Pagrindinis » algoritminė prekyba » Apyvartinio kapitalo padėtis

Apyvartinio kapitalo padėtis

algoritminė prekyba : Apyvartinio kapitalo padėtis

Investuotojams įmonės balanso stiprumas gali būti įvertintas ištyrus tris finansinius rodiklius: apyvartinio kapitalo pakankamumą, turto efektyvumą ir kapitalizacijos struktūrą. Šį straipsnį pradėsime nuodugniai apžvelgdami, kaip geriausiai įvertinti įmonės apyvartinio kapitalo būklę. Paprastai tariant, tai reiškia likvidumo ir valdymo efektyvumo, susijusio su dabartine įmonės padėtimi, matavimą. Šiai užduočiai atlikti naudojamas analizės įrankis bus įmonės grynųjų pinigų konvertavimo ciklas.

Nesuklyskite atlikdami klaidingą analizę

Norėdami pradėti šią diskusiją, pirmiausia pataisykime įprastą, bet klaidingą požiūrį į dabartinę įmonės padėtį, kurią tiesiog sudaro santykis tarp jos trumpalaikio turto ir trumpalaikių įsipareigojimų. Apyvartinis kapitalas yra skirtumas tarp šių dviejų didelių finansinių rodiklių kategorijų ir yra išreiškiamas absoliučia dolerio suma.

Nepaisant įprastos išminties, kaip savarankiško skaičiaus, dabartinė įmonės padėtis turi mažai reikšmės arba visai neturi reikšmės vertinant jos likvidumą. Nepaisant to, šis skaičius pastebimas įmonių finansinėje komunikacijoje, pavyzdžiui, metinėje ataskaitoje, taip pat investicinių tyrimų tarnybose. Nepaisant dydžio, apyvartinio kapitalo dydis labai mažai atspindi įmonės likvidumo pozicijos kokybę.

Darbas su apyvartiniu kapitalu

Kitas įprastos išminties pavyzdys, kurį reikia pataisyti, yra srovės santykio ir jo artimojo giminaičio naudojimas - rūgščių testas arba greitasis santykis. Priešingai populiariam suvokimui, šios analizės priemonės neperduoda vertinamosios informacijos apie įmonės likvidumą, kurią investuotojas turi žinoti. Dažnai naudojamas likvidumo rodiklis, kaip likvidumo rodiklis, yra rimtai ydingas, nes jis konceptualiai pagrįstas viso bendrovės trumpalaikio turto likvidavimu, kad būtų įvykdyti visi einamieji įsipareigojimai. Realybėje tai greičiausiai neįvyks. Investuotojai turi žiūrėti į įmonę kaip į tęstinę veiklą. Likvidumas yra laikas, kurio reikia įmonės apyvartiniam turtui konvertuoti į grynuosius pinigus, kad būtų sumokėti einamieji įsipareigojimai. Žodžiu, dabartinis santykis yra klaidinantis.

Supaprastintas, bet tikslus dviejų bendrovių dabartinių pozicijų palyginimas parodys, kad trūksta pasitikėjimo dabartiniu santykiu ir apyvartinio kapitalo skaičiumi kaip likvidumo rodiklius:

Likvidumo priemonėsĮmonė ABCĮmonė XYZ
Turimas turtas600 USD300 USD
Dabartiniai įsipareigojimai300 USD300 USD
Apyvartinis kapitalas300 USD0 USD
Esamas santykis2: 11: 1

Iš pirmo žvilgsnio įmonė ABC atrodo kaip lengva laimėtoja likvidumo konkurse. Joje yra pakankamai trumpalaikio turto atsargų, palyginti su trumpalaikiais įsipareigojimais, iš pažiūros geras dabartinis santykis ir apyvartinis kapitalas - 300 USD. Bendrovė XYZ neturi trumpalaikio turto / įsipareigojimų saugumo ribos, silpno dabartinio santykio ir neturi apyvartinio kapitalo.

Tačiau kas nutiks, jei abiejų bendrovių trumpalaikiai įsipareigojimai mokės vidutiniškai 30 dienų? Bendrovei ABC reikia šešių mėnesių (180 dienų), kad būtų galima surinkti gautinas sumas, o atsargos pasibaigia tik kartą per metus (365 dienos). Bendrovės „XYZ“ klientai moka grynaisiais, o jos atsargos keičiasi 24 kartus per metus (kas 15 dienų). Šiame sugalvotame pavyzdyje įmonė ABC yra labai nelikvidi ir negalėtų veikti aprašytomis sąlygomis. Jos sąskaitos apmokėtos greičiau, nei gaunant grynuosius pinigus. Jūs negalite sumokėti sąskaitų su apyvartiniu kapitalu; mokate sąskaitas grynaisiais! Iš pažiūros griežta bendrovės XYZ dabartinė padėtis yra daug likvidesnė dėl greitesnio grynųjų pinigų konvertavimo.

Įmonės likvidumo įvertinimas teisingu būdu

Grynųjų pinigų konvertavimo ciklas (dar vadinamas CCC arba veiklos ciklu) yra pasirinkta analizės priemonė nustatant dviejų svarbiausių aktyvų - atsargų ir gautinų sumų - investavimo kokybę. CCC nurodo laiką (dienų skaičių), kurio reikia norint konvertuoti šiuos du svarbius aktyvus į grynuosius pinigus. Greitas šio turto apyvartos lygis sukuria realų likvidumą ir yra teigiamas atsargų ir gautinų sumų kokybės ir efektyvaus valdymo požymis. Stebėdami įmonės CCC istorinius duomenis (nuo penkerių iki 10 metų) ir palyginę juos su konkurentėmis tos pačios pramonės įmonėmis (CCC skirsis priklausomai nuo produkto tipo ir klientų bazės), mums pateikiamas įžvalgus balanso rodiklis. lapo investavimo kokybė.

Trumpai tariant, grynųjų pinigų konvertavimo ciklą sudaro trys standartai: vadinamieji veiklos santykiai, susiję su atsargų apyvarta, gautinomis sumomis iš pirkėjų ir mokėtinomis prekėmis. Šie CCC komponentai gali būti išreikšti kartų per metus arba dienų skaičiumi. Pastarasis rodiklis suteikia pažodžiui ir nuoseklesnį, lengvai suprantamą laiko matavimą. CCC formulė atrodo taip:

DIO + DSO − DPO = CCC kur: DIO = neįvykdytų dienų atsargosDSO = neapmokėtų dienų dienosDPO = neapmokėtos dienos \ prasideda {suderintas} ir \ tekstas {DIO + DSO} - \ tekstas {DPO} = \ tekstas {CCC} \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ tekstas {DIO = Neišmokėtos dienos atsargos} \\ & \ tekstas {DSO = Neįvykdytų dienų pardavimas} \\ & \ tekstas {DPO = Neapmokėtos dienos} \\ \ pabaiga {suderinta} DIO + DSO − DPO = CCC kur: DIO = neįvykdytų dienų atsargosDSO = neapmokėtų dienų dienosDPO = neapmokėtos dienos

Štai kaip apskaičiuojami komponentai:

Vidutinės atsargos padalijamos iš pardavimo išlaidų per dieną (pardavimo savikaina / 365) = neapmokėtų atsargų dienų skaičius (DIO).

Gautinų sumų vidurkį padalijus iš grynųjų pardavimų per dieną (grynieji pardavimai / 365) = neapmokėtų dienų skaičius (DSO).

Vidutiniškai mokėtinų sumų padalijimas iš pardavimo išlaidų per dieną (pardavimo išlaidos / 365) = neapmokėtų mokėtinų dienų skaičius (DPO).

Likvidumas yra karalius

Čia verta paminėti vieną papildomą pastebėjimą. Investuotojai turėtų būti budrūs pastebėję likvidumo didintojus įmonės finansinėje informacijoje. Pavyzdžiui, įmonei, turinčiai ilgalaikių investicinių vertybinių popierių, paprastai yra antrinė rinka, kurioje santykinai greitas visų ar didelių šių elementų konvertavimas į grynuosius pinigus. Taip pat nepanaudotos įsipareigotos kredito linijos - paprastai minimos pastabose dėl skolų finansinės informacijos arba bendrovės metinės ataskaitos valdymo diskusijų ir analizės skyriuje - gali suteikti greitą prieigą prie grynųjų pinigų.

Esmė

Senas posakis, kad „pinigai yra karalius“, yra toks pat svarbus investuotojams, vertinantiems įmonės investicines savybes, kaip ir verslą valdantiems vadovams. Likvidumo efektas yra blogesnis nei pelno. Pagrindinė valdymo funkcija yra užtikrinti, kad įmonės gautinos sumos ir atsargų pozicijos būtų valdomos efektyviai. Tai reiškia, kad reikia pasirūpinti tinkamo lygio produktu ir galiojančiomis apmokėjimo sąlygomis, tuo pačiu įsitikindami, kad apyvartinis turtas neturi surišti nereikalingų grynųjų pinigų. Tai yra svarbus balansavimo aktas vadovams, nes turėdama didelį likvidumą, įmonė gali pasinaudoti kainų nuolaidomis perkant grynuosius pinigus, sumažinti trumpalaikes paskolas, pasinaudoti aukščiausio komercinio kredito reitingais ir pasinaudoti rinkos galimybėmis.

BMK ir jo sudedamosios dalys yra naudingi tikrojo bendrovės likvidumo rodikliai. Be to, DIO ir DSO veikla yra geras vadovybės sugebėjimo tvarkyti svarbų atsargų ir gautiną turtą rodiklis.

Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.
Rekomenduojama
Palikite Komentarą