Atsakomybės patikslintas grynųjų pinigų srautas (LACFY)
Atsakomybe pakoreguotas grynųjų pinigų srautas (LACFY) yra pagrindinis analizės skaičiavimas, kuris palygina įmonės ilgalaikius laisvuosius grynųjų pinigų srautus (FCF) su jos neapmokėtais įsipareigojimais per tą patį laikotarpį, kad būtų galima gauti pajamingumo vertę. Atsakomybe pakoreguotas grynųjų pinigų srautas gali būti naudojamas nustatant, kiek laiko užtruks, kol išpirkimas taps pelningas, arba kaip įmonė yra vertinama. Kadangi tai yra pajamingumas (santykis), jį galima naudoti norint palyginti skirtingas firmas arba analizuoti tą pačią įmonę tam tikru laikotarpiu. Nemokami grynųjų pinigų srautai suteikia investuotojams dar vieną būdą įvertinti įmonės vertę, kuri yra panaši į panašų kainos ir pelno (P / E) santykį. Kadangi ši priemonė naudoja laisvą grynųjų pinigų srautą, laisvo grynųjų pinigų srautas suteikia geresnį įmonės veiklos rodiklį. Kadangi LACFY yra pakoreguotas atsižvelgiant į įsipareigojimus, jis dar geriau supranta tikrąjį įmonės finansų darbą.
Nepaisant apeliacinio skundo, įsipareigojimais patikslinti grynųjų pinigų srautai nėra dažnai naudojami vertinant bendrovę. Norėdami pamatyti, ar verta investuoti, analitikas gali peržvelgti dešimties metų vertės duomenis LACFY skaičiavimuose ir palyginti juos su 10 metų iždo rašto pajamingumu. Kuo mažesnis skirtumas tarp LACFY ir iždo pajamingumo, tuo mažiau pageidautina investicija.
Atsakomybės patikslintas grynųjų pinigų srautas apskaičiuojamas taip:
10 metų vidutinis laisvų grynųjų pinigų srautas / (((neapmokėtos akcijos + pasirinkimo sandoriai + varantai) x (vienos akcijos kaina) + (įsipareigojimai)) - (trumpalaikis turtas - atsargos))
Supratimas, koks yra atsakomybės koreguotas grynųjų pinigų srautas (LACFY)
Atsakomybe pakoreguotas grynųjų pinigų srautas (LACFY) yra paprastųjų akcijų vertės nustatymo formulė, kurią sukūrė vertybinių popierių rinkos komentatorius Johnas DeFeo ir įkvėpė Benjaminas Grahamas ir Davidas Doddas. Manoma, kad tai yra formulė, kuri užtikrins tikrąjį įmonės nuosavybės pajamingumą atsižvelgiant į šiuolaikinius apskaitos standartus. Ši formulė turi tam tikrų apribojimų - ji neapsaugos nuo pervertinimo kompanijoje, kuriai užsienyje yra didelis grynųjų pinigų kiekis arba dirbtinai mažas mokesčių tarifas (dvi apskaitos anomalijos, dažnai vykstančios kartu). Tai taip pat nesuteiks teisingo įvertinimo besivystančiai įmonei, kurios pajamos dramatiškai auga (nors visada galite modifikuoti skaitiklį taip, kad būtų geriausiai atspėti pinigų srautai).
Kai 2009 m. Ištiko finansinė krizė, įmonės, išmokėjusios daugiau nei LACFY dividendų, atrodė, kad savo dividendus mažina dažniau nei tos, kurios nemokėjo (pavyzdžiui, „General Electric“ ir „Pfizer“). Didelių įsipareigojimų turinčios įmonės, turinčios didelių įsiskolinimų, turėjo mažai galimybių, jei negalėjo patenkinti savo dividendų laisvais grynųjų pinigų srautais ir (arba) negalėjo perkelti skolos sausėjančioje kredito rinkoje. Remdamasis šiuo pastebėjimu, „DeFeo“ sukūrė pasekmių patvirtinimo / nesėkmės formulę, vadinamą „Dividend Acid Test“:
Pass = Dividendų pajamingumas mažesnis nei LACFY
Fail = Dividendų išeiga didesnė už LACF
Buvo nustatytas papildomas tyrimas, susijęs su šiuo santykiu su pajamingumu iš nerizikingų iždo vekselių:
LACFY yra didesnis nei dividendų pajamingumas yra didesnis nei 10 metų iždo pajamingumas.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.