Šiuolaikinė portfelio teorija (MPT)
Šiuolaikinė portfelio teorija (MPT) yra teorija, kaip vengiantys rizikuoti investuotojai gali sudaryti portfelius, kad optimizuotų ar padidintų numatomą grąžą, atsižvelgiant į nurodytą rinkos rizikos lygį, pabrėždami, kad rizika yra neatsiejama didesnio atlygio dalis. Remiantis teorija, įmanoma sukonstruoti optimalų portfelių „efektyvųjį pasienį“, siūlantį maksimalią tikėtiną grąžą už tam tikrą rizikos lygį. Šią teoriją pradininkas Harry Markowitzas savo knygoje „Portfelio pasirinkimas“, 1952 m. Paskelbtas „Journal of Finance“. Vėliau jis buvo apdovanotas Nobelio premija už MPT plėtrą.
1:32Šiuolaikinė portfelio teorija (MPT)
Suprasti šiuolaikinę portfelio teoriją (MPT)
Šiuolaikinė portfelio teorija teigia, kad investicijos rizikos ir grąžos savybės neturėtų būti vertinamos atskirai, o turėtų būti vertinamos pagal tai, kaip investicija daro įtaką viso portfelio rizikai ir grąžai.
MPT rodo, kad investuotojas gali sudaryti kelių aktyvų portfelį, kuris padidins grąžą iš tam tikro rizikos lygio. Panašiai, atsižvelgiant į norimą tikėtinos grąžos lygį, investuotojas gali sudaryti mažiausios įmanomos rizikos portfelį. Remiantis statistinėmis priemonėmis, tokiomis kaip dispersija ir koreliacija, individualios investicijos grąža yra mažiau svarbi nei tai, kaip investicija elgiasi viso portfelio kontekste.
Portfelio rizika ir laukiama grąža
MPT daro prielaidą, kad investuotojai vengia rizikuoti, ty jie tam tikro grąžos lygio atžvilgiu renkasi mažiau rizikingą, o ne rizikingesnį portfelį. Tai reiškia, kad investuotojas prisiims daugiau rizikos tik tuo atveju, jei tikisi didesnio atlygio.
Laukiama portfelio grąža apskaičiuojama kaip svertinė individualaus turto grąžos suma. Jei portfelį sudarytų keturi vienodai svertiniai turtai, kurių tikėtina grąža būtų 4, 6, 10 ir 14%, tikėtina portfelio grąža būtų:
(4% x 25%) + (6% x 25%) + (10% x 25%) + (14% x 25%) = 8, 5%
Portfelio rizika yra sudėtinga kiekvieno turto dispersijų ir kiekvienos turto poros koreliacijų funkcija. Norėdami apskaičiuoti keturių aktyvų portfelio riziką, investuotojui reikia kiekvieno iš keturių turto dispersijų ir šešių koreliacijos verčių, nes yra šešios galimos dviejų aktyvų kombinacijos su keturiais turtais. Dėl turto koreliacijų bendra portfelio rizika arba standartinis nuokrypis yra mažesnis nei tas, kuris būtų apskaičiuojamas pagal svertinę sumą.
Efektyvus pasienis
Bet kokį galimą turto derinį galima nubraižyti grafike, nurodant portfelio riziką X ašyje ir numatomą Y ašies grąžą. Šis siužetas atskleidžia labiausiai pageidaujamus portfelius. Pavyzdžiui, tarkime, kad A portfelio numatoma grąža yra 8, 5%, o standartinis nuokrypis yra 8%, o portfelio B grąža yra 8, 5%, o standartinis nuokrypis - 9, 5%. A portfelis būtų laikomas „efektyvesniu“, nes jo laukiama tokia pati tikimybė, tačiau mažesnė rizika. Galima nubrėžti aukštyn pasvirusią hiperbolę, kad būtų galima sujungti visus efektyviausius portfelius, ir tai vadinama efektyvia siena. Nepatartina investuoti į bet kurį portfelį ne pagal šią kreivę.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.