ETF likvidumas: kodėl tai svarbu

Nuo to laiko, kai atsirado biržoje prekiaujami fondai (ETF), jie buvo plačiai vertinami kaip labiau likvidi alternatyva investiciniams fondams. Investuotojai ne tik galėjo įgyti tokią pat didelę diversifikaciją, kokią galėtų gauti indeksuoti investiciniai fondai, bet ir, skirtingai nei investiciniai fondai, gali laisvai jais prekiauti rinkos valandomis.

Dar svarbiau, kad instituciniai investuotojai galėtų jas panaudoti greitai įeidami ir išeidami iš pozicijų, padarydami juos vertinga priemone tokiose situacijose, kai reikėjo greitai surinkti grynuosius pinigus. Nors pavieniai investuotojai mažai kreipiasi, kai mažėja likvidumas, instituciniai investuotojai, kurie naudojasi ETF, gali išvengti kai kurių likvidumo problemų pirkdami ar parduodami kūrimo vienetus, kurie yra bazinių akcijų, kurios sudaro kiekvieną ETF, krepšeliai.

Mažesnis likvidumas lemia didesnį pasiūlos ir paklausos skirtumą, didesnius grynųjų aktyvų vertės ir pagrindinių vertybinių popierių vertės neatitikimus ir sumažėjusį galimybę pelningai prekiauti. Pažvelkime, kurie ETF suteikia jums didžiausią likvidumą ir todėl didžiausią pelno galimybę.

Veiksniai, darantys įtaką ETF likvidumui

Tiesa, kad ETF likvidumas yra didesnis nei investicinių fondų. ETF likvidumo laipsnis priklauso nuo pirminių ir antrinių veiksnių derinio.

Pagrindiniai veiksniai yra šie:

• ETF sudėtis
• Atskirų vertybinių popierių, sudarančių ETF, prekybos apimtis

Antriniai veiksniai yra šie:

• Pačio ETF prekybos apimtis
• Investicinė aplinka

Pažvelkime į kiekvieną iš šių detalių.

Pagrindinis veiksnys: ETF sudėtis

ETF galima investuoti į daugybę turto klasių, įskaitant nekilnojamąjį turtą, fiksuotas pajamas, akcijas, žaliavas ir ateities sandorius. Akcijų visumoje dauguma ETF atkartoja specifinius indeksus, tokius kaip didelių, vidutinių, mažų, augimo ar vertės indeksai. Taip pat yra ETF, kuriuose pagrindinis dėmesys skiriamas konkretiems rinkos sektoriams, pavyzdžiui, technologijoms, taip pat tam tikroms šalims ar regionams.

Paprastai ETF, kurie investuoja į dideles kapitalizacijos bendroves, kuriomis prekiaujama šalies viduje, yra likvidžiausi. Konkrečiai, kelios vertybinių popierių, sudarančių ETF, savybės taip pat turės įtakos jo likvidumui. Ryškiausi yra paaiškinti žemiau.

Turto klasė - ETF, investuojantys į mažiau likvidžius vertybinius popierius, tokius kaip nekilnojamasis turtas, yra mažiau likvidūs nei tie, kurie investuoja į daugiau likvidų turtą, pavyzdžiui, akcijas ar fiksuotas pajamas.

Rinkos kapitalizacija - Rinkos kapitalizacija išmatuoja vertybinio popieriaus vertę ir yra apibrėžiama kaip viešai parduodamos bendrovės neapmokėtų akcijų skaičius, padaugintas iš vienos rinkos rinkos kainos. Pagal nutylėjimą žinomiausios bendrovės, kurių akcijomis prekiaujama viešai, dažnai yra didelių kapitalizacijų akcijos, kurios iš esmės yra vertingiausios iš viešai parduodamų akcijų. ETF, kurie investuoja į akcijas, paprastai yra labiau likvidūs, jei vertybiniai popieriai yra gerai žinomi ir jais plačiai prekiaujama. Kadangi šios akcijos yra gerai žinomos, jos paprastai laikomos investuotojų portfeliuose, o prekyba jomis yra didelė, todėl jų likvidumas taip pat didelis. Ir atvirkščiai, mažų ir vidutinių kapitalizacijos bendrovių akcijų paklausa nėra tokia didelė ir jos nėra tokios plačiai laikomos investiciniuose portfeliuose; todėl šių akcijų prekybos apimtis ir likvidumas yra mažesnis.

Pagrindinių vertybinių popierių rizikos pobūdis - kuo mažiau rizikingas turtas, tuo jis bus likvidžiau. Pavyzdžiui:

• Didelės kapitalizacijos akcijos laikomos mažiau rizikingomis nei mažos ir vidutinės kapitalizacijos akcijos.
• Laikoma, kad išsivysčiusių šalių įmonių vertybiniai popieriai yra mažiau rizikingi nei kylančios ekonomikos šalių vertybiniai popieriai.
• ETF, kurie investuoja į plačius rinkos indeksus, yra mažiau rizikingi nei tie, kurie orientuojasi į konkrečius sektorius.
• Fiksuotų pajamų pasaulyje ETF, investuojantys į investicinio lygio įmonių obligacijas ir iždo obligacijas, yra mažiau rizikingi nei tie, kurie investuoja į žemesnio lygio obligacijas.

Todėl ETF, kurie investuoja į didelio kapitalizmo akcijas, išsivysčiusią ekonomiką, plačios rinkos indeksus ir investicinio lygio obligacijas, bus likvidžesni nei tie, kurie investuoja į rizikingesnius kolegas.

Kai ETF vertybiniai popieriai turi nuolatinę gyvenamąją vietą - Vidaus vertybiniai popieriai yra likvidesni nei užsienio vertybiniai popieriai dėl daugelio priežasčių:

• Užsienio vertybinių popierių prekyba skirtingose ​​laiko juostose.
• Užsienio biržos, kaip ir šalys, kuriose jos yra įsikūrusios, turi skirtingus prekybos įstatymus ir kitus teisės aktus, turinčius įtakos likvidumui.
• Kadangi dauguma užsienio akcijų priklauso per Amerikos depozitoriumo pakvitavimus (ADR), kurie yra vertybiniai popieriai, kurie investuoja į užsienio bendrovių vertybinius popierius, o ne į pačius užsienio vertybinius popierius, ETF, investuojančių į ADR, likvidumas yra mažesnis nei ETF, kurie „ne“. t.

Keitimosi vertybiniais popieriais biržoje dydis taip pat keičiasi. Vertybiniai popieriai, kuriais prekiaujama didelėse, gerai žinomose biržose, yra likvidžesni nei tie, kurie prekiauja mažesnėse biržose, todėl ETF, investuojantys į tuos vertybinius popierius, taip pat yra likvidesni nei tie, kurie neveikia.

Pagrindinis veiksnys: prekybos ETF akcijomis apimtis

Rinkos kaina daro įtaką akcijų likvidumui, taigi ir prekybos apimtis. Prekybos apimtis atsiranda kaip tiesioginis pasiūlos ir paklausos rezultatas. Finansų pasaulyje mažesnės rizikos vertybiniais popieriais prekiaujama laisviau, todėl jie turi didesnę prekybos apimtį ir likvidumą. Kuo aktyviau prekiaujama tam tikru vertybiniu popieriumi, tuo jis likvidvesnis; todėl ETF, kurie investuoja į aktyviai parduodamus vertybinius popierius, bus likvidesni nei tie, kurie neinvestuoja.

Asmenims, investuojantiems į ETF, kurių vertybiniai popieriai yra mažiau aktyvūs, turės didesnę pasiūlos ir paklausos skirtumą, o instituciniai investuotojai gali nuspręsti prekiauti naudodamiesi kūrimo vienetais, kad sumažintų likvidumo problemas.

Antrinis faktorius: paties ETF prekybos apimtis

EMF prekybos apimtis taip pat daro minimalų poveikį jo likvidumui. Pavyzdžiui, dažnai prekiaujama biržos fondais, kurie investuoja į S&P 500 akcijas, o tai lemia šiek tiek didesnį likvidumą.

Antrinis veiksnys: Investicinė aplinka

Kadangi prekybos veikla tiesiogiai atspindi finansinių vertybinių popierių pasiūlą ir paklausą, prekybos aplinka taip pat paveiks likvidumą. Pvz., Jei reikia tam tikro rinkos sektoriaus, bus ieškoma šiame sektoriuje investuojančių ETF, dėl kurių atsiras laikinos likvidumo problemos. Kadangi ETF išleidžiančios įmonės turi galimybę gana greitai sukurti papildomų ETF akcijų, šios likvidumo emisijos paprastai yra trumpalaikės.

Esmė

Kaip ir bet kurio finansinio saugumo atveju, ne visų ETF likvidumas yra vienodas. ETF likvidumui turi įtakos jo turimi vertybiniai popieriai, turimų vertybinių popierių prekybos apimtis, paties ETF prekybos apimtis ir galiausiai - investavimo aplinka. Žinodami, kaip šie veiksniai daro įtaką ETF likvidumui, taigi ir jo pelningumui, pagerės rezultatai, o tai tampa ypač svarbu aplinkoje, kurioje skaičiuojamas kiekvienas bazinis taškas.