Trumpas išpardavimas

Kas yra trumpasis pardavimas?

Trumpas išpardavimas yra turto ar akcijų pardavimas, kurio pardavėjas neturi. Paprastai tai yra sandoris, kurio metu investuotojas parduoda pasiskolintus vertybinius popierius tikėdamasis kainos kritimo; tada reikalaujama, kad pardavėjas ateityje grąžintų vienodą akcijų skaičių. Priešingai, pardavėjas turi vertybinius popierius arba atsargas ilgose pozicijose.

1:34

Trumpas pardavimas

Trumpų pardavimų supratimas

Trumpalaikis pardavimas yra sandoris, kurio metu pardavėjas faktiškai neturi parduodamų akcijų, bet skolinasi jas iš brokerio-prekybininko, per kurį jis pateikia pardavimo pavedimą. Tada pardavėjas įpareigojamas ateityje tam tikru metu nupirkti atsargas. Trumpalaikiai pardavimai yra maržinės operacijos, o jų nuosavybės atsargų reikalavimai yra griežtesni nei pirkimų.

Brokeriai skolinasi akcijas trumpalaikio pardavimo sandoriams iš saugojimo bankų ir fondų valdymo įmonių, kurios jas skolina kaip pajamų srautą. Tarp institucijų, kurios skolina akcijas trumpalaikiam pardavimui, yra „JPMorgan Chase & Co.“ ir „Merrill Lynch Wealth Management“.

Pagrindinis trumpalaikio pardavimo pranašumas yra tas, kad jis leidžia prekybininkams gauti pelno iš kritusios kainos. Trumpalaikiai pardavėjai siekia parduoti akcijas, kol jų kaina yra aukšta, o vėliau nusipirkti, kai kaina nukrenta.

Trumpą išpardavimą paprastai vykdo investuotojai, kurie mano, kad parduodamų akcijų kaina per trumpą laiką (pavyzdžiui, keletą mėnesių) sumažės.

Svarbu suprasti, kad trumpalaikiai pardavimai yra laikomi rizikingais, nes jei akcijų kaina kyla, o ne mažėja, teoriškai nėra jokių apribojimų investuotojo galimiems nuostoliams. Todėl labiausiai patyrę trumpalaikiai pardavėjai pasinaudos „stop-loss“ pavedimu, taigi, jei akcijų kaina pradės kilti, skolintų vertybinių popierių pardavimas automatiškai bus padengtas tik su nedideliais nuostoliais.

Trumpalaikiai pardavėjai gali nusipirkti pasiskolintas akcijas ir grąžinti jas brokeriui bet kuriuo metu prieš pasibaigiant jų galiojimo laikui. Grąžindami akcijas trumpasis pardavėjas apsaugo nuo bet kokio tolesnio akcijų kainų padidėjimo ar sumažėjimo.

Trumpo pardavimo maržos reikalavimai

Trumpas pardavimas leidžia gauti svertinį pelną, nes šie sandoriai visada sudaromi su marža, o tai reiškia, kad už visą prekybos sumą nereikia mokėti. Todėl visas iš trumpalaikio pardavimo gautas pelnas gali būti daug didesnis, nei kitu atveju leistų turima nuosavybė investuotojo sąskaitoje.

Maržos normos reikalavimai, taikomi skolintų vertybinių popierių pardavimui, nusako, kad iš pradžių 150% akcijų, už kurias skolinama, vertės turi būti laikoma sąskaitoje. Taigi, jei sutrumpintų akcijų vertė yra 25 000 USD, pradinis maržos reikalavimas būtų 37 500 USD. Tai užkerta kelią pardavimo pajamoms panaudoti kitoms akcijoms įsigyti prieš skolinantis akcijas. Tačiau kadangi tai apima 25 000 USD iš trumpalaikio pardavimo, investuotojas išleidžia tik 50% arba 12 500 USD.

1:35

Kada turėtumėte trumpai parduoti?

Trumpo pardavimo rizika

Skolintų vertybinių popierių pardavimas turi daugybę rizikų, dėl kurių jis netinkamas pradedančiajam investuotojui. Pradedantiesiems jis riboja maksimalų pelną, tuo pačiu sukeldamas investuotojui neribotus nuostolius. Akcijos gali nukristi tik iki nulio, dėl to ilgam investuotojui gali būti padaryta 100 proc. Nuostolių, tačiau teoriškai gali būti ne mažesnė nei akcija vertė. Trumpas pardavėjas, nepadengęs savo pozicijos su „stop-loss“ atpirkimo pavedimu, gali patirti milžiniškų nuostolių, jei akcijų kaina bus didesnė.

Pvz., Apsvarstykite įmonę, kuri įsipainioja į skandalą, kai jos akcijos prekiauja 70 USD už akciją. Investuotojas mato galimybę greitai uždirbti ir parduoda akcijas, kurių vertė yra 65 USD. Bet tada įmonė sugeba greitai atsikratyti kaltinimų pateikdama apčiuopiamą priešingai įrodymą. Akcijų kaina greitai pakyla iki 80 USD už akciją, todėl investuotojui nuostoliai gali tekti 15 USD už akciją. Jei akcijos ir toliau didės, padarykite ir investuotojo nuostolius.

Trumpas pardavimas taip pat reiškia dideles išlaidas. Tai yra skolinimosi vertybiniam popieriui pardavimo išlaidos, palūkanos, mokėtinos už jį turinčią įkaito sąskaitą, ir komisiniai už prekybą.

Kita pagrindinė kliūtis, kurią turi įveikti trumpalaikiai pardavėjai, yra ta, kad laikui bėgant rinkos istoriškai pakilo į viršų, o tai trukdo gauti naudos iš plataus rinkos nuosmukio bet kokia ilgalaikiu požiūriu. Be to, bendras rinkų efektyvumas dažnai sukuria bet kokių blogų naujienų apie bendrovę įtaką jų dabartinei kainai. Pvz., Jei tikimasi, kad įmonė turės blogo uždarbio ataskaitą, daugeliu atvejų kaina jau bus sumažėjusi iki to laiko, kai bus skelbiama apie pajamas. Taigi, norėdami gauti pelno, dauguma trumpų pardavėjų turi sugebėti numatyti akcijų kainos kritimą prieš rinkai analizuodami kainos kritimo priežastį.

Trumpalaikiai pardavėjai taip pat turi atsižvelgti į trumpų akcijų pasirinkimo ir supirkimo riziką. Trumpas spaudimas įvyksta, kai smarkiai sutrumpintos akcijos juda staigiai aukščiau, o tai „išstumia“ daugiau trumpų pardavėjų iš savo pozicijų ir padidina akcijų kainą. Pirkiniai įvyksta tada, kai brokeris uždaro trumpas sunkiai skolinamų akcijų pozicijas, kurių skolintojai nori.

Galiausiai, norint išvengti panikos ir pardavimo spaudimo, kylant draudimui trumpam pardavimui tam tikrame sektoriuje ar plačioje rinkoje, kyla reguliavimo rizika.

Skirtingai nuo pirkimo ir palaikymo metodo, kuris suteikia laiko investicijai pačiam išsipirkti, reikalingas beveik tobulas laikas, norint atlikti trumpalaikį pardavimą. Tik drausmingi prekybininkai turėtų parduoti trumpą kainą, nes reikia disciplinos, norint sumažinti prarandančią trumpąją poziciją, o ne įtraukti į ją ir tikėtis, kad ji pasiteisins.

Daugelis sėkmingų trumpalaikių pardavėjų gauna pelną, suradę bendroves, kurios rinkoje yra iš esmės nesusipratusios (pvz., „Enron“ ir „WorldCom“). Pavyzdžiui, įmonė, neatskleidžianti savo dabartinės finansinės būklės, gali būti idealus tikslas trumpam pardavėjui. Nors tinkamomis aplinkybėmis skolintų vertybinių popierių pardavimas gali būti pelningas, patyrę investuotojai turėtų atidžiai kreiptis į savo namus, atlikdami trumpą darbą. Tiek fundamentali, tiek techninė analizė gali būti naudingi įrankiai nustatant, kada tikslinga parduoti trumpą kainą.

Kadangi tai gali pakenkti bendrovės akcijų kainai, trumpalaikiai pardavimai sulaukia daug kritikų, kuriuos daugiausia sudaro bendrovės, kurių trumpalaikės paskolos yra trumpos. Tuometiniame Jeilio profesoriaus Oweno Lamonto 2004 m. Atliktame tyrime nustatyta, kad bendrovės, kurios pradėjo taktinį karą prieš prekybininkus, kurie rūšiuodavo savo atsargas, kitais metais per mėnesį sumažėjo 2 procentais.

Legendinis investuotojas Warrenas Buffettas sveikina trumpųjų pardavėjų sąrašą. „Kuo daugiau šortų, tuo geriau, nes jie vėliau turi pirkti akcijas“, - pranešama. Anot jo, trumpalaikiai pardavėjai yra būtini korekciniai veiksniai, kurie „užuodžia“ neteisėtas ar problemines įmones rinkoje.

Alternatyvi trumpalaikio pardavimo reikšmė

Nekilnojamojo turto atveju trumpalaikis pardavimas yra nekilnojamojo turto pardavimas, kurio grynosios pajamos yra mažesnės už skolingą hipoteką arba bendrą turto suvaržymo skolų sumą. Trumpalaikio pardavimo atveju pardavimas vykdomas tada, kai hipotekos turėtojas arba turto suvaržymo savininkas priima mažesnę sumą, nei yra skolingas, ir kai pardavimas yra nesusijusių šalių tarpusavio sandoris. Nors tai nėra pats palankiausias pirkėjams ir kreditoriams sandoris, jis yra labiau vertinamas nei rinkos ribojimas.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Trumpas išpardavimas yra akcijų pardavimas, kurio, investuotojo manymu, vertė ateityje sumažės. Norėdami įvykdyti trumpą pardavimą, prekybininkas skolinasi atsargas su marža tam tikrą laiką ir parduoda jas, kai pasiekiama kaina arba pasibaigia laikotarpis.
• Trumpalaikiai pardavimai laikomi rizikinga prekybos strategija, nes jie riboja pelną, net padidindami nuostolius. Juos taip pat lydi reguliavimo rizika.
• Norint, kad trumpalaikiai pardavimai veiktų, reikalingas beveik puikus laikas.

Trumpalaikio pardavimo pavyzdys

Tarkime, kad investuotojas skolinasi 1 000 akcijų, kurių kiekviena kainuoja po 25 USD arba 25 000 USD. Tarkime, kad akcijos krinta iki 20 USD, o investuotojas uždaro poziciją. Norėdami uždaryti poziciją, investuotojas turi įsigyti 1 000 akcijų po 20 USD arba 20 000 USD. Investuotojas fiksuoja skirtumą tarp sumos, kurią jis gauna iš skolintų vertybinių popierių pardavimo ir sumos, kurią jis sumokėjo uždarydamas poziciją, arba 5000 USD.

Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.

Susijusios sąlygos

Skolintų vertybinių popierių apibrėžimas Skolintų vertybinių popierių pardavimas įvyksta tada, kai investuotojas skolinasi vertybinį popierių, parduoda jį atviroje rinkoje ir tikisi vėliau jį atpirkti už mažesnius pinigus. daugiau Kredito balanso apibrėžimas Kredito balansas reiškia lėšas, sukauptas vykdant trumpalaikį pardavimą ir įskaitytas į kliento sąskaitą. daugiau Pirkti padengti Apibrėžimas Pirkti padengti yra prekyba, skirta uždaryti esamą trumpąją poziciją. Trumpas pardavimas reiškia skolintų akcijų, kurios galiausiai turi būti grąžintos, pardavimą. daugiau Nuolaidų sumažinimas sudarant trumpalaikio pardavimo sandorį yra palūkanų ar dividendų dalis, kurią trumpalaikis pardavėjas moka trumpalaikių akcijų savininkui. daugiau sunku skolintis sąrašo apibrėžimas Sunkiai skolinamas sąrašas yra atsargų įrašas, naudojamas maklerių, siekiant nurodyti, kokius vertybinius popierius sunku pasiskolinti sudarant trumpalaikio pardavimo sandorius. daugiau Trumpas padengimas Apibrėžimas Trumpas padengimas reiškia pasiskolintų vertybinių popierių supirkimą siekiant uždaryti atvirąsias trumpąsias pozicijas pelno (nuostolių) ataskaitoje. daugiau partnerių nuorodų