Kodėl kai kurie uždarojo tipo investiciniai fondai prekiauja didesnėmis ar mažesnėmis nei jų grynoji turto vertė?

Intuicija mums sako, kad investicinio fondo grynoji turto vertė (GAV) (viso investicinio fondo portfelio turto grynoji vertė, padalyta iš apyvartoje esančių akcijų skaičiaus) turėtų būti tapati jo rinkos kainai, tačiau dažnai tai yra uždarojo fondo rinkos kaina. -end investicinis fondas (fondas su fiksuotu išleistų akcijų skaičiumi, kurio negalima pakeisti) prekiaus aukščiau arba žemiau jo GAV.

Kai susidaro tokia padėtis ir kai fondas prekiauja aukščiau šios kainos, sakoma, kad jis prekiauja su priemoka; atvirkščiai, kai fondas prekiauja žemiau šios kainos, sakoma, kad jis prekiauja su nuolaida. Čia yra keletas galimų priežasčių, kodėl šie fondai prekiauja įmokomis ar nuolaidomis:

Pasiūla ir poreikis

Pagrindiniai pasiūlos ir paklausos pagrindai koreguos investicinio fondo prekybos kainą, palyginti su jo GAV. Jei fondo paklausa yra aukšta ir pasiūla maža, rinkos kaina paprastai viršys GAV. Jei yra maža paklausa ir daug pasiūlos, rinkos kaina paprastai bus mažesnė nei GAV.

Valdymo komanda

Kita priežastis, dėl kurios gali skirtis GAV ir rinkos kaina, yra valdymo komanda, atsakinga už patį fondą. Kartais, jei valdytojas yra labai vertinamas, priemoką moka investuotojai, norintys laikyti fondą. Jei valdymas nėra labai vertinamas, fondas gali prekiauti su nuolaida.

Lūkesčiai

Panašiai kaip akcijų, tikimasi, kad investicinis fondas veiks gerai, gali paveikti, ar rinkos kaina yra didesnė ar mažesnė už GAV. Tikimasi, kad artimiausiu metu gerai veikiantys portfeliai pareikalaus priemokos NAV, tuo tarpu tie, kurių turtas, tikimasi, blogai veiks, gali parduoti su nuolaida.

Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite: Įvadas į uždarojo tipo investicinius fondus .

Patarėjo įžvalga

Jamie Ebersole, CFP®, CFA
„Ebersole Financial“, Wellesley Hills, MA

Kadangi uždarojo tipo fondai prekiauja viešoje biržoje, vienetų kainą lems rinka. Iš esmės bet kuriuo metu kaina gali būti parduodama su premija arba nuolaida nurodytai GAV. Ilgainiui akcijų kaina ir GAV turėtų suartėti.

Daugeliu atvejų uždaro tipo fondai prekiauja aukščiau ar žemiau NAV, kai nėra akivaizdaus skirtumo egzistavimo priežasties. Tačiau paprastai skirtumai bus grindžiami pirkėjų ir pardavėjų perspektyva ir jų lūkesčiais dėl būsimo turto naudojimo.

Pvz., Jei žiūrite į ilgalaikį savivaldybių obligacijų fondą ir investuotojai tikisi, kad palūkanų normos sumažės iki žemesnio nei dabartinis lygis, galite pamatyti, kad fondo prekyba vyksta su priemoka.