Paslėpti indekso fondų skirtumai

Galvok apie savo keliones į saldainių parduotuvę kaip vaikas. Jūs pasirinkote mėgstamiausius saldainius ... Tarkime, kad tai buvo želė pupelės. Kai buvai vaikas, apelsinas skonis kaip apelsinai, o geltonas - kaip citrinos; bet kažkada vėliau atsirado Jelly Belly želė pupelės, ir staiga jūsų įsigytos geltonos želė pupelės galėjo atrodyti kaip ananasai ar bananai ... ar net pūsti kukurūzai!

Čia pamoka, kad pasirodymais nebūtinai galima pasitikėti, gali būti taikoma ir indeksuojant fondus. Nors „S&P 500“ arba „Dow Jones Industrial Average“ indekso fondai turėtų atkartoti atitinkamus indeksus, negarantuojama, kad joks fondo veiklos rezultatas bus toks pat, kaip ir kitiems; taip pat fondas nebūtinai atkartos indeksą, kurį imituoja. Indeksų fondų skirtumai gali būti nedideli, tačiau, atsižvelgiant į didelę įtaką jūsų ilgalaikėms finansinėms perspektyvoms, juos verta išnagrinėti kaip dalį jūsų investavimo strategijos.

„Moonshot“: fondai
Indeksų fondas yra pasyvi investicija. Paprastai fondo valdytojas pasirenka turto derinį tam tikram indeksui imituoti, pavyzdžiui, S&P 500, portfeliui. Kadangi fondo pagrindinis turtas yra laikomas ir juo aktyviai neprekiaujama, veiklos išlaidos paprastai yra mažesnės nei kai kurios alternatyvos.

Iš arčiau
Kai kuriems investuotojams pagrįsta manyti, kad visi indekso fondai vykdo tą patį; tačiau atidžiau pažvelgus į įvairius fondų tipus galima rasti skirtumų.

Ko gero, pats išskirtiniausias skirtumas - garantuojamas suvalgymas į jūsų grąžą - yra fondo veiklos išlaidos. Jie išreiškiami santykiu - išlaidų procentine dalimi, palyginti su valdomo turto vidutine metine suma:

Pavyzdys - išlaidų santykis
Investuotojai, nusprendę savo pinigus sudėti į indeksų fondus, teoriškai turėtų tikėtis mažesnių veiklos išlaidų, nes fondo valdytojas neprivalo nei pasirinkti, nei valdyti vertybinių popierių. Apskritai, labai svarbu atsižvelgti į išlaidas investuojant. Indekso fondai nėra išimtis, nes išlaidos daro įtaką investuotojo grąžai. Apsvarstykite šį 10 „S&P 500“ fondų ir jų išlaidų santykio palyginimą nuo 2003 m. Balandžio mėn.

figūra 1

Skirtingos šios diagramos juostos žymi skirtingus fondus. Atminkite, kad metinė „S&P 500“ grąža 2003 m. Balandžio mėn. Pabaigoje buvo maždaug 5%, ypač atsižvelgiant į tai, kad išlaidų santykis svyruoja nuo 0, 15% iki beveik 1, 60%. Jei manysime, kad fondas atidžiai seka indeksą, 1, 60% išlaidų santykis sumažins investuotojo grąžą maždaug 30%.

Mokesčių koeficientas
Tai gali atrodyti neįtikėtina, kad indekso fondai su beveik identiškais portfelių deriniais ir investavimo strategijomis atsisako imti didesnius mokesčius. Tačiau kai kurie indeksų fondai apmokestina priekines ir ankstesnes apkrovas bei 12b-1 mokesčius - tai, atsižvelgiant į visus kartu, dramatiškai paveikia jūsų grąžą. Pvz., Vienas iš aukščiau pateiktoje diagramoje esančių fondų (kurie liks be pavadinimo) neturi didžiausio išlaidų santykio, tačiau imasi 3% pradinės apkrovos ir 1% 12b-1 mokesčio.

Kad ir kokia būtų priežastis, didesni mokesčiai ar veiklos išlaidos už tą patį produktą nėra pagrįsti. Dėl didesnės valdymo patirties stebint indeksus ar didesnių įmonių, turinčių didesnes turto bazes, padidinančias galimybes naudotis masto ekonomija, didesni, labiau įsitvirtinę fondai, tokie kaip „Vanguard 500 Index“ fondas, linkę imti mažesnius mokesčius.

Stebėjimo klaida
Kitas veiksmingas indeksų fondų įvertinimo būdas yra jų stebėjimo klaidų palyginimas ir kiekvieno fondo nukrypimo nuo indekso, kurį jis imituoja, kiekybinis įvertinimas. Stebėjimo paklaida paprastai išreiškiama kaip standartinis nuokrypis, todėl dideli nuokrypiai rodo didelius neatitikimus tarp indekso fondo grąžos ir jo lyginamojo indekso.

Šis didelis nukrypimas yra bendras blogo fondo kūrimo ir (arba) didelių fondo mokesčių ir didelių veiklos išlaidų požymis. Dėl didelių išlaidų indekso fondo grąža gali būti daug mažesnė nei indekso grąža, todėl gali būti padaryta didelė stebėjimo klaida. Nukrypimas sukuria mažesnį fondo pelną ir didesnius nuostolius.

2 paveiksle (žemiau) lyginama „S&P 500“ grąža (raudona), „Vanguard 500“ (žalia), „Dreyfus S&P 500“ (mėlyna) ir „Advantus Index 500 B“ (purpurinė). Atkreipkite dėmesį į indekso fondo nukrypimą nuo etalono, nes didėja išlaidos.

2 pav

Šaltinis: Barchart.com

Kas yra pavadinime "> Wilshire 5000", sekite tik tuos indeksus. Kai kurių fondų valdymas iš tikrųjų skiriasi. „S&P 500“ fondų grupėje yra socialiai atsakingas indekso fondas ir patobulintas fondas. Abu šiuos fondus galima rasti „S&P 500 Index Tracker“ fondų kategorijoje - tačiau ar jie tikrai yra indeksuojami fondai?

Kai indekso fondo portfelio valdytojas teikia papildomas valdymo paslaugas, fondas nebėra pasyvus. Taigi fondų, turinčių šias papildomas pardavimo savybes, mokesčiai yra gerokai didesni nei vidutinis.

Paimkite, pavyzdžiui, „Devcap Shared Return“ fondą, kuris yra socialiai atsakingas „S&P 500“ indekso fondas. Nuo 2003 m. Birželio 4 d. Jos išlaidų santykis buvo 1, 75% ir imamas 0, 25% 12b-1 mokestis. Kitas fondas, „ASAF Bernstein Managed Index 500 B“, buvo priskirtas „S&P 500“ indekso fondui, tačiau jis iš tikrųjų siekė pralenkti „S&P 500“!

3 pav

Ieškojimas pirkti fonde, kurio tikslas yra įveikti S&P ar būti socialiai atsakingam, nėra problema. Esmė - vengti painiavos, kuri gali kilti tarp tikrų indeksų fondų ir fondų, kurie tiesiog turi indeksus primenančius pavadinimus.

Baigiamosios pastabos
Indekso fondų kategorijoje ne visi išvardyti fondai yra tokie diversifikuoti kaip tie, kurie seka indeksą, pavyzdžiui, „S&P 500“. Daugelis indekso fondų turi tas pačias savybes, kaip ir orientuoti fondai, vertė ir (arba) sektoriaus fondai. Atminkite, kad sutelkti fondai paprastai turi mažiau nei 30 akcijų ar turto tame pačiame sektoriuje. Sektorių fondų, tokių kaip „American Gas Index Fund“, ir vertės indekso fondų, kurie investuoja į mažiau nei 30 akcijų, pavyzdžiui, „Strong Dow 30 Value Fund“, diversifikacijos trūkumas investuotojams kelia didesnę riziką nei „S&P 500“ stebintiems fondams, kurie yra susideda iš 500 kompanijų įvairiuose ekonomikos sektoriuose.

Poreikis atsižvelgti į mokesčius tampa dar svarbesnis, atsižvelgiant į padidėjusius rizikos veiksnius - mokesčiai sumažina už prisiimtą riziką grąžos sumą. Apsvarstykite šį „Dow 30“ indekso fondų palyginimą:

4 pav

Šiame pavyzdyje „Orbitex Focus 30 A“ išlaidų santykis yra beveik 3%. Atidžiau pažvelgus, 5 priekinės dalies apkrova yra 5, 78%, o 12b-1 - 0, 40%. Kadangi Dow prarado apie 12% per metus, pasibaigusius 2003 m. Balandžio mėn. Pabaigoje, šio fondo investuotojai būtų praradę milžinišką 15%.

„Nešk namo“ užrašai
Jei esate investuotojas, ieškantis investavimo į indeksų fondus galimybių, svarbu žiūrėti ne tik į „moonshot“ vaizdą:

1. Išlaidos ir stebėjimo klaidos - pabandykite pasirinkti investicijas su minimaliomis veiklos sąnaudomis ir, pageidautina, be jokių mokesčių ar stebėjimo klaidų. Puikus šaltinis, kurį radome naudingai tikrinant indeksų fondus, ypač tuos, kurie seka S&P 500 indeksą, yra „Indexfunds.com“. Šios svetainės tikrinimo funkcija leidžia rūšiuoti lėšas pagal jų išlaidų santykį, grąžą ir kitus elementus.
2. Palyginkite pasirinktą indekso fondą su kitais panašiais fondais - tai leidžia nustatyti pagrįstas išlaidų ir stebėjimo klaidų ribas tam tikroms fondų grupėms.

Esmė
Kruopštus indekso fondų tyrimas prieš įsigyjant apima įsitikinimą, kad mokesčiai yra maži, aiškus supratimas, į ką investuoja fondas, taip pat strategijos ir tikslai, kuriuos valdytojai naudoja siekdami tikslų. Indekso fondai gali būti labai patikimos investicijos, tačiau investuotojai yra labiau linkę rasti tokį, į kurį galėtų pasikliauti, jei pašalins kokį nors netikėtumo elementą.