Investicijų grąžos apskaičiavimo vadovas - IG

Investicijų grąža (IG) yra finansinis pelningumo rodiklis, kuris yra plačiai naudojamas norint įvertinti investicijų grąžą ar pelną. IG yra paprastas investicijos pelno ir jos kainos santykis. Tai naudinga vertinant galimą atskirų investicijų grąžą, palyginti su kelių investicijų grąža.

Verslo analizėje IG yra viena iš pagrindinių metrikų, kartu su kitomis pinigų srautų priemonėmis, tokiomis kaip vidinė grąžos norma (IRR) ir grynoji dabartinė vertė (NPV), naudojama įvertinti ir klasifikuoti daugybės skirtingų investavimo alternatyvų patrauklumą. IG paprastai išreiškiama procentais, o ne santykiu.

Kaip apskaičiuoti IG

IG skaičiavimas yra paprastas ir jį galima apskaičiuoti vienu iš šių dviejų metodų.

Pirmasis yra toks:

IG = Grynoji investicijų grąžaInvesticijos kaina × 100% IG = \ frac {\ tekstas {Grynasis grąža \ iš investicijos}} {\ tekstas {Investicijos kaina}} \ kartų 100 \% IG = InvestmentNet kaina Investicinė grąža × 100%

Antrasis yra šis:

IG = galutinė investicijos vertė - pradinė investicijos vertėInvesticijos kaina × 100% IG = \ frac {\ tekstas {Investicijos galutinė vertė} \ - \ \ tekstas {Pradinė investicijos vertė}} {\ tekstas {Investicijos kaina} } \ kartų100 \% IG = Investicijos kainaGalutinė investicijos vertė - Pradinė investicijos vertė × 100%

IG aiškinimas

Kalbant apie IG skaičiavimus, reikia atsiminti keletą aspektų:

• Kaip minėta anksčiau, IG yra intuityviai suprantama, kai išreiškiama procentais, o ne santykiu.
• IG skaičiavime skaitiklyje nurodoma „grynoji grąža“, o ne „grynasis pelnas ar prieaugis“. Taip yra todėl, kad investicijos grąža dažnai gali būti neigiama, o ne teigiama.
• Teigiamas IG rodiklis reiškia, kad grynoji grąža nesikeičia, nes bendra grąža viršija visas išlaidas. Neigiamas IG skaičius reiškia, kad grynoji grąža yra raudona (kitaip tariant, ši investicija sukelia nuostolį), nes visos išlaidos viršija bendrą grąžą.
• Norint tiksliau apskaičiuoti IG, reikia atsižvelgti į bendrą grąžą ir visas išlaidas. Palyginant konkuruojančias investicijas tarp obuolių, reikėtų atsižvelgti į metinę IG.

Paprastas IG pavyzdys

Tarkime, kad jūs nusipirkote 1000 hipotetinės „Worldwide Wicket Co.“ akcijų, kurių kiekviena kainuoja po 10 USD. Praėjus lygiai metams, jūs pardavėte akcijas už 12, 50 USD. Per vienerių metų holdingo laikotarpį uždirbote 500 USD dividendų. Taip pat išleidote 125 USD prekybos komisiniams, pirkdami ir pardavę akcijas. Kokia jūsų IG?

Jį galima apskaičiuoti taip:

IG = [(12, 50 USD – 10, 00 USD) × 1 000] + 500 USD - 125 USD × 100% 10, 00 USD × 1 000 = 28, 75% IG \ = \ \ fraka {[(\ 12, 50 USD - - \ 10, 00 USD) \ \ kartų \ 1 000] \ + \ \ $ 500 \ - \ \ 125 $ \ \ kartų \ 100 \%} {\ $ 10.00 \ \ times \ 1, 000} = \ 28, 75 \% IG = 10, 00 USD × 1000 [(12, 50 USD – 10, 00 USD × × 1 000] + 500 USD - 125 USD × 100) % = 28, 75%

Dekonruosime šį skaičiavimą, gaudami 28, 75% IG žingsnis po žingsnio.

1. Norint apskaičiuoti grynąją grąžą, reikia atsižvelgti į bendrą grąžą ir visas išlaidas. Bendra akcijų grąža atsiranda dėl kapitalo prieaugio ir dividendų. Į visas išlaidas būtų įtraukta pradinė pirkimo kaina ir sumokėti komisiniai.
2. Aukščiau pateiktame skaičiavime pirmasis terminas [(12, 50 USD - 10, 00 USD) x 1, 000] rodo bendrąjį šios prekybos pelną (ty prieš komisinius). 500 USD suma yra susijusi su dividendais, gautais už akcijų turėjimą, o 125 USD yra visas sumokėtas komisinis atlyginimas.
3. Padalijus IG į sudėtines dalis, bus padaryta:

IG = kapitalo prieaugis (23, 75%) + DY (5, 00%), kur: \ pradėti {suderinta} ir IG = = \ tekstas {kapitalo prieaugis (23, 75 \%)} \ + \ DY (5, 00%) \\ & \ textbf {kur:} \\ & DY = \ tekstas {Dividendų pelningumas} \ pabaiga {suderinta} IG = Kapitalo prieaugis (23, 75%) + DY (5, 00%), kur:

Kodėl tai svarbu? Kadangi kapitalo prieaugis ir dividendai yra apmokestinami skirtingais tarifais daugumoje jurisdikcijų.

Alternatyvus IG skaičiavimas

Štai dar vienas būdas apskaičiuoti jūsų „World Wicket Co“ investicijų IG. Tarkime, kad padalijame iš viso 125 USD, sumokėtus iš viso komisinio mokesčio - 50 USD perkant akcijas ir 75 USD, kai akcijos parduodamos.

IVI = 10 000 USD + 50 USD = 10 050 FVI = 12 500 USD + 500 USD – 75 USD = 12 925ROI = 12 925 USD – 10 050 USD 10 050 × 100% = 28, 60% kur: IVI = pradinė investicijos vertė (ty investicijos kaina) \ prasideda {suderinta} ir IVI \ = \ 10000 USD + \ 50 USD \ = \ $ 10, 050 \\ ir FVI \ = \ $ 12, 500 + \ $ 500 - \ $ 75 \ = \ $ 12, 925 \\ & ROI \ = \ frac {\ $ 12, 925 - \ $ 10, 050} {\ $ 10, 050} \ times100 \% \ = 28, 60 \% \\ & \ textbf {kur:} \\ & IVI = \ tekstas {Pradinė investicijos vertė (ty investicijos kaina)} \\ & FVI = \ tekstas {Galutinė investicijos vertė} \ pabaiga {suderinta} IVI = 10 000 USD + 50 USD = 10 050 FVI = 12 500 USD + 500– 75 USD = 12 925ROI = 10 050 USD 12 925– 10 1050 x 100% = 28, 60%, kur: IVI = pradinė investicijos vertė (ty investicijos kaina)

Nedidelis IG verčių skirtumas (28, 75%, palyginti su 28, 60%) atsiranda dėl to, kad antruoju atveju 50 USD komisiniai, sumokėti perkant akcijas, buvo įtraukti į pradinę investicijos kainą. Taigi, nors skaitiklis abiejose lygtyse buvo vienodas (2 875 USD), šiek tiek didesnis vardiklis antrame variante (10 050 USD ir 10 000 USD) daro tik nedidelį poveikį nurodytam IG skaičiui.

Metinė IG

Metinis IG skaičiavimas atsveria vieną iš pagrindinių IG skaičiavimo apribojimų, ty neatsižvelgiama į investicijos laikymo trukmę („laikymo laikotarpį“). Metinė IG apskaičiuojama taip:

Metinė IG = [(1 + IG) 1 / n − 1] × 100%, kur: \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {metinė} IG = [(1 + IG) ^ {1 / n} - 1] \ times100 \% \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ prasideda {suderinta} n = \ & \ tekstas {Metų skaičius, kuriam laikomos investicijos} \\ & \ tekstas {laikomas} \ pabaiga {suderinta} \ pabaiga {suderinta} Metinė IG = [(1 + IG) 1 / n − 1] × 100%, kur:

Tarkime, kad turėjote investicijų, kurios per penkerius metus uždirbo 50% IG. Kokia buvo metinė IG?

Paprasta 10% vidutinė metinė IG (gaunama padalinus IG iš penkerių metų laikymo laikotarpio) yra tik apytikslis metinės IG apytikslis apskaičiavimas, nes nepaisomas jungimo poveikis, kuris laikui bėgant gali padaryti reikšmingą skirtumą. Kuo ilgesnis laikotarpis, tuo didesnis skirtumas tarp apytikslės metinės IG (IG / laikymo laikotarpis) ir metinės IG.

Pagal aukščiau pateiktą formulę \ pradėkite {suderinta} & \ tekstas {Iš aukščiau pateiktos formulės} \\ & \ tekstas {Metinė IG} = [(1 + 0, 50) ^ {1/5} -1] \ times100 \% = 8, 45 \% \ pabaiga {suderinta} Remiantis aukščiau pateikta formule,

Šis skaičiavimas taip pat gali būti naudojamas trumpesniems nei metų laikymo laikotarpiams, paverčiant laikymo laikotarpį į metų dalelę.

Tarkime, kad turėjote investicijų, kurių metu per šešis mėnesius buvo sukaupta 10% IG. Kokia buvo metinė IG?

Metinė IG = [(1 + 0, 10) 1 / 0, 5−1] × 100% = 21, 00% \ tekstas {Metinė IG} = [(1 + 0, 10) ^ {1 / 0, 5} -1] \ kartų100 \% = 21, 00 \% Metinė IG = [(1 + 0, 10) 1 / 0, 5−1] × 100% = 21, 00%

(Aukščiau pateiktoje matematinėje išraiškoje šeši mėnesiai = 0, 5 metų).

Investicijų ir metinės IG palyginimas

Metinė IG yra ypač naudinga lyginant įvairių investicijų grąžą ar vertinant skirtingas investicijas.

Tarkime, kad jūsų investicijos į X atsargas per penkerius metus sukurs 50% IG, o per tris metus jūsų Y investicijos grįžo 30%. Kokia buvo geresnė investicija IG atžvilgiu

AROIX = [(1 + 0, 50) 1 / 5−1] × 100% = 8, 45% AROIY = [(1 + 0, 30) 1 / 3−1] × 100% = 9, 14%, kur: AROIX = Metinė investicijų atsargos X \ pradėti {suderinta} & AROIX = [(1 + 0, 50) ^ {1/5} -1] \ times100 \% = 8, 45 \% \\ & AROIY = [(1 + 0, 30) ^ {1/3} -1] \ times100 \% = 9.14 \% \\ & \ textbf {kur:} \\ & AROIX = \ tekstas {Metinė atsargų IG} X \\ & AROIY = \ tekstas {Metinė atsargų IG} Y \ pabaiga {suderinta} AROIX = [(1 + 0, 50) 1 / 5−1] × 100% = 8, 45% AROIY = [(1 + 0, 30) 1 / 3−1] × 100% = 9, 14%, kur: AROIX = Metinė IA atsarga X

Akcijų Y ROI, palyginti su X akcijomis, buvo geresnė.

IG su svertu

Svertas gali padidinti IG, jei investicija duos pelno, tačiau tuo pačiu ji gali padidinti nuostolius, jei investicija pasirodys apgaulinga.

Ankstesniame pavyzdyje mes manėme, kad jūs nusipirkote 1 000 „Worldwide Wickets Co.“ akcijų, kurių kiekviena kainuoja po 10 USD. Toliau darykime prielaidą, kad jūs nusipirkote šias akcijas su 50% marža, o tai reiškia, kad jūs sumokėjote 5000 USD nuosavo kapitalo ir pasiskolinote 5000 USD iš savo tarpininkavimo kaip maržinę paskolą. Praėjus lygiai metams, jūs pardavėte akcijas už 12, 50 USD. Per vienerių metų holdingo laikotarpį uždirbote 500 USD dividendų. Taip pat išleidote 125 USD prekybos komisiniams, pirkdami ir pardavę akcijas. Be to, jūsų maržinės paskolos palūkanos buvo 9%. Kokia jūsų IG?

Yra du pagrindiniai skirtumai, palyginti su ankstesniu pavyzdžiu:

• Paskolas už papildomą paskolą (450 USD) reikėtų vertinti atsižvelgiant į visas išlaidas.
• Pradinė jūsų investicija dabar yra 5 000 USD dėl panaudoto sverto imant 5000 USD paskolą.

* Tai 5 000 USD marža

Taigi, nors grynoji dolerio grąža dėl maržos palūkanų buvo sumažinta 450 USD, IG yra žymiai didesnė - 48, 50%, palyginti su 28, 75%, jei nebūtų naudojamas svertas.

O užuot kilęs iki 12, 50 USD, kas būtų, jei akcijos kaina nukristų iki 8, 00 USD, ir jūs neturėtumėte kito pasirinkimo, kaip sumažinti nuostolius ir parduoti visą poziciją? IG šiuo atveju būtų:

IG = [(8, 00–10, 00 USD) × 1 000] + 500 USD – 125 USD – 450 USD (10, 00 USD × 1 000) - (10, 00 USD × 500) \ prasideda {suderinta} \ tekstas {IG} = & \ frakas {[(\ 8, 00 USD \ 10, 00 USD) \ kartų1 000] + \ 500 - 125 USD - 450 USD} {(\ 10, 00 USD \ kartų1 000) - (\ 10, 00 USD \ kartų500)} \\ & \ times100 \% = - \ frac {\ $ 2 075} { \ 5000 USD} = -41, 50 \% \ pabaiga {suderinta} IG = (10, 00 USD × 1 000) - (10, 00 USD × 500) [(8, 00 USD – 10, 00 USD) × 1 000] + 500 USD – 125 USD – 450 USD

Šiuo atveju –41, 50% IG yra daug blogesnė nei –16, 25% IG, kuri būtų susidariusi, jei nebūtų panaudotas svertas.

Nevienodi pinigų srautai

Vertinant verslo pasiūlymą, dažnai tenka susidurti su nevienodais pinigų srautais. Tai reiškia, kad investicijos grąža svyruoja kiekvienais metais.

IG apskaičiavimas tokiais atvejais yra sudėtingesnis ir apima vidinės grąžos normos (IRR) funkcijos naudojimą skaičiuoklėje ar skaičiuoklėje.

Tarkime, kad turite verslo pasiūlymą įvertinti, kuris apima pradines 100 000 USD investicijas (šios lentelės eilutėje „Pinigų nutekėjimas“ parodytos 0 metai). Investicija generuoja pinigų srautus per ateinančius penkerius metus, kaip parodyta eilutėje „Pinigų įplaukos“. Eilutėje „Grynieji grynųjų pinigų srautai“ apibendrinami kiekvienų metų grynųjų pinigų srautai ir įplaukos. Kas yra IG?

Naudojant IRR funkciją, apskaičiuota IG yra 8, 64%.

Paskutiniame stulpelyje rodomi visi pinigų srautai per penkerių metų laikotarpį. Grynasis grynųjų pinigų srautas per šį penkerių metų laikotarpį yra 25 000 USD iš pradinių 100 000 USD investicijų. Kas būtų, jei šie 25 000 USD būtų vienodai paskirstyti per penkerius metus ">

Atminkite, kad šiuo metu IRR yra tik 5, 00%.

Didelis šių dviejų scenarijų IRR skirtumas, nepaisant pradinių investicijų ir bendrųjų grynųjų grynųjų pinigų srautų abiem atvejais vienodo, yra susijęs su pinigų įplaukų laiku. Pirmuoju atveju per pirmuosius ketverius metus gaunamos žymiai didesnės grynųjų pinigų įplaukos. Dėl pinigų laiko vertės šios didesnės įplaukos ankstesniais metais daro teigiamą poveikį IRR.

IG pranašumai

Didžiausias IG pranašumas yra tai, kad ji yra nesudėtinga metrika, lengvai apskaičiuojama ir intuityviai suprantama. IG paprastumas reiškia, kad tai yra standartizuotas universalus pelningumo rodiklis su ta pačia reikšme bet kurioje pasaulio vietoje, todėl jis negali būti neteisingai suprastas ar neteisingai interpretuojamas. „Šios investicijos IGI siekia 20%“ turi tą pačią reikšmę, nesvarbu, ar girdite ją Argentinoje, ar Zimbabvėje.

Nepaisant paprastumo, IG metrika yra pakankamai universali, kad ją būtų galima naudoti vertinant vienos atskiros investicijos efektyvumą ar palyginant skirtingų investicijų grąžą.

IG apribojimai

IG neatsižvelgia į investicijos laikymo laikotarpį, kuris gali kelti problemų lyginant investavimo alternatyvas. Pvz., Tarkime, kad investuodami X, IGI sudarys 25%, o investicijos Y - 15% IG. Negalima manyti, kad X yra pranašesnė investicija, nebent taip pat žinomas investavimo laikas. Ką daryti, jei 25% IG iš X sukuriama per penkerius metus, bet 15% IG iš Y užtrunka tik vienerius metus ">

IG nepritaikoma atsižvelgiant į riziką. Visuotinai žinoma, kad investicijų grąža turi tiesioginį ryšį su rizika - kuo didesnė potenciali grąža, tuo didesnė galima rizika. Tai galima pastebėti iš pirmo žvilgsnio investicijų pasaulyje, kur mažos kapitalizacijos akcijos paprastai gauna didesnę grąžą nei didelės kapitalizacijos akcijos, tačiau kartu yra žymiai didesnė rizika. Pavyzdžiui, investuotojui, kuris siekia 12% portfelio grąžos, jis turėtų prisiimti žymiai didesnę riziką nei investuotojas, kuris nori 4% grąžos. Jei dėmesys sutelkiamas tik į IG skaičių, neįvertinant susijusios rizikos, galimas investavimo sprendimo rezultatas gali labai skirtis nuo tikėtino rezultato.

IG skaičiai gali būti perdėti, jei sąmoningai ar netyčia į skaičiavimą neįtrauktos visos numatomos išlaidos. Pvz., Vertinant nekilnojamojo turto IG, turi būti atsižvelgiama į susijusias išlaidas, tokias kaip hipotekos palūkanos, turto mokesčiai, draudimo ir priežiūros išlaidos, nes jos gali išstumti iš investicijų grąžą. Neįtraukus visų šių išlaidų į IG skaičiavimus, grąža gali būti padidinta.

Kaip ir daugelis pelningumo rodiklių, IG pabrėžia tik finansinę naudą, o ne atsižvelgia į papildomą naudą, pavyzdžiui, socialinę ar aplinkosauginę. Palyginti nauja IG metrika, vadinama „socialine investicijų grąža“ (SROI), padeda įvertinti kai kuriuos iš šių privalumų.

Kaip apskaičiuoti IG programoje „Excel“

Esmė

Investicijų grąža (IG) yra paprasta ir intuityvi pelningumo metrika, naudojama norint įvertinti investicijos grąžą ar pelną. Nepaisant paprastumo, jis yra pakankamai universalus, kad būtų naudojamas vertinant atskiros investicijos efektyvumą arba palyginant skirtingų investicijų grąžą. IG apribojimai yra tai, kad jis neatsižvelgia į investicijos laikymo laikotarpį (kurį galima ištaisyti naudojant metinį IG skaičiavimą) ir nėra koreguojamas atsižvelgiant į riziką. Nepaisant šių apribojimų, IG yra plačiai taikoma ir yra viena iš pagrindinių metrikų, kartu su kitomis pinigų srautų priemonėmis, tokiomis kaip IRR ir NPV, naudojama verslo analizėje, siekiant įvertinti ir reitinguoti konkuruojančių dėl investicijų alternatyvų grąžą. (Susijusią informaciją skaitykite skyrelyje „Kaip apskaičiuoti nuomojamo turto IG“)