Sudėtinis variantas
Sudėtinis pasirinkimo sandoris yra pasirinkimas, kurio pagrindinis turtas yra kita galimybė. Todėl yra dvi streikuojančios kainos ir dvi realizavimo datos. Jie galimi bet kokiam skambučių ir siuntimo deriniui. Pvz., Pardavimo, kai pagrindinė priemonė yra pardavimo galimybė, arba pirkimo, kai pagrindinė priemonė yra pardavimo galimybė.
Kiekviena pora turi santrumpą:
- Kreipkitės į pirkimą - „CoP“ („CaPut“)
- Skambinimas skambinant - „CoC“ („CaCall“)
- Padėkite ant put - PoP
- Įveskite skambutį - „PoC“
Sudėtiniai opcionai gali būti žinomi kaip „split-fee“ opcionai.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Sudėtinis opcionas yra galimybė gauti kitą pasirinkimo sandorį kaip pagrindinį.
- Bazinis yra antrasis variantas, o pradinis variantas yra vadinamas viršutiniu.
- Sudėtiniai pasirinkimo sandoriai gali apimti dvi ribotas kainas ir dvi galiojimo datas. Taip pat, jei naudojamasi sudėtiniu variantu, dvi priemokos.
Suprasti sudėtinį variantą
Kai turėtojas pasinaudoja sudėtiniu pirkimo pasirinkimo sandoriu, vadinamu didesniu pasirinkimo sandoriu, jis privalo sumokėti pagrindinio pasirinkimo sandorio pardavėjui priemoką, pagrįstą sudėtinio pasirinkimo sandorio pradine kaina. Ši priemoka vadinama atgaliniu mokesčiu.
Pvz., Tarkime, kad investuotojas nori nusipirkti pardavimo kainą, kad parduotų 100 akcijų akcijų už 50 USD. Šiuo metu akcijomis prekiaujama 55 USD. Investuotojas galėtų nusipirkti „CaPut“, kuris jiems suteikia galimybę nusipirkti kvietimą dabar, tarkime, 1 USD už akciją (100 USD), kuris ateityje leis jiems nusipirkti pardavimo pasiūlymą su 50 USD vertės streiku. Jie moka 1 USD už akciją dabar, tačiau mokestį už antrą pasirinkimo sandorį turi sumokėti tik tada, kai pasinaudoja pirmuoju, todėl gauna antrąjį pasirinkimo sandorį.
Sudėtinis opcionas suteikia investuotojui tam tikrą pardavimo pasirinkimo galimybę dabar, tačiau nereikia mokėti už ilgalaikį pardavimo pasirinkimo sandorį. Nepaisant to, jei jie pasinaudos pradiniu pirkimo pasirinkimo sandoriu ir gaus pardavimo įmoką, sumokėtos įmokos greičiausiai bus brangesnės nei ką tik nusipirkusių pardavimo įmoką.
PoP arba PoC atveju sudėtinis opcionas suteikia teisę parduoti pardavimo ar pirkimo vertybinius popierius kaip pagrindinį.
Dažniau sudėtingas opcionus galima pamatyti valiutų arba fiksuotų pajamų rinkose, kai nėra abejonių dėl opciono rizikos apsaugos galimybių. Sudėtinių opcionų pranašumai yra tai, kad jie suteikia didelę įtaką ir iš pradžių yra pigesni nei tiesioginiai. Tačiau jei bus naudojami abu pasirinkimo sandoriai, bendra įmoka bus didesnė už premiją už vieną pasirinkimo sandorį.
Hipotekos rinkoje „CaPut“ parinktys yra naudingos norint kompensuoti palūkanų normos pokyčių riziką nuo hipotekos įsipareigojimo priėmimo dienos iki numatytos pristatymo dienos.
Treideriai gali naudoti sudėtinius pasirinkimo sandorius, kad prailgintų opcionų pozicijos galiojimo laiką, nes, pavyzdžiui, galima nusipirkti trumpesnį skambučio galiojimo laiką kito skambučio, kurio galiojimo laikas yra ilgesnis, metu. Kitaip tariant, jie gali dalyvauti užtikrinant bazinės vertės padidėjimą neišleidę visos sumos, kad galėtumėte nusipirkti. Įspėjimas yra tas, kad yra mokamos dvi įmokos ir didesnė kaina, jei naudojamasi antrąja galimybe.
Realiojo pasaulio pavyzdys, kaip naudoti sudėtinį variantą
Nors spekuliacijos finansų rinkose visada sudarys didelę sudėtinių pasirinkimo sandorių dalį, verslo įmonės gali jas rasti naudingos planuodamos ar siūlydamos didelius projektus. Kai kuriais atvejais jie turi užsitikrinti finansavimą ar tiekimą, prieš pradėdami ar laimėdami projektą. Jei jie nestato ar nelaimi projekto, jiems gali būti paliktas finansavimas, kurio jiems nereikia. Tokiu atveju sudėtiniai pasirinkimo sandoriai suteikia savotišką draudimo polisą.
Pavyzdžiui, įmonė siūlo vykdyti didelį projektą. Jei jie laimės pasiūlymą, jiems reikės finansuoti 200 mln. USD per 2 metus. Tačiau į jų naudojamą formulę atsižvelgiama į dabartines palūkanų normas. Todėl bendrovė susidurs su galimomis didesnėmis palūkanomis nuo sutarties sudarymo iki galimo laimėjimo. Jie galėtų nusipirkti dvejų metų palūkanų normos viršutinę ribą, pradedant nuo sutarties sudarymo dienos, tačiau tai gali būti labai brangi, jei nebus laimėta sutartis.
Vietoj to, įmonė galėtų nusipirkti pirkimo pasirinkimo sandorį su dvejų metų palūkanų viršutine riba. Jei jie laimės sutartį, jie pasinaudos pasirinkimo galimybe nustatyti viršutinę palūkanų normos ribą, nes jiems to reikės projektui. Ir jei jie nebus laimėję sutarties, jie gali leisti opcijai pasibaigti, nes jiems nebereikia pagrindinės sutarties. Privalumas yra mažesnės pradinės išlaidos ir mažesnė rizika.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.