Kiekybinių investavimo strategijų naudojimas

Atsiradus moderniems kompiuteriams, kiekybinės investavimo strategijos pavirto į sudėtingas priemones, tačiau strategijos šaknys siekia daugiau nei 80 metų. Paprastai jas valdo aukštos kvalifikacijos komandos ir naudoja patentuotus modelius, kad padidintų savo galimybes įveikti rinką. Yra net nepriekaištingos programos, kurias galima naudoti norintiems paprasčiau. Daugybė modelių visada veikia gerai, kai yra išbandyti atgal, tačiau tikrasis jų pritaikymas ir sėkmės procentas yra ginčytini. Nors atrodo, kad jos gerai veikia bulių rinkose, kai rinkose eina šieno srautas, kiekybinėms strategijoms kyla tokia pati rizika kaip ir bet kurioms kitoms strategijoms.

Istorija

Vienas iš finansams taikytos kiekybinės teorijos tyrimo įkūrėjų buvo Robertas Mertonas. Galite tik įsivaizduoti, koks sudėtingas ir daug laiko užimantis procesas buvo prieš naudojant kompiuterius. Kitos finansų teorijos taip pat išsivystė iš kai kurių pirmųjų kiekybinių tyrimų, įskaitant portfelio diversifikavimo pagrindą, pagrįstą šiuolaikine portfelio teorija. Naudojant tiek kiekybinius finansus, tiek skaičiavimus, atsirado daugybė kitų įprastų priemonių, įskaitant vieną garsiausių - „Black-Scholes“ opciono kainų nustatymo formulę, kuri ne tik padeda investuotojams nustatyti kainų pasirinkimo galimybes ir kurti strategijas, bet ir padeda išlaikyti rinkų likvidumą. .

Taikant tiesiogiai portfelio valdymui, tikslas yra toks pat, kaip ir bet kurios kitos investavimo strategijos: pridėti pridėtinės vertės, alfa ar perteklinę grąžą. Kaip vadinami kūrėjai, „Quants“ sudaro sudėtingus matematinius modelius, kad aptiktų investavimo galimybes. Jų yra tiek pat, kiek modelių, kurie juos kuria, ir visi teigia, kad yra geriausi. Vienas iš geriausiai parduodamų kvotos investavimo strategijų yra tas, kad modelį, o galiausiai kompiuterį, priima tikrasis pirkimo / pardavimo sprendimas, o ne žmogus. Tai paprastai pašalina bet kokią emocinę reakciją, kurią asmuo gali patirti pirkdamas ar parduodamas investicijas.

Investicijų bendruomenėje dabar priimtos gausios strategijos, kurias valdo investiciniai fondai, rizikos draudimo fondai ir instituciniai investuotojai. Paprastai jie vadinami alfa generatoriais arba alfa genais.

Ką veikia kiekybinis analitikas?

Už uždangos

Kaip ir „Ozo burtininku“, kažkas yra už uždangos, vedančios procesą. Kaip ir bet kuris modelis, tik tiek gerai, kiek programą kuria žmogus. Nors nėra konkrečių reikalavimų tapti kvantininkais, dauguma firmų, valdančių kvantinius modelius, derina investicijų analitikų, statistikų ir programuotojų, kurie koduoja procesą į kompiuterius, įgūdžius. Dėl sudėtingo matematinio ir statistinio modelių pobūdžio yra įprasta matyti tokius diplomus kaip finansų, ekonomikos, matematikos ir inžinerijos pakopos ir daktaro laipsniai.

Istoriškai šie komandos nariai dirbo užpakaliniuose biuruose, tačiau, kai kvantiniai modeliai tapo įprastesni, jie persikėlė į frontą.

Kiekybinių strategijų pranašumai

Nors bendras sėkmės procentas yra diskutuotinas, kai kurios kiekybinės strategijos veikia todėl, kad jos grindžiamos disciplina. Jei modelis teisingas, disciplina laikosi strategijos dirbdama su žaibiškais kompiuteriais, kad kiekybiniais duomenimis pasinaudotų rinkų neefektyvumu. Patys modeliai gali būti pagrįsti vos keliais santykiais, tokiais kaip P / E, skolos ir nuosavo kapitalo bei uždarbio augimas, arba kartu naudoti tūkstančius sąnaudų, veikiančių kartu.

Sėkmingos strategijos gali įtakoti tendencijas ankstyvajame etape, nes kompiuteriai nuolat vykdo scenarijus, kad nustatytų neveiksmingumą anksčiau nei kiti. Modeliai gali vienu metu išanalizuoti didelę investicijų grupę, kai tradicinis analitikas gali žiūrėti tik į keletą tuo pačiu metu. Atrankos procesas gali įvertinti visatą pagal laipsnius, pvz., 1-5 arba AF, priklausomai nuo modelio. Tai padaro tikrąjį prekybos procesą labai nesudėtingą, investuojant į aukštai įvertintas investicijas ir parduodant žemo reitingo investicijas.

Kiekybiniai modeliai taip pat atveria strategijų variantus, tokius kaip ilgas, trumpas ir ilgas / trumpas. Sėkmingi kiekybiniai fondai atidžiai stebi rizikos kontrolę dėl jų modelių pobūdžio. Daugelis strategijų prasideda nuo visumos ar etalono, o modeliuose naudojami sektorių ir pramonės svoriai. Tai leidžia fondams tam tikru mastu kontroliuoti diversifikaciją nepakenkiant pačiam modeliui. Kiekybiniai fondai paprastai valdomi mažesnėmis sąnaudomis, nes jiems valdyti nereikia tiek tradicinių analitikų ir portfelio valdytojų.

Kiekybinių strategijų trūkumai

Yra priežasčių, kodėl tiek daug investuotojų nevisiškai laikosi idėjos leisti juodąją dėžę vykdyti savo investicijas. Visiems sėkmingiems kiekybiniams fondams, kaip ir daugeliui, atrodo, kad nesiseka. Deja, dėl kvantilių reputacijos, kai nepavyksta, jiems nepavyksta daug laiko.

Ilgalaikis kapitalo valdymas buvo vienas garsiausių kvotų rizikos draudimo fondų, nes jį valdė vieni gerbiamiausių akademinių lyderių ir du Nobelio memorialo premijos laureatai ekonomistai Myronas S. Scholesas ir Robertas C. Mertonas. Dešimtajame dešimtmetyje jų komanda uždirbo didesnę nei vidutinę grąžą ir pritraukė kapitalą iš visų tipų investuotojų. Jie garsėjo tuo, kad ne tik pasinaudojo neefektyvumu, bet ir naudodamiesi lengva prieiga prie kapitalo, siekdami sukurti milžiniškas svertines lažybas rinkos kryptimis.

Drausmingas jų strategijos pobūdis iš tikrųjų sukūrė silpnybę, dėl kurios jie žlugo. Ilgalaikis kapitalo valdymas buvo likviduotas ir nutrauktas 2000 m. Pradžioje. Jo modeliuose nebuvo numatyta galimybė, kad Rusijos vyriausybė gali nevykdyti dalies savo skolų. Šis vienas įvykis sukėlė įvykius, o grandininė reakcija, padidinta svertu, sukėlė sumaištį. LTCM buvo taip stipriai susijęs su kitomis investavimo operacijomis, kad jos žlugimas paveikė pasaulio rinkas ir sukėlė dramatiškus įvykius.

Ilgainiui į pagalbą įsitraukė Federalinis rezervų bankas, kiti bankai ir investiciniai fondai rėmė LTCM, kad būtų išvengta tolesnės žalos. Tai yra viena iš priežasčių, kodėl kvotos fondai gali žlugti, nes jie yra pagrįsti istoriniais įvykiais, kurie gali neapimti būsimų įvykių.

Nors stipri kvantų komanda nuolat pridės naujų modelių aspektų, kad galėtų numatyti būsimus įvykius, neįmanoma kiekvieną kartą numatyti ateities. Lėšų kiekis taip pat gali priblokšti, kai ekonomika ir rinkos kinta labiau nei vidutiniškai. Pirkimo ir pardavimo signalai gali ateiti taip greitai, kad didelė apyvarta gali sukelti didelius komisinius ir apmokestinamus įvykius. Didelės apimties fondai taip pat gali kelti pavojų, kai jie parduodami kaip atsparūs meškams arba yra pagrįsti trumpa strategija. Prognozuoti nuosmukį, naudoti darinius ir derinti svertus gali būti pavojinga. Vienas neteisingas posūkis gali sukelti nesąžiningumą, kuris dažnai paverčia naujienas.

Esmė

Kiekybinės investavimo strategijos pasikeitė iš „juodosios dėžės“ į įprastas investavimo priemones. Jie yra skirti panaudoti geriausius protus versle ir greičiausius kompiuterius, kad išnaudotų neefektyvumą ir pasinaudotų svertu, kad sudarytų lažybas rinkoje. Jie gali būti labai sėkmingi, jei į modelius įtrauktos visos tinkamos informacijos ir jie yra pakankamai veržlūs, kad galėtų numatyti nenormalius rinkos įvykius. Apskritai, nors kiekybiniai fondai yra griežtai tikrinami tol, kol jie neveikia, jų silpnybė yra ta, kad jų sėkmė priklauso nuo istorinių duomenų. Nors kvantinio stiliaus investavimas turi savo vietą rinkoje, svarbu žinoti apie jo trūkumus ir riziką. Kad atitiktumėte diversifikavimo strategijas, verta mintis, kad kvantines strategijas vertinkite kaip investavimo stilių ir derinkite jas su tradicinėmis strategijomis, kad pasiektumėte tinkamą diversifikaciją.