Nemokami grynųjų pinigų srautai ir EBITDA: koks skirtumas?
Laisvas grynųjų pinigų srautas (FCF) ir pajamos prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją (EBITDA) yra du skirtingi būdai, kaip įvertinti verslo uždirbamas pajamas. Buvo keletas diskusijų, kuri yra geresnė priemonė analizuojant įmonę. EBITDA kartais yra geresnė priemonė palyginant skirtingų įmonių rezultatus. Laisvas grynųjų pinigų srautas nėra apsunkintas ir gali geriau parodyti tikrąjį įmonės vertinimą.
Nemokamas grynųjų pinigų srautas
Nemokami grynieji pinigai nėra apsunkinti. Analitikai gauna laisvą grynųjų pinigų srautą imdami įmonės pajamas ir pakoreguodami ją pridedami nusidėvėjimo ir amortizacijos sąnaudas. Tada daromi atskaitymai už visus jo apyvartinio kapitalo ir kapitalo išlaidų pokyčius. Jie mano, kad ši priemonė atspindi neapkrautų pinigų srautų, su kuriais įmonė turi dirbti, lygį.
Tačiau kai reikia analizuoti įmonės veiklos rezultatus pagal savo nuopelnus, daugelis analitikų mano, kad geresnė priemonė yra laisvi grynųjų pinigų srautai. Taip yra todėl, kad tai suteikia geresnį supratimą apie uždarbio lygį, kuris iš tikrųjų yra pasiekiamas įmonei įvykdžius jos interesus, mokesčius ir kitus įsipareigojimus.
EBITDA
Kita vertus, EBITDA parodo įmonės uždarbį prieš tai atsižvelgiant į būtinas išlaidas, tokias kaip palūkanų mokėjimas, mokesčių mokėjimas, nusidėvėjimas ir tam tikros kapitalo išlaidos, kurios yra apskaitomos ar amortizuojamos per tam tikrą laikotarpį. Be to, EBITDA neatsižvelgia į kapitalo išlaidas, kurios yra grynųjų pinigų srauto verslui šaltinis. Tai yra sumos, kurių firmai tikrai nėra.
EBITDA taip pat gali padėti geriau palyginti skirtingų firmų rezultatus. Atsižvelgiant į tai, kad kapitalo išlaidos yra šiek tiek pasirenkamos ir jos gali susieti daug kapitalo, EBITDA suteikia sklandesnį įmonių palyginimo būdą. Kai kurios pramonės šakos, tokios kaip korinio ryšio pramonė, reikalauja didelių investicijų į infrastruktūrą ir turi ilgą atsipirkimo laiką. Tokiais atvejais EBITDA gali suteikti geresnį ir sklandesnį palyginimo pagrindą, nepritaikant tokių išlaidų.
Pagrindiniai skirtumai
Susijungimų ir įsigijimų atvejais įmonės dažnai naudoja skolų finansavimą arba finansinį svertą įsigijimams finansuoti. Tokiais atvejais laisvi grynųjų pinigų srautai negali būti geriausias būdas palyginti įmones, kurios prisiėmė daug skolų, už kurias reikia mokėti palūkanas, ir tas, kurios neturi. Tačiau EBITDA pateikia geresnę mintį apie įmonės galimybes mokėti palūkanas už skolas, kurias ji prisiėmė įsigydama pasinaudodama svertu.
EBITDA suteikia galimybę palyginti įmonės rezultatus prieš įsigyjant finansinę svertą ir po įsigijimo, už kuriuos ji galėjo prisiimti didelę skolą, už kurią reikia mokėti palūkanas.
Laisvų grynųjų pinigų srautas yra mažesnis, nei EBITDA. Pavyzdžiui, telekomunikacijų bendrovė „WorldCom“ įsivėlė į apskaitos skandalą, kai padidino savo EBITDA netinkamai apskaitydama tam tikras veiklos išlaidas. Užuot atėmęs šias išlaidas kaip kasdienes išlaidas, „WorldCom“ jas apskaitė kaip kapitalo išlaidas, kad jos neatsispindėtų jos EBITDA.
O kai reikia įvertinti įmonę - tai apima diskontuojant pinigų srautus, kuriuos ji sukuria per tam tikrą laikotarpį, pagal vidutines svertines kapitalo sąnaudas, kurios sudaro skolos finansavimo išlaidas, taip pat nuosavybės vertybinius popierius, - bendrovės nemokamus grynuosius pinigus. srautas yra geresnė priemonė.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Laisvas grynųjų pinigų srautas (FCF) ir pajamos prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją (EBITDA) yra du skirtingi būdai, kaip įvertinti verslo uždirbamas pajamas.
- EBITDA kartais yra geresnė priemonė palyginant skirtingų įmonių rezultatus.
- Laisvas grynųjų pinigų srautas nėra apsunkintas ir gali geriau parodyti tikrąjį įmonės vertinimą.