Valiutos ir palūkanų normos apsikeitimas: koks skirtumas?

Apsikeitimo sandoriai yra išvestinės sutartys tarp dviejų šalių, pagal kurias keičiamasi pinigų srautais. Viena sandorio šalis sutinka gauti vieną pinigų srautų rinkinį, tuo tarpu mokėdama kitą pinigų srautų rinkinį. Palūkanų normos apsikeitimo sandoriai apima keitimąsi palūkanų mokėjimais, o valiutų apsikeitimo sandoriai - apsikeitimą grynųjų pinigų suma viena valiuta už tą pačią sumą kita.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Apsikeitimo sandoriai yra išvestinių finansinių priemonių sutartys, kai viena kita šalis sutinka keistis pinigų srautais su kita.
• Palūkanų normos apsikeitimo sandoriai apima keitimąsi pinigų srautais, gautais iš dviejų skirtingų palūkanų normų, pavyzdžiui, fiksuotos ir kintamos.
• Valiutų apsikeitimo sandoriai apima apsikeitimą pinigų srautais, gautais iš dviejų skirtingų valiutų, siekiant apsidrausti nuo valiutos kurso svyravimų.

Palūkanų normos apsikeitimo sandoriai

Palūkanų normos apsikeitimas yra išvestinių finansinių priemonių sutartis, pagal kurią dvi šalys susitaria pasikeisti savo palūkanų normos pinigų srautus. Palūkanų normos apsikeitimo sandoriai paprastai apima apsikeitimą iš anksto nustatytomis sąlyginėmis sumomis su fiksuota ir kintama palūkanų norma.

Pavyzdžiui, tarkime, kad bankas ABC turi 10 mln. USD investiciją, kuri kiekvieną mėnesį moka Londono tarpbankinę normą (LIBOR), pridedant 3 proc. Todėl tai laikoma kintama išmoka, nes kintant LIBOR kinta ir pinigų srautai. Kita vertus, tarkime, kad bankui DEF priklauso 10 mln. USD investicija, kuri kiekvieną mėnesį moka fiksuotą 5% palūkanų normą. Bankas ABC nusprendžia, kad verčiau gaus pastovų mėnesinį mokėjimą, o bankas DEF nusprendžia pasinaudoti galimybe gauti didesnes išmokas. Todėl abu bankai susitaria sudaryti palūkanų normos apsikeitimo sutartį. Bankas ABC sutinka mokėti bankui DEF LIBOR plius 3% per mėnesį nuo tariamos 10 mln. USD sumos. „Bank DEF“ sutinka mokėti bankui „ABC“ fiksuotą 5% mėnesinę normą nuo tariamos 10 mln. USD sumos.

Dar vienas pavyzdys, tarkime, Paulius teikia pirmenybę fiksuotos palūkanų normos paskolai ir turi paskolas kintama palūkanų norma (LIBOR + 0, 5%) arba fiksuota palūkanų norma (10, 75%). Marija teikia pirmenybę kintamai palūkanų paskolai ir turi paskolas su kintama palūkanų norma (LIBOR + 0, 25%) arba fiksuota palūkanų norma (10%). Dėl geresnio kredito reitingo Marija turi pranašumą prieš Paulių tiek kintamų palūkanų rinkoje (0, 25 proc.), Tiek fiksuotų palūkanų rinkoje (0, 75 proc.). Jos pranašumas yra didesnis fiksuotų palūkanų rinkoje, todėl ji imasi fiksuotos palūkanų paskolos. Kadangi ji teikia pirmenybę kintamajai palūkanų normai, ji sudaro mainų sutartį su banku, kad sumokėtų LIBOR ir gautų fiksuotą 10% normą.

Paulius moka (LIBOR + 0, 5%) skolintojui ir 10, 10% bankui, o LIBOR gauna iš banko. Jo grynasis mokėjimas yra 10, 6% (fiksuotas). Apsikeitimo sandoris iš tikrųjų pakeitė jo pradinį kintamąjį mokėjimą į fiksuotą normą, suteikdamas jam ekonomiškiausią kursą. Panašiai Marija moka 10% skolintojui, LIBOR bankui ir gauna 10% iš banko. Jos grynasis mokėjimas yra LIBOR (kintama). Apsikeitimo sandoris iš tikrųjų pakeitė jos pradinį fiksuotą mokėjimą į norimą kintamąjį, todėl ekonomiškiausia kaina. Bankas ima 0, 10% mažesnę sumą nuo to, ką gauna iš Pauliaus, ir sumoka Marijai. (Žr. Susijusius dalykus: Kaip įvertinti palūkanų normos apsikeitimo sandorius.)

Valiutų apsikeitimo sandoriai

Priešingai, valiutų apsikeitimo sandoriai yra dviejų šalių susitarimas dėl užsienio valiutos, kuriuo siekiama apsikeisti pinigų srautais viena valiuta į kitą. Nors valiutų apsikeitimo sandoriai apima dvi valiutas, palūkanų normos apsikeitimo sandoriai yra susiję tik su viena valiuta.

Pvz., Tarkime, kad bankas XYZ veikia JAV ir užsiima tik JAV doleriais, o bankas QRS veikia Rusijoje ir užsiima tik rubliais. Tarkime, kad bankas QRS turi 5 milijonų dolerių vertės investicijas JAV. Tarkime, kad du bankai susitaria sudaryti valiutos apsikeitimo sandorį. Bankas XYZ sutinka mokėti bankui DEF LIBOR plius 1% per mėnesį nuo tariamos 5 mln. USD sumos. Bankas QRS sutinka mokėti bankui ABC fiksuotą 5% mėnesinę normą už tariamą 253 697 500 Rusijos rublių sumą, darant prielaidą, kad 1 USD yra lygus 50, 74 rublių.

Susitarusios dėl apsikeitimo, abi firmos galėjo užsitikrinti pigias paskolas ir apsisaugoti nuo palūkanų normos svyravimo. Svyravimai taip pat egzistuoja valiutų apsikeitimo sandoriuose, įskaitant fiksuotą ir kintamąjį bei kintamąjį palyginti su kintama. Apibendrinant, šalys gali apsidrausti nuo valiutų kursų svyravimo, užtikrinti geresnes skolinimo normas ir gauti užsienio kapitalą.