5 įprastos prekybos kartelės, naudojamos vertinant naftą ir dujas

Naftos ir dujų sektoriaus analitikai naudoja penkis kartotinius duomenis, kad geriau suprastų, kaip sektoriaus įmonės elgiasi priešingai nei jų konkurencija.

Pagrindinis šių plačiai naudojamų kartotinių elementų supratimas yra geras įvadas į naftos ir dujų sektoriaus pagrindus.

EV / EBITDA

Visi šie akronimai yra įmonės vertė, palyginti su uždarbiu prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją. Tai taip pat vadinama daugialype įmone. Šis kartotinis naudojamas naftos ir dujų bendrovės vertei nustatyti.

Vienas iš pagrindinių EV / EBITDA santykio pranašumų, palyginti su geriau žinomu kainos ir pelno santykiu (P / E) ir kainos bei pinigų srauto santykiu (P / CF), yra tas, kad jo nedaro įtakos įmonės kapitalo struktūra . Jei įmonė išleistų daugiau akcijų, tai sumažintų pelną vienai akcijai, taigi padidėtų P / E santykis ir įmonė atrodytų brangesnė. Bet jo EV / EBITDA santykis nepasikeistų.

Jei įmonė turi didelę svertą, P / CF santykis būtų žemas, o EV / EBITDA santykis - bendrovė atrodytų vidutinė ar turtinga.

EV / EBITDA santykis lygina naftos ir dujų verslą be skolų su EBITDA. Tai yra svarbi metrika, nes naftos ir dujų firmos paprastai turi daug skolų, o į EV įskaičiuojamos jos sumokėjimo išlaidos. EBITDA įvertina pelną prieš palūkanas.

EV / EBITDA santykio pokytis yra EV / pelnas prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą, išeikvojimą, amortizaciją ir žvalgymo išlaidų santykį (EBITDAX). EBITDAX yra EBITDA prieš tiriant išlaidas už sėkmingas pastangas. JAV jis dažniausiai naudojamas standartizuojant skirtingas žvalgymo išlaidų apskaitos procedūras, kurias sudaro visų išlaidų metodas arba sėkmingų pastangų metodas.

Tyrimo išlaidos finansinėse ataskaitose paprastai nurodomos kaip žvalgymo, nutraukimo ir sausųjų duobių išlaidos. Kitos nepiniginės išlaidos, prie kurių reikėtų pridėti, yra vertės sumažėjimas, turto pasibaigimo įsipareigojimų pripažinimas ir atidėtieji mokesčiai.

Mažas santykis rodo, kad įmonė gali būti nepakankamai įvertinta. Tai naudinga atliekant tarptautinius palyginimus, nes neatsižvelgiama į iškraipantį skirtingų mokesčių poveikį kiekvienai šaliai.

Šis kartotinis taip pat dažnai naudojamas ieškant kandidatų perimti įmones, o tai yra įprasta naftos ir dujų sektoriuje. Kuo mažesnis kartotinis, tuo geriau, ir lyginant įmonę su bendraamžiais, ji gali būti laikoma neįvertinta, jei kartotinis yra mažas.

EV / BOE / D

Tai yra įmonės vertė, palyginti su dienos produkcija. Tai taip pat vadinama tekančios statinės kaina. Tai yra pagrindinė metrika, kurią naudoja daugelis naftos ir dujų analitikų. Ši priemonė įvertina įmonės vertę (rinkos viršutinė riba + skola - pinigai) ir padalija ją iš barelių naftos ekvivalento per dieną arba BOE / D.

Visos naftos ir dujų kompanijos praneša apie gamybą BOE. Jei daugiklis yra didelis, palyginti su bendrovės bendraamžiais, tai prekiaujama priemoka. Jei daugiklis yra žemas tarp jo bendraamžių, jis prekiauja su nuolaida.

Kaip naudinga ši metrika, joje neatsižvelgiama į galimą produkciją iš neišvystytų laukų. Investuotojai taip pat turėtų nustatyti naujų laukų kūrimo sąnaudas, kad geriau suprastų naftos kompanijos finansinę būklę.

EV / 2P

Tai yra įmonės vertė, palyginti su patikrintomis ir tikėtinomis atsargomis. Tai lengvai apskaičiuojama metrika, kuriai nereikia jokių įverčių ar prielaidų. Tai padeda analitikams suprasti, kaip jos ištekliai palaikys įmonės veiklą.

Paprastai EV / 2P santykis neturėtų būti naudojamas atskirai, nes ne visos atsargos yra vienodos. Tačiau ji vis tiek gali būti svarbi metrika, jei apie įmonės grynųjų pinigų srautus mažai žinoma.

Rezervai gali būti įrodyti, tikėtini arba galimi rezervai. Įrodyti rezervai paprastai žinomi kaip 1P, daugelis analitikų vadina jį P90 arba 90% tikimybe, kad bus pagaminta. Tikėtinos atsargos nurodomos kaip P50 arba kurių 50% tikrumas yra toks, kad bus pagamintos. Kai jie naudojami kartu, tai vadinama 2P.

Kai šis kartotinis yra didelis, įmonė prekiaus priemokomis už tam tikrą žemės naftos kiekį. Maža vertė reikštų, kad įmonė gali būti nepakankamai įvertinta.

Taip pat galima naudoti EV / 3P. Tai įrodyta, tikėtina ir įmanoma kartu. Tačiau kadangi galimų atsargų tikimybė yra 10%, ji nėra tokia įprasta.

P / CF

Tai yra kaina, palyginti su vienos akcijos pinigų srautais. Naftos ir dujų analitikai dažnai naudoja šį skaičių. Grynųjų pinigų srautais paprasčiau manipuliuoti nei buhalterine verte ir P / E santykiu. Vienas šio metodo trūkumas yra tas, kad jis gali klaidinti, jei finansinis svertas yra didesnis nei vidutinis ar mažesnis už vidutinį.

Skaičiavimas yra paprastas. Paimkite vienos įmonės, kuria prekiaujama, kainą ir padalinkite ją iš grynųjų pinigų srauto vienai akcijai. Norint apriboti nepastovumo poveikį, galima naudoti vidutinę 30 dienų arba 60 dienų kainą.

Pinigų srautai, šiuo atveju, yra pagrindiniai pinigų srautai. Šis skaičius neatspindi žvalgymo išlaidų, tačiau jis apima negrynųjų pinigų išlaidas, nusidėvėjimą, amortizaciją, atidėtus mokesčius ir išeikvojimą.

Šis metodas leidžia geriau palyginti sektorių. Norėdami gauti tiksliausius rezultatus, apskaičiuodami vienos akcijos pinigų srautus, akcijų suma turėtų būti naudojama visiškai praskiestam akcijų skaičiui.

Svarbu pažymėti, kad kartotiniai padidėja, kai žemos prekių kainos, o mažėja - aukštų prekių kainos.

EV / DACF

Tai yra įmonės vertė, palyginti su skolų pataisytais pinigų srautais. Naftos ir dujų įmonių kapitalo struktūros gali būti dramatiškai skirtingos. Įmonės, turinčios didesnį įsiskolinimą, parodys geresnį P / CF santykį, todėl daugelis analitikų teikia pirmenybę EV / DACF kartotiniui.

Šis koeficientas paima įmonės vertę ir padalija ją iš pagrindinės veiklos pinigų srautų ir visų finansinių išlaidų, įskaitant palūkanų sąnaudas, einamuosius pajamų mokesčius ir privilegijuotąsias akcijas.