Ar įmonė gali turėti per daug grynųjų?

Grynieji pinigai yra tai, ką mėgsta įmonės, tačiau, jei galite tuo patikėti, yra toks dalykas, kad jų yra per daug. Prie daugelio priežasčių priklauso įmonės grynųjų pinigų padėtis. Iš pirmo žvilgsnio investuotojams prasminga ieškoti bendrovių, kurių balanse yra daug grynųjų. Jei viskas einasi gerai, skolų finansavimas padeda įmonei didinti grąžą, tačiau investuotojai žino skolų pavojų. Kai reikalai nevyksta taip, kaip planuota, skolos gali sukelti nemalonumų. Yra tiek rimtų, tiek blogų priežasčių, kad įmonė turi perpildytų pinigų atsargas.

Geros papildomų pinigų priežastys

Vis dėlto dažnai yra rimtų priežasčių, kad balanse būtų daugiau grynųjų pinigų, nei rodo finansiniai principai. Pirmiausia, nuolatinis ir augantis rezervas paprastai rodo gerus įmonės rezultatus. Iš tikrųjų tai rodo, kad grynieji kaupiasi taip greitai, kad vadovybė neturi laiko išsiaiškinti, kaip juos panaudoti.

Labai sėkmingos firmos tokiuose sektoriuose kaip programinė įranga ir paslaugos, pramogos ir žiniasklaida neturi tokio paties išlaidų lygio, kokio reikalauja kapitalui imlios įmonės. Taigi jų pinigai kaupiasi.

Priešingai, įmonės, patiriančios dideles kapitalo išlaidas, pavyzdžiui, plieno gamintojai, turi investuoti į įrangą ir atsargas, kurios turi būti reguliariai keičiamos. Kapitalui imlioms įmonėms yra daug sunkiau išlaikyti grynųjų pinigų atsargas. Be to, investuotojai turėtų pripažinti, kad ciklinės pramonės įmonės, kaip ir apdirbamoji pramonė, turi kaupti grynųjų pinigų atsargas, kad išgyventų ciklinį nuosmukį. Šioms įmonėms reikia sukaupti grynųjų pinigų, kurių per trumpą laiką reikia daugiau nei reikia.

Blogos papildomų pinigų priežastys

Vis dėlto nereikėtų ignoruoti vadovėlių gairių. Didelis grynųjų pinigų kiekis balanse dažnai gali parodyti pavojų. Jei grynieji pinigai yra daugiau ar mažiau nuolatinis įmonės balanso bruožas, investuotojai turi paklausti, kodėl pinigai nėra naudojami. Gali būti grynieji pinigai, nes vadovybė neturi galimybių investuoti arba yra per trumparegiška ir nežino, ką daryti su pinigais.

Sėdėjimas grynaisiais gali būti brangi prabanga, nes jis turi alternatyviųjų išlaidų, kurios yra skirtumas tarp palūkanų, uždirbtų už grynųjų pinigų laikymą, ir kainos, sumokėtos už grynųjų pinigų turėjimą, išmatuotos pagal įmonės kapitalo kainą. Jei įmonė gali gauti 20% kapitalo grąžą investuodama į naują projektą arba išplėsdama verslą, laikyti grynuosius pinigus banke yra brangi klaida. Jei projekto grąža yra mažesnė už įmonės kapitalo kainą, pinigai turėtų būti grąžinti akcininkams.

Dažniausiai grynųjų pinigų praradusi įmonė rizikuoja būti neatsargi. Bendrovė gali tapti nesąžiningų įpročių auka, įskaitant netinkamą išlaidų kontrolę ir nenorą nuolat genėti augančias išlaidas. Didelės grynųjų pinigų atsargos taip pat pašalina tam tikrą vadovybės spaudimą atlikti.

Kaip įmonės užmaskuoja perteklių

Neapsigaukite dėl populiaraus paaiškinimo, kad papildomi pinigai vadybininkams suteikia daugiau lankstumo ir greičio įsigyjant akcijas, kai jiems atrodo tinkama. Įmonės, turinčios perteklinius grynuosius pinigus, perveda agentūrų išlaidas ten, kur jos linkusios siekti „imperijos kūrimo“. Atsižvelgdami į tai, atsargiai vertinkite tokius balanso straipsnius kaip „strateginiai rezervai“ ir „restruktūrizavimo rezervai“, nes juos galima patikrinti kaip banalų racionalų atsargų kaupimą grynaisiais.

Daug galima pasakyti apie įmones, kurios kapitalo rinkose kaupia investicinius fondus. Kapitalo rinkos suteikia daugiau drausmės ir skaidrumo priimant sprendimus dėl investavimo ir taip sumažinamos agentūrų išlaidos. Grynųjų pinigų krūvos leidžia įmonėms slėpti atvirą procesą ir vengti su tuo susijusių patikrinimų, tačiau paprastai tai daroma investuotojų grąžos sąskaita.

Esmė

Kad investuotojai būtų saugūs, jie turėtų peržvelgti grynųjų pinigų pozicijas per finansinės teorijos sietą ir nustatyti tinkamą grynųjų pinigų lygį. Atsižvelgdami į būsimus įmonės pinigų srautus, verslo ciklus, jos kapitalo išlaidų planus, kylančius įsipareigojimų mokėjimus ir kitus grynųjų poreikius, investuotojai gali apskaičiuoti, kiek grynųjų pinigų įmonei iš tikrųjų reikia.