Kapitalo kaina ir reikalinga grąžos norma: koks skirtumas?

Reikalinga grąžos norma (dažnai vadinama reikalaujama grąža arba RRR) ir kapitalo kaina gali skirtis apimtimi, perspektyva ir naudojimu. Paprastai kalbant, kapitalo kaina reiškia tikėtiną bendrovės išleistų vertybinių popierių grąžą, o reikalaujama grąžos norma atitinka grąžos įmoką, reikalingą investicijoms, siekiant pagrįsti investuotojo prisiimtą riziką. Nors įmanoma, kad reikalaujama grąžos norma yra lygi tam tikros investicijos kapitalo kainai, teoriškai jos turėtų būti linkusios viena į kitą.

Sostinės Kaina

Verslui rūpi jų kapitalo kaina. Kiekviena įmonė turi nuspręsti, kada prasminga kaupti kapitalą, ir tada nuspręsti, kokią sumą pritraukti, ir būdą, kaip jį įsigyti. Ar turėtų būti išleidžiamos naujos atsargos? O kaip obligacijos? Ar verslas turėtų imti paskolą ar kredito liniją? Kiekvienas iš šių sprendimų yra susijęs su tam tikra rizika ir išlaidomis, o kapitalo kaina gali padėti aiškiau palyginti skirtingus metodus.

Skolos kainą yra paprasta nustatyti. Kreditoriai, nesvarbu, ar investuoja obligacijos, ar didelės skolinančios institucijos, mainais už paskolą imasi palūkanų normos. Obligacija su penkių procentų palūkanų norma turi tokias pačias kapitalo sąnaudas kaip banko paskola su penkių procentų palūkanų norma.

Nuosavybės savikainos apskaičiavimas yra šiek tiek sudėtingesnis ir neaiškus. Teoriškai nuosavybės kaina yra tokia pati kaip reikalaujama grąža nuosavybės investuotojams.

Kai įmonė suvokia savo nuosavybės ir skolos sąnaudas, ji paprastai atsižvelgia į visų savo kapitalo išlaidų svertinį vidurkį. Tai sukuria svertines vidutines kapitalo sąnaudas (WACC, kuris yra labai svarbus skaičius bet kuriai įmonei. Kad kapitalo plėtra būtų ekonomiškai prasminga, numatomas gaunamas pelnas turėtų viršyti WACC.

Nors įmanoma, kad reikalaujama grąžos norma yra lygi tam tikros investicijos kapitalo kainai, teoriškai jos turėtų būti linkusios viena į kitą.

Kaip apskaičiuoti reikiamą grąžos normą

Privaloma grąžos norma

Reikalinga grąžos norma yra investuotojo (o ne emitento) požiūriu. Nominaliąja prasme investuotojai gali rasti nerizikingą grąžą, laikydamiesi pinigų arba investuodami į trumpalaikes JAV iždas. Norint pateisinti investavimą į rizikingesnį turtą, pridedama rizikos premija už galimai didesnę grąžą.

Remiantis šia mintimi, investuotojas ir emitentė sudaro suderinamus prekybos partnerius, kai kapitalo kaina yra lygi reikalaujamai grąžai. Pavyzdžiui, įmonė, norinti sumokėti penkis procentus už savo sukauptą kapitalą, ir investuotojas, reikalaujantis penkių procentų grąžos iš savo turto, greičiausiai veiks vienas su kitu. Abi šios metrikos užuomina į esminę sąvoką: galimybių kaina.

Kai investuotojas perka 1 000 USD vertės akcijas, tikrosios išlaidos yra visa kita, ką buvo galima padaryti su tuo 1000 USD, įskaitant obligacijų pirkimą, vartojimo prekių pirkimą ar įdėjimą į taupomąją sąskaitą. Kai įmonė išleidžia 1 milijono dolerių vertės skolos vertybinius popierius, realios įmonės išlaidos yra visa kita, kas galėjo būti padaryta su pinigais, kurie galiausiai eina toms skoloms grąžinti. Kapitalo kaina ir reikalaujama grąža padeda rinkos dalyviams išsiaiškinti konkuruojantį savo lėšų panaudojimą.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Kapitalo kaina reiškia numatomą bendrovės išleistų vertybinių popierių grąžą.
• Reikalinga grąžos norma yra grąžos įmoka, reikalinga investicijoms, kad būtų galima pagrįsti investuotojo prisiimtą riziką.
• Privaloma grąžos norma nustatoma investuotojo (o ne emitento) požiūriu.