Investicijų su mokumo koeficientais analizė

Mokumo koeficientai visų pirma naudojami norint įvertinti įmonės sugebėjimą įvykdyti ilgalaikius įsipareigojimus. Apskritai mokumo koeficientas nustato įmonės pelningumo dydį ir palygina jį su jos įsipareigojimais. Interpretuodamas mokumo koeficientą, analitikas ar investuotojas gali sužinoti, kokia tikimybė, kad įmonė toliau vykdys savo skolinius įsipareigojimus. Stipresnis ar didesnis santykis rodo finansinę galią. Atvirkščiai, mažesnis santykis arba silpnoji pusė gali reikšti finansines kovas ateityje.

Pirminis mokumo koeficientas paprastai apskaičiuojamas taip ir matuojamas įmonės grynųjų pinigų grynumas kaip procentas nuo visų jos ilgalaikių įsipareigojimų:

Mokumo koeficientas

Dažniausiai naudojami mokumo koeficientai

Mokumo koeficientai rodo įmonės finansinę būklę atsižvelgiant į jos skolinius įsipareigojimus. Kaip jūs galite įsivaizduoti, yra daugybė skirtingų būdų įvertinti finansinę būklę.

Skolos nuosavybei yra pagrindinis sverto, kurį įmonė naudoja, rodiklis. Skola paprastai reiškia ilgalaikę skolą, tačiau grynieji pinigai, kurių nereikia įmonės veiklai vykdyti, gali būti užskaitomi iš visos ilgalaikės skolos, kad būtų gautas grynosios skolos skaičius. Nuosavas kapitalas reiškia akcininkų nuosavybę arba balansinę vertę, kurią galima rasti balanse. Buhalterinė vertė yra istorinė figūra, kuri, idealu, būtų padidinta (arba sumažinta) iki tikrosios rinkos vertės. Bet naudojant tai, ką pateikia bendrovės ataskaitos, pateikiamas greitas ir lengvai prieinamas skaičius, kurį galima naudoti matavimams.

Skolos turtui yra glaudžiai susijusios priemonės, kurios taip pat padeda analitikui ar investuotojui įvertinti balanso svertą. Kadangi turtas, atėmus įsipareigojimus, yra lygus buhalterinei vertei, naudojant du ar tris iš šių straipsnių bus galima gerai suprasti finansinę būklę.

Sudėtingesni mokumo koeficientai apima uždirbtas palūkanas, kurios yra naudojamos norint įvertinti įmonės sugebėjimą įvykdyti skolinius įsipareigojimus. Jis apskaičiuojamas imant įmonės pelną prieš palūkanas ir mokesčius (EBIT) ir padalijant jį iš visų palūkanų išlaidų iš ilgalaikės skolos. Tai konkrečiai išmatuoja, kiek kartų įmonė gali padengti savo palūkanas už išankstinį mokėjimą. Palūkanų padengimas yra dar vienas bendresnis terminas, naudojamas šiam santykiui.

Mokumo ir likvidumo santykiai

Mokumo koeficientas matuoja įmonės sugebėjimą įvykdyti ilgalaikius įsipareigojimus, kaip nurodyta aukščiau pateiktoje formulėje. Likvidumo koeficientai matuoja trumpalaikę finansinę būklę. Dabartinis santykis ir greitas koeficientas išmatuoja įmonės galimybes padengti trumpalaikius įsipareigojimus likvidžiu (metų ar trumpesniu terminu) turtu. Tai apima pinigus ir pinigų ekvivalentus, apyvartinius vertybinius popierius ir gautinas sumas. Trumpalaikių skolų duomenys apima mokėtinas sumas arba atsargas, kurias reikia sumokėti. Iš esmės mokumo koeficientai yra susiję su ilgalaikiais skoliniais įsipareigojimais, o likvidumo koeficientai - apyvartinio kapitalo straipsniais įmonės balanse. Likvidumo rodikliuose turtas yra skaitiklio dalis, o įsipareigojimai - vardiklyje.

Ką šie santykiai nurodo investuotojui?

Skirtingų pramonės šakų įmonių mokumo koeficientai yra skirtingi. Pavyzdžiui, maisto ir gėrimų firmos, taip pat kitos vartotojų prekės, paprastai gali išlaikyti didesnes skolas, nes jų pelno lygis yra mažiau jautrus ekonominiams svyravimams. Atvirkščiai, ciklinės įmonės turi būti konservatyvesnės, nes nuosmukis gali pakenkti jų pelningumui ir nuosmukio metu palikti mažiau lėšų padengti skolas ir susijusias palūkanų išlaidas. Finansų įmonėms taikomi skirtingi valstybiniai ir nacionaliniai reglamentai, nustatantys mokumo koeficientus. Kritimas žemiau tam tikrų slenksčių galėtų sukelti reguliuotojų rūstybę ir nesavalaikius prašymus pritraukti kapitalą ir išlaikyti žemą santykį.

Priimtini mokumo santykiai įvairiose pramonės šakose skiriasi, tačiau paprastai laikoma, kad didesnis nei 20% mokumo koeficientas yra finansiškai geras. Kuo mažesnis įmonės mokumo koeficientas, tuo didesnė tikimybė, kad įmonė neįvykdys savo skolinių įsipareigojimų. Žvelgiant į kai kuriuos aukščiau paminėtus rodiklius, skolos ir turto santykis, didesnis nei 50%, gali sukelti nerimą. Skolos ir nuosavo kapitalo santykis, didesnis nei 66%, yra pagrindas atlikti tolesnius tyrimus, ypač įmonei, kuri veikia ciklinėje pramonėje. Mažesnis santykis yra geresnis, kai skolos yra skaitiklyje, ir didesnis santykis yra geresnis, kai turtas yra skaitiklio dalis. Apskritai, aukštesnis turto arba pelningumo lygis, palyginti su skola, yra geras dalykas.

Specifiniai pramonės pavyzdžiai

2011 m. Liepos mėn. Konsultacijų firmos „Bain“ atlikta Europos draudimo įmonių analizė pabrėžia, kaip mokumo koeficientai daro įtaką įmonėms ir jų galimybėms išgyventi, kaip jie investuotojams ir klientams palengvina jų finansinę būklę ir kaip atsiranda norminė aplinka. Ataskaitoje nurodoma, kad Europos Sąjunga nuo Didžiosios recesijos įgyvendina griežtesnius mokumo standartus draudimo įmonėms. Taisyklės yra žinomos kaip „Mokumas II“ ir nustato aukštesnius standartus turto ir avarijų draudėjams bei gyvybės ir sveikatos draudikams. Bainas padarė išvadą, kad „Mokumas II“ atskleidžia didelius Europos draudikų mokumo koeficiento ir pagal riziką įvertinto pelningumo trūkumus. Pagrindinis mokumo santykis yra turtas ir nuosavas kapitalas, kuris parodo, kaip gerai draudiko turtas, įskaitant jo grynuosius pinigus ir investicijas, padengiamas mokumas. kapitalas, kuris yra specializuota buhalterinės vertės priemonė, kurią sudaro kapitalas, kurį galima lengvai panaudoti nuosmukio metu. Pavyzdžiui, tai gali būti turtas, toks kaip akcijos ir obligacijos, kuriuos galima greitai parduoti, jei finansinės sąlygos greitai blogėja, kaip tai darė per kredito krizę.

Trumpas įmonės pavyzdys

„MetLife“ (NYSE: MET) yra viena didžiausių gyvybės draudimo firmų pasaulyje. Naujausioje 2013 m. Spalio mėn. Analizėje išsamiai aprašytas „MetLife“ skolos ir nuosavo kapitalo santykis yra 102% arba balanso balanse nurodoma skola šiek tiek viršija jos akcininkų nuosavybę arba buhalterinę vertę. Tai yra vidutinis skolos lygis, palyginti su kitomis pramonės įmonėmis, ty maždaug pusė konkurentų turi didesnį santykį, o kitos pusės - mažesnį. Visų įsipareigojimų ir viso turto santykis yra 92, 6%, o tai taip pat nėra lyginama su skolos ir nuosavybės santykiu, nes maždaug du trečdaliai pramonės įmonių turi mažesnį santykį. „MetLife“ likvidumo rodikliai yra dar prastesni ir, atsižvelgiant į dabartinį koeficientą (1, 5 karto) ir greitąjį koeficientą (1, 3 karto), yra prasčiausi. Tačiau tai nekelia daug rūpesčių, atsižvelgiant į tai, kad įmonė turi vieną didžiausių balanso draudimo pramonėje ir paprastai gali finansuoti savo trumpalaikius įsipareigojimus. Apskritai, mokumo požiūriu, „MetLife“ turėtų lengvai sugebėti finansuoti savo ilgalaikes ir trumpalaikes skolas, taip pat palūkanas už savo skolas.

Privalumai ir trūkumai, kai reikia remtis vien tik šiais santykiais

Mokumo koeficientai yra labai naudingi padedant išanalizuoti įmonės sugebėjimą įvykdyti ilgalaikius įsipareigojimus; tačiau kaip ir dauguma finansinių rodiklių, jie turi būti naudojami atliekant bendrą įmonės analizę. Investuotojai turi atsižvelgti į bendrą investavimo patrauklumą ir nuspręsti, ar vertybinis popierius yra per mažai, ar pervertintas. Skolų turėtojai ir reguliuotojai galėtų būti labiau suinteresuoti mokumo analize, tačiau jie vis tiek turi atsižvelgti į bendrą įmonės finansinį profilį, kaip greitai ji auga ir ar įmonė yra gerai valdoma.

Apatinė eilutė

Kredito analitikai ir reguliavimo institucijos yra labai suinteresuoti išanalizuoti įmonės mokumo koeficientus. Kiti investuotojai turėtų juos naudoti kaip bendro priemonių rinkinio dalį, norėdami ištirti įmonę ir jos investavimo perspektyvas.