Pirminės ir antrinės kapitalo rinkos: koks skirtumas?
Terminas kapitalo rinka reiškia bet kurią finansų sistemos dalį, kuri kaupia kapitalą iš obligacijų, akcijų ir kitų investicijų. Kuriamos ir parduodamos naujos akcijos ir obligacijos investuotojams pirminio kapitalo rinkoje, o vertybiniais popieriais prekiaujama antrinės kapitalo rinkoje.
Pirminės kapitalo rinkos
Kai įmonė pirmą kartą viešai parduoda naujas akcijas ir obligacijas, ji tai daro pirminio kapitalo rinkoje. Ši rinka dar vadinama naujų emisijų rinka. Daugeliu atvejų naujoji emisija yra pirminio viešo platinimo (IPO) forma. Kai investuotojai perka vertybinius popierius pirminio kapitalo rinkoje, vertybinius popierius siūlanti įmonė pasamdo draudimo kompaniją, kad ji peržiūrėtų ir sudarytų prospektą, kuriame būtų nurodyta išleidžiamų vertybinių popierių kaina ir kita informacija.
Visi klausimai pirminėje rinkoje yra griežtai reglamentuojami. Bendrovės turi pateikti pareiškimus Vertybinių popierių ir biržos komisijai (SEC) ir kitoms vertybinių popierių agentūroms ir palaukti, kol bus patvirtintos jų paraiškos, kad galėtų paskelbti viešai.
Bendrovės, išleidžiančios vertybinius popierius per pirminę kapitalo rinką, gali samdyti investicinius bankininkus, kad gautų stambių institucinių investuotojų įsipareigojimus pirkti vertybinius popierius, kai jie pirmą kartą buvo pasiūlyti. Smulkūs investuotojai šiuo metu dažnai negali įsigyti vertybinių popierių, nes bendrovė ir jos investiciniai bankininkai nori parduoti visus turimus vertybinius popierius per trumpą laiką, kad atitiktų reikiamą kiekį, ir jie turi sutelkti dėmesį į pardavimo rinkodaros didiesiems investuotojams, kurie gali nusipirkti daugiau vertybinių popierių iš karto. Parduodant pardavėjus investuotojams dažnai gali būti rengiama kelių arba šunų bei ponių paroda, į kurią investuojantys bankininkai ir bendrovės vadovybė keliauja susitikti su potencialiais investuotojais ir įtikinti juos išleidžiamo vertybinio popieriaus verte.
Pirminėje rinkoje kainos dažnai svyruoja, nes pirmą kartą išleidžiant vertybinį popierių paklausą dažnai sunku numatyti. Štai kodėl daugelis IPO nustatomos žemomis kainomis.
Patekusi į antrinę rinką, bendrovė gali pritraukti daugiau akcijų pirminėje rinkoje, siūlydama teises. Bendrovė siūlys proporcingas teises pagal jau turimus akcijų investuotojus. Kitas pasirinkimas yra privatus platinimas, kai įmonė gali parduoti tiesiogiai dideliam investuotojui, tokiam kaip rizikos draudimo fondas ar bankas. Šiuo atveju akcijos neskelbiamos.
Antrinės kapitalo rinkos
Antrinėje rinkoje yra prekiaujama vertybiniais popieriais po to, kai bendrovė pardavė savo pasiūlymą pirminėje rinkoje. Tai taip pat vadinama akcijų rinka. Niujorko vertybinių popierių birža (NYSE), Londono vertybinių popierių birža ir „Nasdaq“ yra antrinės rinkos.
Mažieji investuotojai turi daug didesnę galimybę prekiauti vertybiniais popieriais antrinėje rinkoje, nes jiems netaikomos IPO. Bet kuris asmuo gali įsigyti vertybinių popierių antrinėje rinkoje, jei nori mokėti akcijos kainą.
Paprastai brokeris perka vertybinius popierius investuotojo vardu antrinėje rinkoje. Skirtingai nuo pirminės rinkos, kur kainos nustatomos prieš įvykstant IPO, antrinėje rinkoje kainos svyruoja atsižvelgiant į paklausą. Investuotojai taip pat turės sumokėti komisinį mokestį brokeriui už prekybos vykdymą.
Vertybinių popierių, kuriais prekiaujama, apimtys kiekvieną dieną kinta, nes vertybinių popierių pasiūla ir paklausa svyruoja. Tai taip pat daro didelę įtaką vertybinių popierių kainai.
Kadangi pradinis siūlymas yra baigtas, emitento įmonė nebėra jokio pardavimo tarp dviejų investuotojų šalis, išskyrus bendrovės akcijų supirkimo atvejį. Pavyzdžiui, po 1980 m. Gruodžio 12 d. „Apple“ pirminio akcijų platinimo pirminėje rinkoje individualūs investuotojai galėjo įsigyti „Apple“ akcijų antrinėje rinkoje. Kadangi „Apple“ nebedalyvauja savo akcijų emisijoje, investuotojai iš esmės bendraus tarpusavyje, kai prekiaus bendrovės akcijomis.
Antrinė rinka susideda iš dviejų skirtingų kategorijų: aukciono ir prekybininkų rinkos. Aukcionų rinkoje veikia atvira užstato sistema, kai pirkėjai ir pardavėjai susiburia vienoje vietoje ir paskelbia kainas, kuriomis jie nori pirkti ir parduoti savo vertybinius popierius. NYSE yra vienas iš tokių pavyzdžių. Vis dėlto prekybininkų rinkose žmonės prekiauja elektroniniais tinklais. Dauguma smulkiųjų investuotojų prekiauja per prekybininkų rinkas.
Antrinių rinkų yra tiek, kiek yra finansinių produktų, todėl akcijų bus galima įsigyti akcijų rinkose, o hipotekos bus perpakuotos ir parduotos investuotojams.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Pagrindinio kapitalo rinkoje išleidžiama nauja akcijų ir obligacijų, tokių kaip IPO, emisija.
- Bendrovės, norinčios pritraukti akcijų, pirminėje rinkoje siūlys vertybinius popierius stambiems investuotojams už nustatytą kainą.
- Kai vertybinis popierius bus parduotas pirminėje rinkoje, jis bus atidarytas prekybai mažesniems investuotojams antrinėje rinkoje.
- Tokios vertybinių popierių biržos kaip NYSE, LSE ir Nasdaq yra antrinės rinkos.