Kaip Steponas Schwarzmanas subūrė „Blackstone“ grupę

Žurnalo „ Forbes “ pramintas neginčijamu privataus kapitalo rinkos karaliumi, Stephenas Schwarzmanas yra vienas turtingiausių žmonių JAV. Schwarzmanas ir jo komanda yra atsakingi už kapitalo paskirstymo keliems pensijų fondams, valstybiniams turto fondams, centriniams bankams ir kitiems instituciniams investuotojams priežiūrą. Jo įkurta bendrovė „The Blackstone Group, LP (BX)“ yra didžiausia alternatyvaus turto valdytoja pasaulyje, valdanti daugiau nei 330 milijardų JAV dolerių turtą.

Schwarzmanas, turintis daugybę pasaulinių verslo interesų privataus kapitalo, skolų finansavimo, rizikos draudimo fondų valdymo ir nekilnojamojo turto įsigijimo srityse, yra vienas galingiausių žmonių Wall Street'e. Jis buvo paskelbtas vienu įtakingiausių 2007 m. Žurnalo žmonių. Geranoriškas milijardierius Schwarzmanas metams bėgant paaukojo šimtus milijonų dolerių įvairioms priežastims. Čia apžvelgiama, kaip jis pasiklydo ir sukūrė galingiausią pasaulyje alternatyvų turto valdytoją.

Ankstyvasis gyvenimas ir mokymasis

Gimęs 1947 m., Schwarzmanas užaugo žydų namų ūkyje Abingtone (Pensilvanija) ir, būdamas vaikas, lankė valstybines mokyklas. 2008 m. Savo alma mater Jeilio universiteto klasei pristatęs kviestinę paskaitą apie pasaulio ekonomiką, Schwarzmanas pripažino, kad jis nėra toks geras matematikoje. Jis paaiškino: „Aš nutraukiau [mokytis matematikos] vienuoliktoje klasėje. Kalkulis man buvo būdas nepasiekiamas. Aš labiau priklausau kategorijai sudėti, atimti, padalyti ir padauginti. Tai veikė ir vis dar daro mane. ''

Nesidomėdamas verslo finansais, Schwarzmanas, mokydamasis Jeilio mieste, lankė su socialiniais mokslais susijusius kursus, tokius kaip psichologija ir sociologija. Mokydamasis Schwarzmanas ir buvęs JAV prezidentas George'as W. Bushas buvo Jeilio liūdnai pagarsėjusios slaptosios draugijos „Kaukolės ir kaulai“ nariai.

Jo karjeros pradžia

1969 m. Baigęs studijas Jele, Schwarzmanui pavyko įsidarbinti institucinėje turto valdymo įmonėje Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ). Tuo metu įmonė buvo ką tik įtraukta į Niujorko vertybinių popierių biržą. Dabar pasenęs, jį įkūrė Billas Donaldsonas, kuris taip pat įkūrė Jeilio vadybos mokyklą.

Schwarzmanas sukūrė meilę įmonės finansų pasauliui. Ten jis sužinojo apie akcijų rinką, pinigų tvarkymo verslą ir kaip analizuoti finansines ataskaitas. Vienu metu DLJ Schwarzmanui buvo pavesta apklausti viešosios apyvartos bendrovės vadovą ir išsiaiškinti, ar jos akcijos padėtų tinkamai investuoti. Tačiau į daugelį jo užduodamų klausimų nebuvo atsakyta. Vėliau Schwarzmanas išsiaiškino, kad vykdomasis asmuo nesistengė būti sunkus, o nenorėjo atskleisti tam tikros informacijos apie bendrovę dėl prekybos viešai neatskleista informacija.

Nors jis suprato, kodėl vykdomasis asmuo negalėjo atsakyti į jo klausimus, Schwarzmanui buvo nepatogu analizuoti galimą investiciją, neturint apie ją visų svarbių ir svarbių klausimų. Tai jį nuliūdino, todėl nusprendė tęsti studijas Harvardo verslo mokykloje tikėdamasis rasti būdą išspręsti šią problemą.

„Blackstone“ pradžia

1972 m. Turėdamas Harvardo MBA programą, Schwarzmanas įsidarbino buvusiame investicijų milžine „Lehman Brothers“. Iki 31 metų jis tapo „Lehman“ visuotinių susijungimų ir įsigijimų generaliniu direktoriumi. 1984 m. Įsigijęs „American Express Company“ (AXP) „Lehman Brothers“, Schwarzmanas paliko įmonę. Jis kreipėsi į Pete Petersoną, buvusį savo viršininką, kuris tais metais paliko „Lehman“, norėdamas įkurti investicinę bendrovę.

Po metų, 1985 m., Schwarzmanas ir Petersonas suformavo „The Blackstone Group“, gavę 400 000 USD savo lėšų. Niekada nemėgęs būti akcijų biržos spekuliantu, Schwarzmanas norėjo, kad privatus kapitalas investuotų į „Blackstone“ verslo modelio pagrindą. Jis žinojo, kad privačios įmonės savo investuotojams ir potencialiems investuotojams suteikia daug daugiau skaidrumo, palyginti su viešai parduodamomis įmonėmis. Ši prieiga prie išsamios informacijos leistų „Blackstone“ atidžiau išnagrinėti investavimo galimybes.

Kadangi Schwarzmanas ir Petersonas turėjo labai mažai patirties privataus kapitalo pramonėje, investuotojai iš pradžių nesiryžo duoti pinigų savo pirmojo fondo įsteigimui. Duetas nusprendė kelerius ateinančius metus veikti kaip patariamoji įmonių susijungimų ir įsigijimų parduotuvė, kad padidintų patikimumą. Vienas žymiausių bendrovės laimėjimų įvyko 1988 m., Kai „Blackstone“ patarė „ CBS Corporation“ (CBS) dėl dukterinės įmonės „CBS Records“ pardavimo „Sony Corporation“ (SNE).

Įėjimas į privataus kapitalo pasaulį

1987 m. Schwarzmanas sėkmingai surinko 800 mln. USD už pirmąjį „Blackstone“ privataus kapitalo fondą. „Blackstone Capital Partners I“, „LP Prudential Financial Inc.“ (PRU) ir „General Motors Company“ (GM) buvo du didžiausi fondo investuotojai. Surinkti pinigai buvo naudojami įmonėms įsigyti naudojant strategiją, vadinamą svertiniu išpirkimu. (Norėdami gauti daugiau informacijos, skaitykite, kaip suprasti svertinius pirkimus .)

Paprastai privataus kapitalo fondai yra sudaromi kaip komanditinės bendrijos. Užsienio investuotojai, kurie vaidina neaktyvų vaidmenį, prisideda prie didžiosios partnerystės kapitalo. Jie taip pat žinomi kaip ribotos atsakomybės partneriai. Bendrasis partneris, kuris šiuo atveju yra „Blackstone“, įneša nedidelę pinigų sumą į bendriją ir yra atsakingas už surinktų pinigų paskirstymą į daugybę skirtingų investavimo galimybių. Dėl šios priežasties bendrasis partneris gauna valdymo mokestį, kuris paprastai yra viso bendrijos turto procentinė dalis ir realizuoto pelno procentas. (Norėdami sužinoti daugiau, žiūrėkite ribotos atsakomybės bendriją (LLP): pagrindai. )

Pvz., Tarkime, kad „Blackstone“ naudoja standartinę fondo valdymo kompensavimo struktūrą - 2% valdomo turto ir 20% pelno. Jei „Blackstone“ valdo komanditinę bendriją, kurios bendra turto bazė yra 500 milijonų dolerių ir kuri realiais metais gauna 150 milijonų dolerių grąžą, ji gautų 40 milijonų dolerių mokesčių - 2% iš 500 milijonų dolerių plius 20% iš 150 milijonų dolerių. „Blackstone“ taip pat uždirbs papildomų pinigų už faktinį kapitalą, kurį investavo į partnerystę. (Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite skyriuje „ Privataus kapitalo valdymas: mokesčiai ir reguliavimas“ .)

Nuo įkūrimo „Blackstone“ surinko daugiau nei 49 milijardus dolerių vien už savo septynis privataus kapitalo fondus. „Michael Stores Inc.“ (MIK), „Equity Office Properties Trust“ ir „Hilton Worldwide“ (HLT) yra keletas populiariausių įmonės įsigijimų. Remiantis Schwarzmano pranešimu „Jele“, jo privataus kapitalo fondai metinę vidutinę grąžą nuo 1988 m. Iki 2008 m. Sudarė 23%. (Norėdami daugiau sužinoti apie privataus kapitalo grąžą, rizikuojate .)

Išplėsti verslo segmentai ir IPO

Nuo 1988 m., Kai įsteigė savo pirmąjį privataus kapitalo fondą, Schwarzmanas labai išplėtė „Blackstone“ verslo segmentus. Bendrovė ir toliau teikia konsultacijas dėl susijungimų ir įsigijimų, taip pat privataus kapitalo fondų valdymą. Be to, „Blackstone“ valdo daugybę rizikos draudimo fondų ir nekilnojamojo turto investavimo bendrijų fondų. 2012 m. „Schwarzman“ nekilnojamojo turto komanda įsigijo šiek tiek mažiau nei 50 000 vienos šeimos namų JAV, tikėdamiesi juos paversti nuomojamu turtu.

Schwarzmanas „Blackstone“ viešai paskelbė 2007 m. Pradinis viešas pasiūlymas surinko daugiau nei 4 milijardus dolerių. 2014 m. Buvo pranešta, kad Schwarzmanas gavo tik 690 mln. USD vien „Blackstone“ dividendų. Anot „ Forbes“, jo grynoji vertė siekia 11, 5 milijardo dolerių.

Esmė

Valdydamas pinigų kitiems žmonėms, Stephenas Schwarzmanas tapo milijardieriumi. Nepatenkintas vertybinių popierių rinkos skaidrumo lygiu, devintojo dešimtmečio viduryje Schwarzmanas įkūrė privataus kapitalo įmonę „The Blackstone Group“. Šiandien „Blackstone“ yra didžiausias alternatyvaus turto valdytojas pasaulyje. Bendrovė renka mokesčius už šimtų milijardų dolerių valdymą daugeliui institucinių investuotojų.