Teorinė išimtinių teisių kaina - TERP
Teorinė buvusių teisių kaina (TERP) yra rinkos kaina, kurią teoriškai turės akcijos po naujų teisių išleidimo. Bendrovės gali naudoti naują teisių išleidimą, norėdamos pasiūlyti akcininkams daugiau akcijų, paprastai už mažesnę kainą. Akcijų kainoms įtakos turi naujų teisių išleidimas, nes tai padidina išleistų akcijų skaičių.
Paaiškinta teorinė buvusių teisių kaina
Teorinė buvusių teisių kaina yra atlygis už akcijas, išleistas platinant teises. Paprastai teises siūlyti gali tik dabartiniai akcininkai ir tik trumpą laiką (maždaug 30 dienų). Teisių pasiūla paprastai suteikia akcininkams galimybę nusipirkti proporcingą akcijų skaičių už iš anksto nustatytą kainą su nuolaida. Kiekvienam akcininkui leidžiama nusipirkti dalį, atsižvelgiant į dabartinį akcininko akcijų paketą organizacijoje. Tikslas yra pritraukti papildomą kapitalą, pirmenybę teikiant dabartiniams akcininkams.
Akcijų teisių siūlymai gali būti populiarus įvykis investuotojams ir prekybininkams, nes jie gali sudaryti arbitražo galimybes per teisių siūlymo laikotarpį. Apskritai akcijų platinimo laikotarpis gali šiek tiek sušvelninti veiksmingą prekybą rinkoje, nes tai sukuria netikrumą dėl akcijų kainos.
Paprastai akcijų akcijų pasiūlymai yra įrankiai, kuriuos valdytojai gali naudoti didindami kapitalą per akcijas. Vadovybė gali nuspręsti naudoti akcijų akcijų siūlymus, kad sukeltų papildomą susidomėjimą bendrovės akcijomis. Kadangi akcijų pasiūla paprastai siūloma su nuolaida, akcijų teisės paprastai turi mažinantį poveikį akcijų kainai. Taigi TERP paprastai yra mažesnė už išankstinio siūlymo rinkos kainą.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- TERP yra teorinė rinkos kaina po teisių siūlymo.
- Paprastai akcijų platinimas suteikia akcininkams galimybę nusipirkti daugiau akcijų už diskontuotą kainą, sukeldamas praskiedimo efektą.
- Paprastai TERP bus mažesnė už išankstinio siūlymo rinkos kainą iškart po teisių išleidimo laikotarpio.
Teorinės ex-teisių kainos apskaičiavimas
Teorinė buvusių teisių kaina paprastai apskaičiuojama iškart po paskutinės akcijų platinimo dienos. Dėl šio skaičiavimo akcijų kaina yra šiek tiek savavališka ir galbūt patrauklesnė arbitražo sandoriams per visą akcijų siūlymo laikotarpį.
Paprasčiausias būdas nustatyti TERP sąmatą yra prie visų akcijų, surinktų iš teisių emisijos pardavimo, pridėti esamą visų akcijų, buvusių prieš teisių emisiją, rinkos vertę. Pasibaigus teisių išleidimui, šis skaičius padalijamas iš bendro akcijų skaičiaus. Šis apskaičiavimas lemia atskiros akcijos vertę po siūlymo.
Siūlymo laikotarpiu visi investuotojai gali spėlioti, kokį akcijų skaičių tikisi įsigyti akcininkai, tačiau paprastai jame gali dalyvauti tik dabartiniai akcininkai. Spekuliavimo pagrindas šiame scenarijuje yra turimas akcijų teisių skaičius, numatoma paklausa ir akcijų siūlymo kaina. Bendrovės gali pateikti įvairius šios informacijos atskleidimo tipus, o tai dar labiau apsunkina vertinimą.
Investuotojų analizė
Investuotojai gali palyginti TERP su dabartine akcijos verte ir jų lūkesčiais dėl būsimo rinkos vertės padidėjimo. Kadangi teisės siūlomos už kainą su nuolaida, kuo daugiau teisių įgyvendinama, tuo labiau akcijų kaina sumažėja. Tačiau per visą teisių siūlymo laikotarpį pasiūla ir paklausa vis dar daro įtaką rinkos kainai, taigi, nors ir mažėja, investuotojų paklausa vis tiek gali padidinti vyraujančią rinkos kainą. Investuotojams, kurie ilgą laiką vertina akcijų kursą, siūlymas gali būti labiau motyvuotas, o trumpalaikiai ar trumpalaikiai investuotojai gali nematyti tiek daug.
Realiojo pasaulio pavyzdys
Bendrovės ABC vadovybė pasirinko akcijų platinimą. Pasiūlymo nuostatos leidžia kiekvienam akcininkui pirkti pasiūlymo akcijas pagal jų neapmokėtų akcijų procentą. Naujosios akcijos investuotojams siūlomos diskontuota rinkos kaina. Akcininkai gali naudoti TERP, kad nustatytų numatomą akcijų vertę po teisių išleidimo. Ši suma skirsis nuo dabartinės rinkos kainos.
Remiantis keliais skirtingais scenarijais, galima paskaičiuoti kelias teorines atsargų vertes iki pasiūlos laikotarpio pabaigos. Investuotojas gali pasidomėti TERP verte, jei 25% akcijų yra nupirktos siūlomomis teisėmis, palyginti su 50%, 75% ar 100%. Apskritai, kuo daugiau akcijų nupirkta, tuo didesnė sumažėjimo galimybė, kai akcijos bus parduodamos su diskontuota siūlymo kaina.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.