Nepastovumo šypsenos apibrėžimas ir panaudojimas
Nepastovumo šypsena yra įprasta grafiko forma, susidaranti nubrėžus streiko kainą ir numanomą nepastovumą opcionų grupei su tuo pačiu pagrindiniu turtu ir galiojimo pabaiga. Nepastovi šypsena taip pavadinta, nes atrodo kaip besišypsanti burna. Numanomas kintamumas padidėja, kai pagrindinio pasirinkimo sandorio turto yra daugiau nei pinigai (OTM) arba pinigai (ITM), palyginti su pinigais (ATM). Nepastovi šypsena taikoma ne visoms galimybėms.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Kai pasirinkimo sandoriai su ta pačia galiojimo pabaigos data ir tuo pačiu pagrindiniu turtu, bet skirtingomis pradinėmis kainomis yra nubraižyti dėl numanomo nepastovumo, ta diagrama linkusi parodyti šypseną.
- Šypsena rodo, kad didžiausios numanomos kintamumo galimybės yra tolimiausios už pinigus arba iš jų.
- Pasirinkimo sandoriai, kurių mažiausias numanomas kintamumas, turi didžiausią kainą už pinigus arba už juos beveik.
- Ne visos galimybės turės numanomą nepastovumo šypseną. Artimiausio laikotarpio akcijų pasirinkimo sandoriai ir su valiuta susiję pasirinkimo sandoriai labiau linkę į nepastovumo šypseną.
- Vieno pasirinkto varianto numanomas kintamumas taip pat gali sekti kintamumo šypseną, nes jis keičia ITM arba OTM.
- Nors numanomas kintamumas yra vienas iš opcionų kainodaros veiksnių, jis nėra vienintelis. Prekybininkas turi žinoti, kokie kiti veiksniai lemia pasirinkimo sandorio kainą ir jo nepastovumą.
Ką jums sako nepastovi šypsena?
Nepastovumo šypsenos sukuriamos numanomai kintant kintamajam, kai pagrindinis turtas juda daugiau ITM arba OTM. Kuo daugiau pasirinkimo galimybių yra ITM arba OTM, tuo didesnis jų numanomas nepastovumas. Tariamas bankomatų kintamumas yra mažiausias.
Nepastovios šypsenos neprognozuoja „Black-Scholes“ modelis, kuris yra viena iš pagrindinių formulių, naudojamų kainų opcionams ir kitoms išvestinėms priemonėms vertinti. „Black-Scholes“ modelis prognozuoja, kad numanoma kintamumo kreivė yra lygi, kai pavaizduota atsižvelgiant į skirtingas streiko kainas. Remiantis modeliu, galima tikėtis, kad numanomas kintamumas bus vienodas visoms pasirinkimo sandoriams, kurie pasibaigs tą pačią dieną su tuo pačiu pagrindiniu turtu, neatsižvelgiant į akcijos kainą. Tačiau realiame pasaulyje taip nėra.
Pasibaigus 1987 m. Akcijų rinkai, opcionų kainoje pradėjo kisti nepastovios šypsenos. Anksčiau jų nebuvo JAV rinkose, tai rodydavo rinkos struktūrą labiau atitinkančią tai, ką prognozuoja „Black-Scholes“ modelis. Po 1987 m. Prekybininkai suprato, kad gali įvykti ekstremalių įvykių, o rinkos turi didelę spragą. Į ekstremalių įvykių galimybę reikėjo atsižvelgti į opcionų kainodarą. Todėl realiame pasaulyje numanomas kintamumas didėja arba mažėja, nes pasirinkimo galimybės keičia ITM arba OTM.
Be to, nestabilios šypsenos buvimas rodo, kad OTM ir ITM parinktys yra labiau paklausios nei bankomatų. Paklausa lemia kainas, o tai daro įtaką numanomam kintamumui. Iš dalies taip gali būti dėl anksčiau minėtos priežasties. Gali įvykti ekstremalių įvykių, dėl kurių opcionai gali smarkiai pasikeisti. Didelių pamainų galimybė yra atsižvelgiama į numanomą kintamumą.
Kaip naudoti nepastovią šypseną
Nepastovios šypsenos gali būti vertinamos lyginant įvairius pasirinkimo sandorius su tuo pačiu pagrindiniu turtu ir ta pačia galiojimo pabaiga, tačiau skirtingomis įspėjimo kainomis. Jei numanomas kintamumas yra nubraižytas kiekvienai iš skirtingų streiko kainų, gali būti u forma. U forma ne visada būna tobulai suformuota, kaip pavaizduota diagramoje.
Norėdami apytiksliai įvertinti, ar pasirinkimo sandoris turi u formą, nubraukite pasirinkimo sandorių grandinę, kurioje pateikiamas numanomas įvairių streiko kainų nepastovumas. Jei pasirinkimo sandorio forma yra „u“ formos, pasirinkimo sandoriai, kurių ITM ir OTM yra lygios, turėtų turėti maždaug tą patį numanomą nepastovumą. Kuo toliau ITM arba OTM, tuo didesnis numanomas kintamumas, esant mažiausiems numanomiems kintamiesiems šalia bankomatų. Jei taip nėra, parinktis nesiderina su nepastovia šypsena.
Vieno pasirinkto varianto numanomas nepastovumas taip pat galėtų būti nubraižytas atsižvelgiant į pagrindinio turto kainą. Kai kaina keičiasi į pinigus ar iš jų, numanomas kintamumas gali įgyti tam tikrą u formos formą.
Tai gali būti naudinga, jei ieškoma mažesnio numanomo nepastovumo varianto. Tokiu atveju pasirinkite variantą šalia pinigų. Jei norite didesnio numanomo nepastovumo, pasirinkite parinktį, kuri yra toliau ITM arba OTM. Vis dėlto atminkite, kad tuo atveju, kai pagrindinės priemonės juda arčiau ar toliau nuo streiko kainos, tai turės įtakos numanomam kintamumui. Todėl norint išlaikyti pasirinkimo portfelį su konkrečiu numanomu kintamumu, reikės nuolat keisti.
Ne visos parinktys atitinka nestabilią šypseną. Prieš naudodamiesi kintamumo šypsena, kad būtų lengviau priimti prekybos sprendimus, įsitikinkite, kad pasirinkimo numanomas kintamumas iš tikrųjų atitinka šypsenos modelį.
Skirtumas tarp nepastovios šypsenos ir nepastovios šypsenos / šypsenos
Nors trumpalaikiai akcijų pasirinkimo sandoriai ir Forex pasirinkimo sandoriai labiau linkę derinti su nepastovumo šypsena, indekso pasirinkimo sandoriai ir ilgalaikio akcijų pasirinkimo sandoriai labiau linkę į kintamumo tendenciją. Iškreipimas / šypsena rodo, kad numanomas kintamumas gali būti didesnis tiek ITM, tiek OTM pasirinkimo variantuose.
Nepastovios šypsenos naudojimo apribojimai
Pirmiausia svarbu išsiaiškinti, ar opcionas, kuriuo prekiaujama, iš tikrųjų sutampa su nepastoviomis šypsenomis. Nepastovi šypsena yra vienas iš modelių, prie kurių variantas gali derinti, tačiau numanomas nepastovumas galėtų labiau atitikti atvirkštinį arba į priekį nukreiptą smirdesį.
Be to, dėl kitų rinkos veiksnių, tokių kaip pasiūla ir paklausa, nepastovi šypsena (jei taikoma) gali būti ne tik švari u forma (ar šypsena). Ji gali turėti pagrindinę u formą, tačiau gali būti nerangi tam tikroms parinktims, parodančioms daugiau ar mažiau numanomą nepastovumą, nei būtų galima tikėtis remiantis modeliu.
Nepastovumo šypsena pabrėžia, kur prekybininkai turėtų ieškoti, jei nori daugiau ar mažiau numanomo kintamumo, tačiau priimant opcionų prekybos sprendimą reikia atsižvelgti ir į daugybę kitų veiksnių.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.