Perteklinis grynųjų pinigų srautas
Pertekliniai grynųjų pinigų srautai yra terminas, naudojamas paskolos sutartyse ar obligacijų įtraukime ir reiškia įmonės pinigų srautų dalį, kurią dažnai reikalauja sumokėti skolintojas. Pertekliniai grynųjų pinigų srautai paprastai yra grynieji pinigai, kuriuos gauna ar sugeneruoja įmonė, kuri išmoka paskolos davėjui, kaip numatyta kredito sutartyje. Kadangi įmonė turi negrąžintą paskolą su kreditoriumi, tam tikriems grynųjų pinigų srautams įmonė taiko įvairius apribojimus.
Perteklinio grynųjų pinigų srauto apskaičiavimas
Nėra nustatyta formulė, kaip apskaičiuoti perteklinius grynųjų pinigų srautus, nes kiekvienai kredito sutarčiai gali būti taikomi skirtingi reikalavimai, dėl kurių paskolos davėjas gali sumokėti.
Grynųjų pinigų srautų apskaičiavimas gali būti pradėtas skaičiuojant nuo įmonės pelno ar grynųjų pajamų apskaičiavimo, pridedant nusidėvėjimą ir amortizaciją, atėmus kapitalo išlaidas, būtinas verslo veiklai palaikyti, ir dividendus, jei tokių yra.
Kitaip tariant, kredito sutartyje gali būti nurodyta ne tik grynųjų pinigų srauto suma, kuri sukelia mokėjimą, bet ir tai, kaip grynieji pinigai naudojami ar išleidžiami. Skolintojas gali leisti grynuosius pinigus panaudoti verslo operacijoms, galbūt dividendus ir tam tikras kapitalo išlaidas. Dėl sąlygų, apibrėžiančių grynųjų pinigų srautus ir bet kokius mokėjimus, paprastai tariasi paskolos gavėjas ir skolintojas.
Jei susidaro pertekliniai grynųjų pinigų srautai, skolintojas gali pareikalauti sumokėti 100%, 75% arba 50% grynųjų pinigų srauto sumos.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Pertekliniai grynųjų pinigų srautai paprastai yra grynieji pinigai, kuriuos gauna ar sugeneruoja įmonė, kuri išmoka paskolos davėjui, kaip numatyta kredito sutartyje.
- Siekdami išlaikyti įmonės grynųjų pinigų srautus, skolintojai nustato apribojimus, kaip galima išleisti grynųjų pinigų perteklių. Tačiau skolintojas nenori sukurti tiek daug apribojimų, kad jie kenkia įmonės finansiniam gyvybingumui.
- Jei susidaro pertekliniai grynųjų pinigų srautai, skolintojas gali pareikalauti sumokėti 100%, 75% arba 50% grynųjų pinigų srauto sumos.
Ką rodo perviršinis grynųjų pinigų srautas
Pertekliniai grynųjų pinigų srautai yra surašomi į paskolų sutartis arba obligacijų įtraukimus, siekiant suteikti papildomą kredito rizikos padengimą skolintojams ar investuotojams. Jei įvyksta įvykis, dėl kurio grynųjų pinigų srautai viršija, kaip apibrėžta kredito sutartyje, įmonė privalo sumokėti paskolos davėjui. Išmoka gali būti perteklinio srauto procentinė dalis, kuri paprastai priklauso nuo to, dėl kurio įvykio susidarė pertekliniai grynųjų pinigų srautai.
Skolintojai paprastai apibrėžia tai, kas laikomi pertekliniais grynųjų pinigų srautais, apskaičiuodami procentinę sumą arba sumą, viršijančią ir viršijančią laikotarpio grynąsias pajamas ar pelną. Tačiau ta formulė skiriasi priklausomai nuo skolintojo, todėl skolininkas turi derėtis dėl sąlygų su skolintoju. Siekdami išlaikyti įmonės grynųjų pinigų srautus, skolintojai nustato apribojimus, kaip galima išleisti grynųjų pinigų perteklių. Tačiau skolintojas nenori sukurti tiek daug apribojimų, kad jie kenkia įmonės finansiniam gyvybingumui.
Įvykiai, reikalaujantys privalomų mokėjimų
Jei įmonė padidina papildomą kapitalą naudodama kokią nors finansavimo priemonę, greičiausiai įmonė turės sumokėti paskolos davėjui sumą, atėmus visas su kapitalu susijusias išlaidas.
Pvz., Jei įmonė išleidžia naujas akcijas ar kapitalą, už surinktus pinigus mokėsite skolintojui. Be to, jei įmonė išleistų skolą, tokią kaip obligacijų siūlymas, visos įplaukos greičiausiai mokėtų skolintojui.
Turto pardavimas taip pat gali paskatinti mokėjimą. Bendrovė gali turėti investicijų ar turėti akcijų, pavyzdžiui, mažumos dalį kitose bendrovėse. Jei įmonė šias investicijas parduotų siekdama pelno, skolintojas greičiausiai pareikalautų sumokėti tas lėšas. Kaip minėta anksčiau, nėra nustatytos taisyklės, kokia procentinė dalis būtų mokama skolintojui, nes paskolos gavėjas ir skolintojas turi susitarti dėl šių sąlygų kredito suteikimo proceso pradžioje.
Grynųjų pinigų srautų išimtys
Tam tikram turto pardavimui gali būti pašalinta išmoka, pavyzdžiui, atsargų pardavimas. Normaliai veikiančiai įmonei gali reikėti pirkti ir parduoti atsargas, kad gautų savo veiklos pajamas. Todėl tikėtina, kad turto pardavimui, kurį sudaro atsargos, nebus taikoma išankstinio mokėjimo prievolė.
Kitos išlaidos ar kapitalo išlaidos gali būti atleistos nuo mokėjimo, pavyzdžiui, grynųjų pinigų, naudojamų kaip indėliai, kad būtų pradėtas naujas verslas, arba grynųjų pinigų, laikomų banke, kuris naudojamas norint sumokėti už finansinį produktą, kuris apsaugo rinkos riziką įmonei, mokėjimo.
Grynųjų pinigų perteklius Nemokami grynieji pinigai
Laisvas grynųjų pinigų srautas yra grynieji pinigai, kuriuos įmonė sugeneruoja vykdydama savo veiklą, atėmus išlaidas turtui. Kitaip tariant, laisvas grynųjų pinigų srautas - arba FCF - yra grynieji pinigai, likę po to, kai įmonė sumoka už savo veiklos ir kapitalo išlaidas, dar žinomas kaip CAPEX. FCF parodo, kiek efektyviai įmonė generuoja grynuosius pinigus. Investuotojai naudoja nemokamus grynųjų pinigų srautus norėdami įvertinti, ar įmonei gali pakakti grynųjų pinigų po finansavimo operacijų ir kapitalo išlaidų, kad sumokėtų investuotojams dividendų ir akcijų supirkimo būdu.
Perteklinė įmonės pinigų srautų suma skiriasi nuo įmonės laisvųjų pinigų srautų sumos. Pertekliniai grynųjų pinigų srautai yra apibrėžti kredito sutartyje, kurioje gali būti numatyta, kad apskaičiuojant perteklinį grynųjų pinigų srautą reikia neįtraukti tam tikrų išlaidų. Grynųjų pinigų srautų išimtims gali būti sumokėti mokesčiai, grynieji pinigai, naudojami naujoms įmonėms kurti, tačiau šios grynųjų pinigų išlaidos būtų įtrauktos į laisvų pinigų srautų skaičiavimą.
Perteklinių grynųjų pinigų srauto naudojimo ribos
Kaip ir bet kurios kitos finansinės metrikos atveju, perteklinių grynųjų pinigų srautai turi būti naudojami kaip įmonės veiklos rodiklis. Suma, kuri laikoma pertekline, nustatoma skolintojo ir neatspindi tikrojo įmonės grynųjų pinigų srauto, nes straipsniai neįtraukiami į jo skaičiavimus, siekiant padėti verslui pagerinti savo veiklą ir užtikrinti skolos grąžinimą.
Perteklinių pinigų srautų pavyzdys
2010 m. „Dunkin 'Brands, Inc.“ sudarė kredito sutartį su „Barclays Bank PLC“ ir daugeliu kitų kreditorių, sudariusių 1, 25 milijardo JAV dolerių trukmės B paskolą ir 100 milijonų dolerių vertės revolverio kredito linijas.
Toliau pateikiamos kredito sutartyje vartojamos teisinės sąvokos, apibrėžiančios grynųjų pinigų srautus.
Pagal susitarimo „apibrėžtas sąlygas“ grynųjų pinigų srautai žodine formule nurodomi kaip „suma, lygi perviršiui“:
- a) suma be dubliavimo:
- Kredito gavėjo konsoliduotos grynosios pajamos už tą laikotarpį
- Suma lygi visų nepiniginių mokesčių sumai (įskaitant nusidėvėjimą ir amortizaciją)
- Konsoliduotas apyvartinių lėšų koregavimas tam laikotarpiui
Daugiau:
- b) suma be dubliavimo:
- Visų nepiniginių pajamų, pajamų ir kreditų suma, įskaičiuojama į gaunamas tokias konsoliduotas grynąsias pajamas
- Kapitalo išlaidų, kapitalizuotų programinės įrangos išlaidų ir įsigijimų [doleriais] suma
- Konsoliduotos planuotos finansinės skolos
- Investicijų grynaisiais pinigais [doleriais] suma, padaryta per tą laikotarpį tiek, kiek tokios investicijos buvo finansuojamos iš vidaus generuojamų grynųjų pinigų srautų, pridėjus visas tokių investicijų grąžas
- Bendras atlygis, kuris turi būti sumokėtas grynaisiais pinigais ... susijęs su leidžiamais įsigijimais
Visos pirmiau pateiktoje ištraukoje esančios didžiosios raidės yra sutartyje „Apibrėžtos sąlygos“. „A)“ straipsnių perviršis, palyginti su „b)“ straipsniais, yra atidžiai išdėstytas kaip grynųjų pinigų srauto perteklius. Aukščiau pateiktame pavyzdyje paryškinti elementai jokiu būdu nėra išsamūs; vietoj to jie iliustruoja smulkias grynųjų pinigų srautų apibrėžimo detales.
Skaitinis pavyzdys
Tarkime, kad bendrovės A metų finansiniai rezultatai yra šie:
- Grynosios pajamos: 1 000 000 USD
- Kapitalo išlaidos operacijoms: 500 000 USD
- Palūkanos, mokamos už skolą grynaisiais: 100 000 USD
Tarkime, kad tiek „Capex“, tiek mokamos palūkanos yra leidžiamos pagal kredito sutartį, tai reiškia, kad įmonė toms išlaidoms padengti gali naudoti grynuosius pinigus. Tačiau visos likusios grynosios pinigų sumos, atskaičius išlaidas iš grynųjų pajamų, bus laikomos perteklinėmis ir mokės skolintojui.
- Pertekliniai grynųjų pinigų srautai: 400 000 USD arba (1 000 000 - 500 000 - 100 000 USD)
- Perteklinio mokėjimo srauto procentas: 50%
- Mokėjimas skolintojui: 200 000 USD arba (400 000 USD * 50%)