jo rinkos kaina yra žymiai mažesnė už jo vidinę vertę. daugiau kas yra dugninė žvejyba "> dugninė žvejyba reiškia investavimą į turtą, kuris dėl vidinių ar išorinių veiksnių sumažėjo ir yra laikomas neįvertintu. daugiau partnerių nuorodų.
Rekomenduojama
Palikite Komentarą