Kaip investuotojai naudoja finansinio sverto koeficientus finansinei būklei įvertinti

Nors kai kurios įmonės didžiuojasi tuo, kad jos neturi skolų, dauguma įmonių tam tikru metu skolinosi pinigų įrangai pirkti, naujiems biurams statyti ir (arba) išrašyti darbo užmokesčio patikrinimus. Investuotojui iššūkis yra nustatyti, ar organizacijos skolų lygis yra tvarus.

Ar skolų turėjimas yra žalingas? Kai kuriais atvejais skolinimasis gali būti teigiamas įmonės sveikatos rodiklis. Apsvarstykite įmonę, kuri nori statyti naują gamyklą dėl padidėjusios savo produktų paklausos. Jai gali tekti imti paskolą arba parduoti obligacijas, kad būtų apmokėtos statybos ir įrangos išlaidos; tačiau tikimasi, kad ateityje jo pardavimai viršys susijusias išlaidas. Kadangi palūkanų išlaidos yra atskaitytinos nuo mokesčių, skola gali būti pigesnis būdas padidinti turtą nei nuosavybė.

Problema yra ta, kai skolos, dar vadinamos svertu, naudojimas tampa besaikis. Kai palūkanų mokėjimas atims didelę dalį viršutinės rinkos pardavimo, įmonė turės mažiau pinigų rinkodarai, moksliniams tyrimams ir plėtrai bei kitoms svarbioms investicijoms finansuoti.

Didelės skolos gali verslą padaryti ypač pažeidžiamą ekonomikos nuosmukio metu. Jei korporacija stengiasi reguliariai mokėti palūkanas, investuotojai gali prarasti pasitikėjimą savimi ir pasiūlyti žemiausią akcijų kainą. Kraštutiniais atvejais įmonė gali tapti nemoki.

Dėl šių priežasčių patyrę investuotojai prieš pirkdami įmonių akcijas ar obligacijas tikrina įmonės įsipareigojimus. Prekybininkai sukūrė daugybę rodiklių, kurie padeda atskirti sveikus skolininkus nuo tų, kurie plaukioja skolose.

Skolos ir skolos santykis su nuosavu kapitalu

Du populiariausi skaičiavimai - skolos santykis ir skolos bei nuosavybės santykis - priklauso nuo informacijos, kurią lengvai galima rasti įmonės balanse. Norėdami nustatyti skolos santykį, paprasčiausiai padalinkite įmonės įsipareigojimus iš viso turto:

Skolos santykis = Visi įsipareigojimaiBendras turtas \ tekstas {Skolos santykis} = = procentas {\ tekstas {Bendri įsipareigojimai}} {\ tekstas {Bendras turtas}} Skolos santykis = Visas turtasBendri įsipareigojimai

Idealus yra 0, 5 ar mažesnis skaičius. Kitaip tariant, ne daugiau kaip pusė įmonės turto turėtų būti finansuojama skolomis. Realybėje daugelis investuotojų toleruoja žymiai didesnius rodiklius. Kapitalo reikalaujančios pramonės šakos, tokios kaip sunki gamyba, labiau priklauso nuo skolų, nei pagal paslaugas teikiančios įmonės, o skolos santykis, didesnis nei 0, 7, yra įprastas.

Kaip rodo jos pavadinimas, skolos ir nuosavo kapitalo santykis įmonės skolą lygina su jos akcininkų kapitalu. Jis apskaičiuojamas taip:

Skolos ir nuosavo kapitalo santykis = Visi įsipareigojimaiAkcininko nuosavybė \ tekstas {Skolos ir nuosavo kapitalo santykis} = \ frac {\ tekstas {Iš viso įsipareigojimų}} {\ tekstas {Akcininkų kapitalas}} Skolos ir nuosavo kapitalo santykis = Akcininkai nuosavas kapitalasVisi įsipareigojimai

Jei atsižvelgsite į pagrindinę apskaitos lygtį (Turtas - Įsipareigojimai = Nuosavas kapitalas), galite suprasti, kad šios dvi lygtys iš tikrųjų yra tas pats. Kitaip tariant, skolos santykis 0, 5 būtinai reiškia skolos ir nuosavo kapitalo santykį 1. Abiem atvejais mažesnis skaičius rodo, kad įmonė yra mažiau priklausoma nuo skolinimosi savo veiklai.

Nors abu šie santykiai gali būti naudingi įrankiai, jie nėra be trūkumų. Pavyzdžiui, abu skaičiavimai apima skaitiklyje trumpalaikius įsipareigojimus. Tačiau dauguma investuotojų labiau domisi ilgalaikėmis skolomis. Dėl šios priežasties kai kurie prekiautojai, keisdami skaičius, pakeis „visus įsipareigojimus“ „ilgalaikiais įsipareigojimais“.

Be to, kai kurie įsipareigojimai gali net neįtraukti į balansą ir neįtraukti santykio. Veiklos nuoma, kurią paprastai naudoja mažmenininkai, yra vienas iš pavyzdžių. Pagal visuotinai priimtus apskaitos principus (BAP) nereikalaujama, kad įmonės pateiktų juos balanse, tačiau jie nurodomi išnašose. Investuotojai, norintys tikslesnio skolų peržiūros, šią vertingą informaciją norės surinkti per finansines ataskaitas.

Palūkanų padengimo santykis

Ko gero, didžiausias skolos ir skolos bei nuosavybės santykio apribojimas yra tai, kad jie atsižvelgia į bendrą skolinimosi sumą, o ne į įmonės galimybes faktiškai aptarnauti savo skolą. Kai kurios organizacijos gali turėti tai, kas panašu į nemažą skolą, tačiau jos sugeneruoja pakankamai pinigų, kad lengvai tvarkytų palūkanų mokėjimus.

Be to, ne visos korporacijos skolinasi vienoda norma. Bendrovė, niekada neįvykdžiusi savo įsipareigojimų, gali pasiskolinti trijų procentų palūkanų normą, o jos konkurentas moka šešių procentų palūkanas.

Norėdami atsižvelgti į šiuos veiksnius, investuotojai dažnai naudoja palūkanų padengimo koeficientą. Užuot žiūrėję į bendrą skolos sumą, apskaičiuokite faktinių palūkanų išlaidų, susijusių su veiklos pajamomis, skaičiavimo veiksnius (laikomus vienu geriausių ilgalaikio pelno potencialo rodiklių). Tai nustatoma pagal šią tiesią formulę:

Palūkanų padengimo koeficientas = Veiklos pajamosPolitinės išlaidos \ tekstas {Palūkanų padengimo koeficientas} = \ frac {\ text {Pagrindinės veiklos pajamos}} {\ tekstas {Palūkanų išlaidos}} Palūkanų padengimo koeficientas = Palūkanų išlaidosDarbo pajamos

Tokiu atveju didesni skaičiai vertinami kaip palankūs. Apskritai santykis 3 ir daugiau parodo didelį sugebėjimą sumokėti skolas, nors įvairiose pramonės šakose riba skiriasi.

Investicijų analizė naudojant skolų santykį

Norėdami suprasti, kodėl investuotojai dažnai naudojasi keliais būdais analizuodami skolas, pažvelkime į hipotetinę įmonę „Tracy's gobelenai“. Bendrovės turtas siekia 1 mln. USD, įsipareigojimai - 700 000 USD, o akcininkų nuosavybė - 300 000 USD. Gautas skolos ir nuosavo kapitalo santykis 2, 3 gali atbaidyti kai kuriuos būsimus investuotojus.

700 000 USD ÷ 300 000 USD = 2, 3 \ 700 000 USD / div \ 300 000 = 2, 3 USD 700 000 ÷ 300 000 USD = 2, 3

Tačiau pažvelgus į verslo susidomėjimą, susidaro neabejotinai kitoks įspūdis. Gaudama 300 000 USD metines veiklos pajamas ir 80 000 USD metines palūkanas, įmonė sugeba laiku sumokėti kreditoriams ir turi grynųjų pinigų kitoms išlaidoms padengti.

300 000 USD ÷ 80 000 USD = 3, 75 \ 300 000 USD / div \ USD 80 000 = 3, 75 USD 300 000 ÷ 80 000 USD = 3, 75

Kadangi priklausomybė nuo skolos priklauso nuo pramonės šakos, analitikai paprastai lygina skolos santykį su tiesioginių konkurentų santykiu. Pavyzdžiui, palyginus kalnakasybos įrangos įmonės ir programinės įrangos kūrėjų kapitalo struktūrą, gali iškreipti jų finansinę būklę.

Santykiai taip pat gali būti naudojami stebint tendencijas tam tikroje įmonėje. Jei, pavyzdžiui, palūkanų išlaidos nuolat auga greičiau nei veiklos pajamos, tai gali būti būsimos bėdos ženklas.

Esmė

Nors gana įprasta nešti nedidelę skolą, labai svertų turinčios įmonės susiduria su rimta rizika. Didelės skolos netenka pajamų ir sunkiais atvejais rizikuoja įmonei nevykdyti savo įsipareigojimų. Aktyvūs investuotojai naudojasi įvairiais sverto koeficientais, kad suprastų, kaip tvari įmonės skolinimosi praktika. Atskirai kalbant, kiekvienas iš šių pagrindinių skaičiavimų pateikia šiek tiek ribotą įmonės finansinės galios vaizdą. Tačiau kai jie naudojami kartu, susidaro išsamesnis vaizdas - tas, kuris padeda atsikratyti sveikų korporacijų iš tų, kurios yra pavojingai skolingos.