Kaip skaityti finansinės analizės ataskaitą
Analizės atlikimo rašytinis procesas gali būti naudingas užtikrinant, kad tyrinėjant kompaniją buvo permesta kuo daugiau akmenų. Garsus investuotojas Peteris Lynchas, įskaitytas į šios frazės sukūrimą, taip pat buvo cituojamas sakydamas, kad „tas, kuris apverčia daugiausiai akmenų, laimi žaidimą. Tai visada buvo mano filosofija. “Žemiau yra pagrindinių skyrių, į kuriuos reikia atsižvelgti rašant įmonės finansinės analizės ataskaitą, apžvalga.
Kompanijos apžvalga
Ataskaita turėtų būti pradėta nuo įmonės aprašymo, kad investuotojai galėtų suprasti verslą, pramonės šaką, motyvaciją ir bet kokius pranašumus, kuriuos ji gali turėti prieš konkurentus. Šie veiksniai gali būti neįkainojami paaiškinant, kodėl įmonė gali būti pelninga investicija, ar ne. Įmonės metinė ataskaita, 10-K pateikimas arba 10-Q ketvirčio vertybinių popierių ir biržos komisijai (SEK) yra idealūs išeities taškai; stebina, kaip retai pramonės ekspertai gali kreiptis į originalius bendrovės dokumentus, kuriuose pateikiama svarbi informacija. Daugiau vertingos informacijos galima rasti pramonės prekybos žurnaluose, pagrindinių konkurentų ataskaitose ir kitose analitikų ataskaitose.
Norėdami taip pat užfiksuoti pagrindinius įmonės apibūdinimo pagrindus, pažiūrėkite į Michailą Porterį. Porterio „Penkių jėgų“ modelis padeda paaiškinti įmonės vietą savo pramonėje. Visų pirma, šie veiksniai apima grėsmę naujiems rinkos dalyviams patekti į rinką, pakaitinių produktų ar paslaugų grėsmę, tai, kokiu mastu tiekėjai gali paveikti įmonę, ir esamų konkurentų konkurencijos intensyvumą.
Investicijų tezė
Į šią skiltį pateko motyvacija, kad įmonės pozicija bus trumpalaikė ar meški. Tai gali būti ataskaitos viršuje ir apimti įmonės apžvalgos dalis, tačiau, neatsižvelgiant į jos poziciją, ji turėtų apimti pagrindinius teigiamus ir neigiamus investicijų aspektus.
Pagrindinėje analizėje, kurią taip pat galima suskaidyti į savo skyrių, pateikiami įmonės finansinės atskaitomybės, tokios kaip pardavimai ir pelno augimo tendencijos, grynųjų pinigų srautų stiprumas, skolų lygis ir bendras likvidumas, tyrimai ir kaip tai palyginti su konkurencija.
Šiame skyriuje nė viena detalė nėra per maža; jis taip pat gali apimti efektyvumo koeficientus, tokius kaip pagrindiniai grynųjų pinigų konvertavimo ciklo komponentai, apyvartos santykiai ir detalus nuosavybės komponentų grąžos paskirstymas, pavyzdžiui, DuPont tapatumas, kuris ROE padalins į tris-penkias skirtingas metrikas.
Svarbiausias ankstesnių tendencijų analizės komponentas yra susintetinti jas į įmonės veiklos prognozę. Nė vienas analitikas neturi krištolo rutulio, tačiau patys geriausi sugeba tiksliai ekstrapoliuoti praeities tendencijas į ateitį arba nuspręsti, kurie veiksniai yra patys svarbiausi nustatant sėkmingą įmonės ateitį.
Vertinimas
Svarbiausia bet kurios finansinės analizės dalis yra nustatyti nepriklausomą akcijų vertę ir palyginti ją su rinkos kaina. Yra trys pagrindiniai vertinimo metodai:
- Pirmasis ir, be abejonės, pats svarbiausias metodas yra įvertinti būsimus įmonės pinigų srautus ir diskontuoti juos ateityje, naudojant apskaičiuotą diskonto normą. Paprastai tai vadinama diskontuotų pinigų srautų analize.
- Antroji vadinama santykine verte, kur pagrindiniai rodikliai ir vertinimo santykiai (kainos ir pardavimo santykis, kainos ir uždarbio santykis, P / E augimui ir tt) lyginami su konkurentais. Kita palyginimo analizė yra panauda į tai, už ką kiti konkurentai buvo išpirkti, arba už įsigytą kainą sumokėta kaina.
- Trečias ir paskutinis būdas yra įvertinti apskaitinę vertę ir pabandyti įvertinti, ko įmonė gali būti verta, jei ji būtų likviduojama ar likviduojama. Buhalterinės vertės analizė ypač naudinga, pavyzdžiui, finansų sektoriaus akcijoms.
Pagrindinė rizika
Šis skyrius gali būti įtrauktas į jaučio / lokio pasakojimą investavimo tezėje, tačiau jis skirtas išsiaiškinti pagrindinius veiksnius, kurie gali nustumti į kelią arba meškos. Tai, kad farmacijos bendrovei netenka patentinės apsaugos dėl blogo vaisto, yra puikus veiksnio, kuris gali smarkiai paveikti jos pagrindinių akcijų vertę, pavyzdys. Kiti svarstymai apima sektorių, kuriame įmonė veikia. Pavyzdžiui, technologijos pramonė pasižymi trumpais produkto gyvavimo ciklais, dėl kurių įmonei gali būti sunku išlaikyti savo pranašumą po sėkmingo produkto išleidimo.
Kitos aplinkybės
Anksčiau pateiktų skyrių gali pakakti, tačiau atsižvelgiant į finansinės analizės metu atidengtus akmenis, gali reikėti kitų naujų skyrių. Skyriai, apimantys įmonių valdymą, politinę aplinką ar artimesnio laikotarpio naujienų srautus, gali būti verti išsamesnės analizės. Iš esmės viskas, kas gali turėti įtakos būsimai akcijų vertei, turėtų būti kažkur ataskaitoje.
Esmė
Pagrindinės bendrovės veiklos rezultatai neabejotinai lemia jos akcijų ar obligacijų našumą ateityje. Kiti išvestiniai vertybiniai popieriai, tokie kaip ateities sandoriai ir pasirinkimo sandoriai, taip pat priklausys nuo pagrindinės investicijos, nesvarbu, ar tai būtų prekė, ar įmonė. Išsiaiškinti pagrindinius akcijų efektyvumo veiksnius ir surašyti juos raštu gali būti neįkainojama kiekvieno investuotojo pastanga, nepaisant to, ar reikalinga oficiali tyrimų ataskaita.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.