Kaip naudoti CAPM norint nustatyti nuosavybės kainą?

Rengdami kapitalą biudžetui, įmonių buhalteriai ir finansų analitikai dažnai naudojasi kapitalo turto kainų nustatymo modeliu (CAPM), norėdami įvertinti akcininkų nuosavybės kainą. CAPM apibūdina ryšį tarp sisteminės rizikos ir numatomos turto grąžos. Jis plačiai naudojamas rizikingų vertybinių popierių kainodarai, gaunant numatomą turto grąžą atsižvelgiant į susijusią riziką ir apskaičiuojant kapitalo sąnaudas.

Nuosavybės kainos nustatymas naudojant CAPM

CAPM formulė reikalauja tik trijų dalių: bendrosios rinkos grąžos normos, nagrinėjamų akcijų beta vertės ir nerizikingos normos.

Ra = Rrf + [Ba ∗ (Rm − Rrf)] kur: Ra = EquityRrf kaina = nerizikinga normaBa = BetaRm = rinkos grąžos norma \ prasideda {suderinta} ir Ra = Rrf + \ kairė [Ba * \ kairė (Rm- Rrf \ dešinė] \ dešinė] \\ & \ textbf {kur:} \\ & Ra = \ tekstas {Nuosavybės vertė} \\ & Rrf = \ tekstas {Rizikos koeficientas} \\ & Ba = \ tekstas {Beta} \\ & Rm = \ tekstas {Rinkos grąžos norma} \\ \ pabaiga {suderinta} Ra = Rrf + [Ba ∗ (Rm − Rrf)], kur: Ra = EquityRrf vertė = nerizikinga RateBa = BetaRm = Rinkos grąžos norma Visiem, kas noklusina, tacu

Grąžos norma nurodo grąžą, gautą rinkoje, kurioje prekiaujama bendrovės akcijomis. Jei įmonė „CBW“ prekiauja „Nasdaq“, o „Nasdaq“ grąžos norma yra 12 procentų, tai yra norma, naudojama CAPM formulėje siekiant nustatyti CBW nuosavybės finansavimo sąnaudas.

Akcijų beta versija nurodo asmens saugumo rizikos lygį, palyginti su platesne rinka. Beta vertė 1 rodo, kad atsargos juda kartu su rinka. Jei „Nasdaq“ įgyja 5 procentus, tai padidina ir asmens saugumą. Didesnė beta vertė rodo nestabilią atsargą, o mažesnė beta atspindi didesnį stabilumą.

Nerizikinga norma paprastai apibrėžiama kaip (daugiau ar mažiau garantuojama) trumpalaikių JAV iždo vekselių grąžos norma, nes šio tipo vertybinių popierių vertė yra nepaprastai stabili, o grąžą palaiko JAV vyriausybė. Taigi rizika prarasti investuotą kapitalą yra beveik lygi nuliui, o tam tikra pelno suma garantuojama.

CAPM nuosavybės kainą gali nustatyti daugybė internetinių skaičiuotuvų, tačiau apskaičiuoti formulę rankiniu būdu arba naudojant „Microsoft Excel“ yra paprasta.

Tarkime, kad CBW prekiauja Nasdaq 9 proc. Grąžos norma. Bendrovės atsargos yra šiek tiek nepastovesnės nei rinkos, kurios beta versija yra 1, 2. Trijų mėnesių iždo vekselio pagrindu nerizikinga yra 4, 5 proc.

Remiantis šia informacija, įmonės nuosavybės finansavimo kaina yra:

4, 5 + 1, 2 ∗ (9−4, 5) = 9, 9% 4, 5 + 1, 2 * \ kairėje (9-4, 5 \ dešinėje) \ tekstas {= 9, 9 \%} 4, 5 + 1, 2 ∗ (9−4, 5) = 9, 9%

Nuosavo kapitalo kaina yra neatsiejama vidutinių svertinių kapitalo išlaidų (WACC) dalis, kuri yra plačiai naudojama nustatant bendras numatomas viso kapitalo sąnaudas pagal skirtingus finansavimo planus, siekiant rasti skolos ir nuosavybės finansavimo derinį, kuris yra pats geriausias. taupus.

Esmė

Buhalteriams ir analitikams CAPM yra patikrinta metodika, kaip įvertinti akcininkų nuosavybės kainą. Šis modelis kiekybiškai apibūdina ryšį tarp sisteminės rizikos ir tikėtinos turto grąžos. Jis yra taikomas įvairiose apskaitos ir finansinėse situacijose.