„Lipper“ reitingas palyginti su „Morningstar“: koks skirtumas?

Dauguma investuotojų nėra investicinių fondų analizės ekspertai. Jie tikriausiai nežino, koks yra „Sharpe“ koeficientas arba kodėl vienas teikėjas apmokestina 175 bazinius taškus už „Fund XYZ“, o kitas tik apmokestina 25 už „Fund ABC“. Dauguma investuotojų nėra mokomi atlikti pagrindinės analizės ir nežino, kaip skaityti žvakidės akcijų lentelę. Daugelis investuotojų tik nori palyginti saugios vietos, kur sutaupyti pinigų, ir tikisi, kad pakeliui uždirbs tinkamą pelną, todėl reitingų kompanijos, tokios kaip „Morningstar, Inc.“ (NASDAQ: MORN) ir „Lipper, Inc.“, yra tokios svarbios.

„Morningstar“ ir „Lipper“ yra du ryškiausi vardai investicinių fondų pasaulyje. Šios įmonės įvertina lėšas, pabrėžia svarbius duomenis ir kiekvienai iš jų suteikia paprastą, lengvai palyginamą reitingą. Investicinių fondų bendrovės rūpinasi savo „Morningstar“ ir „Lipper“ reitingais, nes žino, kad daugelis investuotojų ir finansų patarėjų pasitiki jais priimdami investicinius sprendimus.

Populiariausia „Morningstar“ įvertinimo metrika yra penkių žvaigždučių skalė. Lipperis naudoja penkias atskiras kvintiles arba kategorijas ir vertina kiekvieną fondą pagal penkias skirtingas matas. Jei nuspręsta, kad fondas yra 20% didžiausių konkretaus kvintilio, jis gauna „Lipper Leader“ titulą už šią funkciją.

„Morningstar“ ir „Lipper“ reitingai yra plačiai skelbiami, todėl daugelis žmonių juos priima kaip tikslius. Geriau būtų suprasti kiekvienos reitingų sistemos stipriąsias ir silpnąsias puses.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• „Lipper“ vertina investicinius fondus nuo vienos iki penkių skalių. Kuo mažesnis skaičius, tuo geresnis fondas.
• „Morningstar“ vertina investicinius fondus varpo kreivėje, naudodama žvaigždės (1-5) įvertinimo sistemą.
• Tiek „Lipper“, tiek „Morningstar“ priskiria lėšas įvairioms kategorijoms.

Ryto žvaigždė

Pirmasis „Morningstar“ reitingas buvo įvestas 1985 m. Jis buvo sutelktas į kelias plačias kategorijas ir buvo daugiau duomenų kaupimo šaltinis, nei išsamus įvertinimas.

Visa sistema buvo atnaujinta 2002 m. Buvo įtrauktos naujos fondų kategorijos, o grupės buvo susiaurintos, kad būtų pabrėžti kiti nei valdymo stiliai skirtumai. Į ją įtraukta nauja metrika ir našumo istorija suskaidyta į skirtingus laikotarpius. Akcijų fondai buvo atskirti pagal rinkos kapitalizaciją (fondo akcijų dydis), kad didelės kapitalizacijos fondai nenuosekliai dominuotų reitinguose.

Šiandien „Morningstar“ organizuoja investicinius fondus, atsižvelgiant į investicijas į fondo portfelį, regioną, kuriame investuojamos fondai, ir bendrą valdymo strategiją. „Morningstar“ reitingai yra pagrįsti varpų kreivių pasiskirstymu: 10% gauna 5 žvaigždučių įvertinimą, 22, 5% gauna 4 žvaigždučių įvertinimą, 35% gauna 3 žvaigždučių įvertinimą, 22, 5% gauna 2 žvaigždučių įvertinimą ir 10% gauna 1 žvaigždutės įvertinimas. „Morningstar“ kas mėnesį atnaujina savo reitingą.

Lipperis

„Lipper“ vertina investicinius fondus pagal penkis kriterijų rinkinius: grąžos nuoseklumas, kapitalo išsaugojimas, išlaidų santykis, bendra grąža ir mokesčių efektyvumas. „Lipper“ išvardija visus penkis bet kurio investicinio fondo reitingus ir leidžia investuotojams nuspręsti, kuris jiems yra svarbiausias.

Kiekvienai kategorijai suteikiamas įvertinimas nuo vienos iki penkių. Pavyzdžiui, savitarpio pagalbos fondas gali būti įvertintas dviem, kai kalbama apie grąžos nuoseklumą, ir penketuku, atsižvelgiant į mokesčių efektyvumą. Lipper sistemoje mažesni skaičiai laikomi geresniais; investicinis fondas veikiau būtų trys, o ne keturi.

Bet kuris fondas, nurodytas 20% tam tikroje kategorijoje, gauna „Lipper Leader“ vardą. Investicinis fondas gali turėti kelias „Lipper Leader“ kategorijas; iš tikrųjų daugelis geriausių fondų turi tris ar keturias „Lipper Leader“ paskyras.

„Lipper“ reitingai taip pat koreguojami kiekvieną mėnesį ir, kaip ir „Morningstar“, skaičiuojami trejų, penkerių ir 10 metų laikotarpiams. Lipperis taip pat meta bendrą laikotarpį, kuris prasideda investicinio fondo įkūrimo dieną.

„Morningstar“ įgyja pranašumų skaidrumo, paprastumo ir veiksmingo rizikos įvertinimo srityje. „Lipper“ geriau pritaikyti, gilinti ir stebėti nuolatinius panašių fondų rezultatus.

Rizika ir grąža

Investicinių fondų reitingavimo sistemos pagrindas yra pagrįstas pagal riziką pritaikytomis priemonėmis - kiek ateityje gali patirti nuostolių investuotojas, norėdamas uždirbti grąžą.

Tiek „Morningstar“, tiek „Lipper“ atveju pagal riziką pakoreguota priemonė pagrįsta palyginimu su vidutiniais tam tikros kategorijos fondų rezultatais. Tai reiškia, kad investicinis fondas atrodys gerai ar blogai pagal tai, kaip gerai jo grąža ir nuostoliai koreliuoja su pagrindiniais šios kategorijos indeksais. Pavyzdžiui, didelės kapitalizacijos fondai vertinami pagal pagrindinį didelių kapitalizuotų akcijų indeksą, pavyzdžiui, S&P 500.

Tokioje sistemoje, kaip ši, yra daug klaidų tikimybės, nes vien tik skirtis nuo indekso gali būti dirbtinai pagerinta fondų reitingavimas. 75 proc. Vidutinės kapitalizacijos fondą galima palyginti su pagrindiniu vidutinės kapitalizacijos indeksu, tačiau jo 25 proc. Mažos kapitalizacijos rizika galėtų padidinti grąžą, kad padidintų reitingą, nepaisant valdytojo veiklos.

Tai ypač problemiška „Lipper“, kurio skaičiavimuose naudojamas informacijos santykis, kuris yra pernelyg jautrus indekso pasirinkimui. „Morningstar“ ši problema patiria mažiau. Investuotojai turėtų atidžiai stebėti skirtumo tarp investicinio fondo ir jo lyginamojo indekso lygį. R kvadratas yra puikus matuoklis tiems, kurie vadovaujasi šiuolaikine portfelio teorija (MPT).

Ypatingos aplinkybės

Kategorijos ir indeksų pasirinkimas daro didelę įtaką „Lipper“ ir „Morningstar“ reitingams, o tai reiškia, kad svarbu suprasti, kaip lėšos priskiriamos skirtingoms kategorijoms.

Jungtinėse Amerikos Valstijose „Morningstar“ palaiko 110 kategorijų, kurios suskirstomos į devynias kategorijų grupes (JAV akcijos, sektoriaus akcijos, paskirstymas, tarptautinis kapitalas, alternatyvios, biržos prekės, apmokestinamosios obligacijos, savivaldybių obligacijos ir pinigų rinka).

„Lipper“ jungia savo investicinius fondus, remdamasis tiek klasifikacijomis (kurios grindžiamos akcijų paketu), tiek kategorijomis (kurios pagrįstos fondo tiksline kalba prospekte). „Lipper“ turi septynias atskiras pasaulines akcijų klasifikacijas, pagrįstas investavimo stiliumi ir rinkos kapitalizacija; „Morningstar“ palaiko septynias skirtingas tarptautines atsargų kategorijas (didelės užsienio vertės, didelių didelių sumų, užsienio didelių augimų, mažų užsienio / vidutinių vertybių, užsienio mažų ir vidutinių mišinių, užsienio mažų / vidutinių augimų ir pasaulinių akcijų).

Nors ir „Morningstar“, ir „Lipper“ yra rimtų metodinių iššūkių, jie vis dar yra perspektyvios ir naudingos priemonės investuojančiai visuomenei. Ne visi turi laiko tapti fondų analizės ekspertu, todėl labai norima turėti tokias įmones, kaip šios, kad būtų paprasčiau.

Investuotojai turėtų nepamiršti, kad ankstesni įvykiai, kuriais grindžiamos šios sistemos, nėra būsimų rezultatų garantijos ir kiekviena investicija turėtų atitikti kiekvieno investuotojo konkrečius poreikius ir tikslus.