Dirželio parinktys: neutrali rinkos strategija

„Diržas“ žymi rinkos neutralų prekybos strategiją, pasižyminčią pelno galimybe iš abiejų kainų judėjimo pusių. Dirželis atsirado kaip šiek tiek modifikuota juostos versija. Dirželis suteikia vienodą pelno potencialą iš abiejų kainų pokyčių pusių, todėl tai yra veiksminga rinkos neutralumo strategija, o dirželis yra „rutulinga“ rinkos neutralumo strategija, sukurianti dvigubą pelno potencialą, kylantį kainų kilimui, palyginti su lygiaverčiu žemyn. (Norite sužinoti daugiau apie „rinkos neutralumą“? Žr. Skyrių „Teigiamų rezultatų gavimas naudojant neutralius rinkos fondus“)

Diržų pasirinkimo galimybės siūlo neribotą pelno potencialą, kylant kainoms aukštyn, ir ribotą pelno potencialą, kylant kainoms žemyn. Rizika / nuostoliai apsiriboja visa sumokėta opciono priemoka ir tarpininkavimu bei komisiniais.

(Perskaitykite apie priešingą strategiją: Juostos pasirinkimo galimybės: Neutrali rinkos strategija).

Diržų konstrukcija

Diržo pastatymo kaina yra didelė, nes tam reikia įsigyti tris variantus:

1. Pirkite 2 skambučių bankomatuose (už pinigus) parinktis
2. Pirkite 1 bankomatą (už pinigus)

Visi trys pasirinkimo sandoriai turėtų būti perkami tuo pačiu pagrindiniu vertybiniu popieriu, už tą pačią kainą ir galiojimo laiką. Pagrindinė priemonė gali būti bet koks pasirenkamas vertybinis popierius, ty akcijos, tokios kaip IBM, arba indeksas, pavyzdžiui, SP-500.

Dirželio išmokėjimo funkcija

Sukurkime dirželį akcijoms, kurios šiuo metu prekiauja maždaug 100 USD. Kadangi mes perkame bankomatų parinktis, įspėjimo kaina už kiekvieną pasirinkimą turėtų būti artima bazinei kainai, ty 100 USD.

Čia pateikiamos pagrindinės kiekvienos iš trijų pasirinkimo pozicijų išmokėjimo funkcijos. Iš dalies sutampančios mėlynos ir rausvos spalvos grafikai rodo 100 USD vertės LONG CALL parinktis (kiekviena kainuoja 6, 5 ​​USD). Geltona schema parodo pasirinkimą LONG PUT (kainuoja 7 USD). Paskutiniame žingsnyje atsižvelgsime į kainą (opciono priemokas).

Dabar pridėkime šias pozicijas, kad gautume grynojo pelno funkciją (turkio spalva):

Galiausiai atsižvelkime į kainas. Bendros išlaidos bus (6, 5 USD + 6, 5 USD + 7 USD = 20 USD). Kadangi visos yra ILGOS parinktys, ty pirkiniai, šios pozicijos sukurtas grynasis debitas yra 20 USD. Taigi grynojo pelno funkcija (turkio spalvos diagrama) sumažės 20 USD, suteikiant mums rudojo grynojo išmokėjimo funkciją atsižvelgiant į kainas:

Dirželio pelno ir rizikos scenarijai

Yra dvi diržų pasirinkimo pelno sritys, ty kai išmokėjimo funkcija išlieka virš horizontalios ašies. Šiame pavyzdyje pozicija bus pelninga, kai pagrindinė vertė pakils virš 110 USD arba nukrenta žemiau 80 USD. Jie yra žinomi kaip lūžio taškai, nes jie yra „pelno ir nuostolio ribiniai žymekliai“ arba „pelno nesiekiantys, nuostolingi“ taškai.

Apskritai:

• Viršutinis lūžio taškas = Skambučių / įmokų + mažiausia kaina (grynoji sumokėta premija / 2)

= 100 USD + (20 USD / 2) = 110 USD, už šį pavyzdį

• Apatinis lūžio taškas = Skambučių / įmokų mažiausia kaina - sumokėta grynoji premija

= 100 USD - 20 USD = 80 USD, šiame pavyzdyje

Dirželio pelno ir rizikos profilis

Prekyba turi neribotą pelno potencialą aukščiau viršutinio lūžio taško, nes bent jau teoriškai kaina gali svyruoti iki begalybės. Už kiekvieną pagrindinio vertybinio popieriaus įgytą tašką prekyba duos du pelno taškus - ty, padidėjus pagrindiniam vertybiniam popieriui vienu doleriu, išmokos padidėja dviem doleriais.

Štai kur džiugios juostos žaidimų perspektyvos siūlo didesnį pelną, palyginti su neigiamais veiksniais, ir kaip dirželis skiriasi nuo dirželio, siūlančio vienodą pelno potencialą iš abiejų pusių.

Prekyba turi ribotą pelno potencialą žemiau žemiausio lūžio taško, nes pagrindinė priemonė negali nukristi žemiau 0 USD. Už kiekvieną tašką, kurį praranda pagrindinė priemonė, prekyba sukurs vieną pelno tašką.

Pelnas dirželiu į viršų = 2 x (Pagrindinės priemonės kaina - Skambučių kaina) - Mokama grynoji premija - Tarpininkavimas ir komisiniai

Darant prielaidą, kad baziniai galai yra 140 USD, tada pelnas = 2 * (140 USD - 100 USD) - 20 USD - tarpininkavimas

= 60 USD - tarpininkavimas

Pelnas iš dirželio žemyn = Pradinė įmokų kaina - Pagrindinės priemonės kaina - Neto sumokėta premija - Tarpininkavimas ir komisiniai

Darant prielaidą, kad baziniai galai yra 60 USD, tada pelnas = 100 USD - 60 USD - 20 USD - tarpininkavimas

= 20 USD - tarpininkavimas

„Rizikos arba nuostolio“ sritis yra sritis, kurioje išmokėjimo funkcija yra žemiau horizontalios ašies. Šiame pavyzdyje jis yra tarp šių dviejų lūžusių taškų ir patirs nuostolių, kai pagrindinės priemonės liks nuo 80 iki 110 USD. Nuostoliai kinta tiesiškai, priklausomai nuo pagrindinės kainos.

Maksimalus prekybos dirželiais nuostolis = sumokėta grynoji opciono premija + tarpininkavimas ir komisiniai

Šiame pavyzdyje maksimalus nuostolis = 20 USD + tarpininkavimas

Esmė

Dirželių strategija puikiai tinka prekybininkams, siekiantiems pasipelnyti iš didelio svyravimo ir kainų svyravimo bet kuria kryptimi. Ilgalaikiai opcionų prekeiviai turėtų vengti dirželių, nes dėl laiko mažėjimo jie patirs nemažą premiją. Kaip ir visos prekybos strategijos, laikykitės aiškaus pelno tikslo ir išeikite iš pozicijos, kai tikslas bus pasiektas. Nors „stop loss“ jau yra įmontuotas į poziciją dėl riboto didžiausio nuostolio, prekybininkai taip pat turėtų stebėti „stop-loss“ lygius, atsirandančius dėl bazinių kainų pokyčių ir nepastovumo.