Nulinio kupono apsikeitimas
Nulinio kupono apsikeitimas yra grynųjų pinigų srautų keitimas, kai periodiškai atliekamos kintamų palūkanų normos išmokos, kaip tai būtų paprasto vanilės apsikeitimo atveju, tačiau kai fiksuotos palūkanų normos mokėjimai atliekami kaip viena vienkartinė suma. mokėjimas tuo metu, kai apsikeitimo terminas baigiasi, o ne periodiškai per visą apsikeitimo laiką.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Nulinio kupono apsikeitimas yra fiksuotų pinigų srautų, kuriuos keičiama kintama, keitimas, tačiau kai fiksuota mainų pusė išmokama kaip viena vienkartinė išmoka, kai sutartis baigiasi.
- Kintama apsikeitimo sandorio pusė atlieka reguliarius mokėjimus, kaip ir paprastojo vanilės apsikeitimo atveju.
- Kadangi fiksuota dalis yra mokama kaip vienkartinė išmoka, nulinės atkarpos apsikeitimo sandorio vertinimas apima šių pinigų srautų dabartinės vertės nustatymą naudojant nulinę atkarpos obligacijos numanomą palūkanų normą.
Nulinio kupono apsikeitimo pagrindai
Nulinio kupono apsikeitimas yra išvestinių finansinių priemonių sutartis, kurią sudaro dvi šalys. Viena šalis atlieka kintamuosius mokėjimus, kurie keičiasi atsižvelgiant į būsimą palūkanų normos indekso paskelbimą (pvz., LIBOR, EURIBOR ir kt.), Pagal kuriuos nustatoma norma. Kita šalis moka įmokas pagal sutartą fiksuotą palūkanų normą. Fiksuota palūkanų norma yra susieta su nulinės atkarpos obligacija arba obligacija, už kurią obligacijų galiojimo laikas nesumoka jokių palūkanų, tačiau tikimasi, kad suėjus terminui ji sumokės vieną įmoką. Iš tikrųjų fiksuoto dydžio įmokos suma yra pagrįsta apsikeitimo sandorio nulinės atkarpos norma. Obligacijų turėtojas, turintis fiksuotos nulinės atkarpos apsikeitimo sandorio dalies pabaigoje, yra atsakingas už vieno įmokos atlikimą termino pabaigoje, o šalis, kuri pasibaigia kintamos dalies pabaigoje, privalo periodiškai mokėti įmokas per visą mainų sutarties galiojimo laiką. Tačiau nulinės atkarpos apsikeitimo sandoriai gali būti susisteminti taip, kad kintamos ir fiksuotos palūkanų normos būtų mokamos kaip vienkartinė išmoka.
Kadangi skiriasi mokėjimų dažnumas, kintamajai šaliai kyla didelis įsipareigojimų neįvykdymo rizikos lygis. Sandorio šalis, negavusi mokėjimo iki susitarimo pabaigos, patiria didesnę kredito riziką nei patirdama paprastą vanilės apsikeitimo sandorį, kai sutarta, kad fiksuotos ir kintamos palūkanų normos bus mokamos tam tikromis dienomis per tam tikrą laiką.
Vertinant nulinio kupono apsikeitimą
Nulinio kupono apsikeitimo vertės nustatymas apima dabartinę pinigų srautų vertę nustatant naudojant neatidėliotiną palūkanų normą (arba nulinę atkarpos normą). Neatidėliotina palūkanų norma yra palūkanų norma, taikoma diskonto obligacijoms, kurios nemoka kupono ir kurių išpirkimo dieną sukuria tik vieną pinigų srautą. Dabartinė kiekvienos fiksuotos ir plaukiojančios kojos vertė bus nustatyta atskirai ir sudedama. Kadangi fiksuoto dydžio mokėjimai yra žinomi iš anksto, šios dalies dabartinę vertę apskaičiuoti nesunku. Norint apskaičiuoti dabartinę pinigų srautų vertę iš kintančios palūkanų normos dalies, pirmiausia reikia apskaičiuoti numanomą išankstinę palūkanų normą. Išankstiniai išankstiniai kursai paprastai nustatomi iš neatidėliotinų palūkanų normų. Neatidėliotinos palūkanų normos yra gaunamos iš neatidėliotinų kreivių, sudarytų iš įkrovos laikymo - metodo, parodančio neatidėliotinų (arba nulinio kupono) palūkanų normų seką, kuri atitinka kupono obligacijų kainas ir pajamingumą.
Nulinio kupono apsikeitimo variantai egzistuoja, kad būtų patenkinti skirtingi investavimo poreikiai. Atvirkštinio nulinio kupono apsikeitimas iš anksto moka fiksuotą vienkartinę sumą sutarties sudarymo metu, taip sumažinant kreditą keliančios šalies kredito riziką. Jei keičiamasi nulinio kupono apsikeitimo sandoriu, šalis, kuri termino dieną planuoja gauti fiksuotą sumą, gali naudoti įterptąją parinktį, kad vienkartinę išmoką pavers fiksuotų mokėjimų seka. Kintamajam mokėtojui bus naudinga ši struktūra, jei mažės kintamumas, o palūkanų normos bus santykinai stabilios arba mažėjančios. Taip pat įmanoma, kad kintamos palūkanos būtų mokamos kaip vienkartinė išmoka nulinės atkarpos apsikeitimo sandorio metu keičiant nulinio atkarpos apsikeitimo sandorį.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.