Kodėl akcijų rinka gali sumažėti 50%: Niles

Rinkos euforija, kai atsargos beveik padvigubėjo per 10 metų, daugelio investuotojų atžvilgiu tapo pesimizmu, nesant laukinių akcijų kainų pokyčių 2018 m. Daugelis investuotojų nuoširdžiai stebi, kada ateis ilgalaikis rinkos nuosmukis - ir koks jis bus staigus. Dabar žinomas rizikos draudimo fondo valdytojas Danas Nilesas, „AlphaOne Capital Partners“ įkūrėjas, sako, kad akcijos gali sumažėti 50 proc. Ši prognozė yra staigesnė nei investuotojų nurodytas 30–40 proc. Nuosmukis per pastaruosius mėnesius ir priartės prie 57 proc. Kritimo, kurį mačiau per finansų krizę prieš dešimtmetį.

Niles sako, kad nors daugelis teigiamų jėgų papildo atsargas 2018 m., „Kai jums sueis metai nuo dabar, jos taps tikrai blogos“, teigia CNBC. "Tada tikrosios problemos prasidės ten, kur jūsų korekcija yra nuo 20 iki 50 procentų, o ne įprasta nuo 10 iki 20 procentų." Pataisa yra akcijų kainų sumažėjimas daugiau kaip 10%, o mažėjimas bent 20% reiškia meškos rinką.

Niles sako, kad 2019 m. Vėlyvasis recesija tampa vis labiau tikėtina.

Paskutinis meškų turgus

Paskutinė lokių rinka veikė nuo 2007 m. Spalio mėn. Iki 2009 m. Kovo mėn., Per „Yardeni Research Inc.“ per 517 kalendorinių dienų sumažino 57% S&P 500 indekso (SPX) vertės. Tai užtruko iki 2013 m. Kovo mėn., Praėjus daugiau nei ketveriems metams., kad „Yahoo Finance“ indeksas vėl uždarytų ankstesnę viršūnę.

^ „YCharts“ SPX duomenys

Galiniai vėjai

Nilesas tvirtina, kad daugelis 2018-ųjų priešpriešinių vėjų virsta galingais vėjo vėjais, kurie slopina ekonomiką ir atsargas. „Tie dalykai, kurie šiandien daro ekonomiką stiprią, pavyzdžiui, žemos pretenzijos dėl bedarbių, geresnės prekių kainos ir t. T., Tai pradės virsti vėjeliu“, - sako jis. Be to, šalutinis vėjas, sukeliantis maždaug 50% padidėjusias naftos kainas, ir padidėjęs energijos atsargas, taps vėjeliu, kuris padidins gamybos sąnaudas ir padidins infliaciją. Nors 4% nedarbo lygis pats savaime yra „fantastiškas“, tai skatina sparčiai didėti atlyginimus, kurie „sumažins pelno maržas“, sako Niles.

Nilesas sako, kad nuosmukio šansai didėja, kai Federalinis rezervų bankas griežtina kreditus, o Europos centrinis bankas (ECB) sustabdo skatinamąją kiekybinio palengvinimo (QE) politiką.

Palūkanų normų taisyklė

Kadangi pirmojo ketvirčio ataskaitos apie pajamas beveik baigėsi, palūkanų normos tampa vis svarbesne akcijų kainų varikliu. Laikraštis „The Wall Street Journal“ pastebi: "Jei kursai ir toliau didės, atsargų, kurios gali paskatinti didelį augimą, skaičius sumažės. Tai daro didelę prekybą akcijomis, kurios neišvengiamai baigiasi bjauriais išpardavimais".

Remiantis „Thomson Reuters I / B / E / S“ surinktais ir „Journal“ cituojamais duomenimis, „S&P 500“ bendrovės eina vėžiu, kad per 2018 m. Pirmąjį ketvirtį pelnas padidėtų daugiau nei 26% - geriausias per metus. pelnas nuo 2010 m. Tačiau analitikų skaičiavimai sumažėjo iki 6, 7% pirmojo 2019 m. ketvirčio augimo.

Montuojamas pesimizmas

Remiantis „Boomberg“ atlikta analize, šie veiksniai skatina pastebimą investuotojų pesimizmo augimą, o tai rizikuoja tapti savaime įgyvendinančia pranašyste, kenkiančia akcijų rinkai. Istoriškai aukštas finansinio turto vertinimas kelia nuolatinį nerimą. „Bloomberg“ cituoja tyrimus, rodančius, kad finansinio turto vertė yra maždaug 10 kartų didesnė už BVP, ty staigiai padidėjo nuo 6 kartų 1990-ųjų pradžioje. Investuotojai vis labiau nerimauja dėl centrinių bankų atmestų pinigų stimulų. Tokia palaidų pinigų politika padidino turto kainą, viršijančią tai, ką pateisintų ekonomikos augimas.