Pasaulinių investavimo rezultatų standartų vadovas

Daugelis investicijų valdymo įmonių tvirtina, kad jos atitinka GIPS. Taigi, kas yra GIPS, ir kodėl įmonė galėtų savo noru pasirinkti laikytis GIPS standartų? Tai yra keletas klausimų, į kuriuos atsakysime šioje trumpoje Pasaulinių investavimo rezultatų standartų (GIPS) apžvalgoje, kurią paskelbė CFA instituto Investicijų rezultatų taryba.

Trumpa istorija
GIPS yra etiniai standartai, kurie yra taikomi tam, kaip investavimo rezultatai pateikiami potencialiems ir esamiems klientams. GIPS pirmtakai buvo Investicijų valdymo ir tyrimų rezultatų pristatymo standartų asociacija (AIMR-PPS). Originalus AIMR-PPS vadovas buvo išleistas 1993 m., Tačiau šie etiniai standartai nebuvo tokie globalūs kaip dabartiniai GIPS.

1995 m. AIMR sudarė GIPS komitetą, kuris rengė pasaulinius standartus, o iki 1999 m. Buvo paskelbtas pirmasis GIPS leidimas. Tuo metu CFA institutas (tada žinomas kaip Investicijų valdymo ir tyrimų asociacija) taip pat įsteigė Investicijų efektyvumo tarybą (IPC), kad galėtų toliau plėtoti standartus. Iki 2005 m. CFA institutas patvirtino naują GIPS leidimą ir ėmėsi PPS ir GIPS konvergencijos, kurios oficiali įsigaliojimo data yra 2006 m. Sausio 1 d. Nuo šios datos AIMR-PPS nustojo galioti, o AIMR - reikalavimus atitinkančios firmos buvo skatinamos tapti GIPS reikalavimus atitinkančiomis.

Kodėl verta pereiti prie visuotinio standarto? Investicijų valdymo pramonė tampa vis globalesnė. Daugelis turto valdytojų konkuruoja ne tik dėl verslo savo vidaus rinkose, bet ir užsienio rinkose. Šiaurės Amerikos ir Vakarų Europos rinkos yra labai gerai išvystytos, tačiau ir kitos rinkos pasivijo ir tampa vis sudėtingesnės. Investicinių įmonių, esančių už JAV ar Europos Sąjungos ribų, atitikimas GIPS gali suteikti teisėtumo ir suteikti investuotojams pasitikėjimo, kad įmonė siekia atitikti aukščiausius standartus.

GIPS atitikimas faktiškai gali palengvinti įmones, kurios bando konkuruoti keliose rinkose, nes jos turi laikytis tik vieno standartų rinkinio ir gali išvengti didelių pakeitimų pateikimo ar skaičiavimo metoduose dirbdamos kitose šalyse. . Kitaip tariant, GIPS patenkina standartizacijos poreikį tolimoje pramonėje.

Ar reikia GIPS? GIPS yra standartai, o ne įstatymai. Firmos neprivalo atitikti GIPS. Be to, šie standartai nėra kodifikuoti JAV vertybinių popierių įstatyme. Vis dėlto, nors jie yra savanoriški, jie suteikia discipliną skaičiavimui ir pasitikėjimą reprezentuojamu pasirodymu.

Prieš apskaičiuodamas ir pateikdamas veiklos rezultatus, įmonė turi atlikti tam tikrą pagrindą. Pirmas dalykas, kurį turi padaryti įmonė, iš tikrųjų yra įmonės apibrėžimas. Tai gali atrodyti labai akivaizdu, tačiau gali būti pagrįstų priežasčių, kodėl dukterinei įmonei nebus taikomas įmonės apibrėžimas.

Kitas žingsnis apima firmos kompozicijas. Vienas iš svarbiausių dalykų, kuriuos įmonė gali padaryti, yra apibrėžti savo kompozicijas logiškai ir prasmingai. GIPS reikalauja, kad visi įmonės nuožiūra mokami portfeliai būtų įtraukti bent į vieną sudėtinį. GIPS vadovėlis junginį apibūdina kaip „vieno ar daugiau portfelių sujungimą į vieną grupę, kuri atspindi tam tikrą investavimo tikslą ar strategiją“ - pagalvokite apie „kylančios rinkos kapitalą“ arba „visuotines fiksuotas pajamas“.

TAIP: Šiuolaikinė portfelio teorija: apžvalga .
Standartų nuostatos apima keletą kitų elementų, įskaitant skaičiavimą, taip pat pateikimą ir atskleidimą. Pavyzdžiui, reikalaujama laiko (o ne pinigų) svertinės grąžos normos. Kai kurios firmos tikriausiai jaučiasi taip, tarsi didžiąją dalį savo veiklos rezultatų pateiktų GIP reikalaujama atskleisti informacija, nes iš įmonių reikalaujama atskleisti daugelį straipsnių, įskaitant įmonės apibrėžimą, ar veiklos rezultatai atimami iš rinkliavų, ar be mokesčių, ir kokia papildoma informacija turi būti pateikta. gali būti atskleistas paprašius. Vien tik 2006 m. GIPS leidime yra beveik 30 reikalaujamų atskleisti duomenų.

Sąžiningas istorinių įvykių atvaizdavimas Vienas iš nurodytų GIPS tikslų yra užtikrinti tikslų ir nuoseklų investavimo rezultatą. Pagal standartus reikalaujama, kad įmonės iš pradžių parodytų mažiausiai penkerių metų GIPS reikalavimus atitinkančią istoriją. Po šio minimumo įmonė turi kaupti 10 metų patirtį. Jei kompozitas gyvuoja mažiau nei penkerius metus, įmonė turi parodyti visą savo istoriją nuo pat įkūrimo. Kadangi investuotojai visada turėtų būti atsargūs, jei įmonė parodo tik geriausius savo veiklos metus, šis reikalavimas turėtų užkirsti kelią „vyšnių skynimui“.

Pvz., Investicija, kuri gali atrodyti puiki, jei įmonė parodys tik pastaruosius dvejus metus, per kuriuos investicija gavo teigiamą grąžą. Tačiau tarkime, kad prieš trejus metus įmonė patyrė neigiamą grąžą; jei įmonė neatskleistų ankstesnių investicijų rezultatų, investuotojai susidarytų visiškai kitokį įspūdį apie įmonės turto valdymo sugebėjimus. Nuoseklus standartas padeda investuotojams priimti labiau pagrįstus sprendimus ir gali padidinti pasitikėjimą investicijų valdymo pramone.

Kodėl įmonės pasirenka atitiktį GIPS? Gali atrodyti, kad atlikus visą papildomą darbą, įmonei bus sudėtinga atitikti GIPS. Tačiau kadangi GIPS standartai tapo tokie plačiai pripažinti, neatitinkantis institucinis turto valdytojas gali atsidurti nepalankioje konkurencijos padėtyje. JAV daugelis investavimo konsultantų net nesvarstys firmos investicijų savo instituciniams klientams, jei ji neatitinka GIPS. GIPS laikymasis taip pat padeda firmoms konkuruoti tarptautiniu mastu.

Tikrinimas Firmas, tvirtinančias, kad laikomasi GIPS, gali savarankiškai patikrinti trečioji šalis. Šiuo metu patikrinimas yra savanoriškas, tačiau daugelis firmų nusprendžia būti patikrintos, kad padėtų nustatyti procedūrų spragas ir klientams suteiktų ramybės. Yra firmų, kurios specializuojasi tokio tipo tikrinime ir konsultacijose dėl veiklos rezultatų įvertinimo. Patikrinusi įmonę, ji gali pridėti informacijos atskleidimą savo GIPS reikalavimus atitinkančioje rinkodaros medžiagoje.

Esmė Investicijų valdymo įmonės klientai ar potencialūs klientai gali gauti naudos iš GIPS standartų, nes jie pateikia investavimo rezultatų standartus, todėl investuotojams lengviau palyginti įmones ir priimti labiau pagrįstus sprendimus. Norėdami sužinoti daugiau apie standartų specifiką, peržiūrėkite GIPS vadovą CFA svetainėje.