Rinkos ateitis: Įvadas į išvestinių finansinių priemonių orą
Net savo pažangioje, technologijomis paremtoje visuomenėje mes vis dar gyvename orų gailestingumu. Tai daro įtaką mūsų kasdieniam gyvenimui ir daro didžiulę įtaką įmonių pajamoms ir pajamoms. Dar visai neseniai buvo labai mažai finansinių priemonių, siūlančių įmonėms apsaugą nuo su oru susijusios rizikos. Tačiau visa tai pakeitė orų darinio atsiradimas - oras tapo prekybine preke. Čia apžvelgsime, kaip buvo sukurta oro sąlygų išvestinė priemonė, kuo ji skiriasi nuo draudimo ir kaip ji veikia kaip finansinė priemonė.
Oras yra rizikingas verslas
Manoma, kad orai tiesiogiai veikia beveik 20% JAV ekonomikos, o beveik visų pramonės šakų - žemės ūkio, energetikos, pramogų, statybų, kelionių ir kitų - pelningumas ir pajamos didžiąja dalimi priklauso nuo temperatūra, krituliai ir audros. 1998 m. Liudijime Kongresui pareiškė buvęs komercijos sekretorius Williamas Daley;
Orai nėra tik aplinkosaugos problema, tai yra pagrindinis ekonominis veiksnys. Mažiausiai 1 trilijonas USD mūsų ekonomikos yra jautrūs oro sąlygoms.
Rizika, su kuria susiduria verslas dėl oro sąlygų, yra šiek tiek unikali. Oro sąlygos paprastai turi įtakos kiekiui ir naudojimui, o ne tiesiogiai. Pavyzdžiui, dėl ypač šiltos žiemos komunalinių paslaugų ir energetikos įmonės gali palikti naftos ar gamtinių dujų atsargas (nes žmonėms reikia mažiau namų šildyti). Arba ypač šalta vasara gali palikti tuščias viešbučio ir oro linijų vietas. Nors kainos gali šiek tiek pasikeisti dėl neįprastai didelės ar žemos paklausos, kainų koregavimas nebūtinai kompensuoja prarastas pajamas, atsirandančias dėl nepagrįstos temperatūros.
(Apie tai skaitykite: Kokį poveikį orai daro mano investicijoms į oro pramonę? )
Galiausiai, oro pavojus taip pat yra išskirtinis tuo, kad yra labai lokalizuotas, negali būti kontroliuojamas ir, nepaisant didelės meteorologijos mokslo pažangos, vis tiek negali būti tiksliai ir nuosekliai numatomas.
Temperatūra kaip prekė
Dar visai neseniai draudimas buvo pagrindinė priemonė, kurią įmonės naudojo apsisaugojimui nuo netikėtų oro sąlygų. Tačiau draudimas apsaugo tik nuo katastrofiškos žalos. Draudimas neapsaugo nuo mažesnės paklausos, kurią patiria verslas dėl šiltesnių ar šaltesnių orų, nei tikėtasi.
Dešimtojo dešimtmečio pabaigoje žmonės pradėjo suprasti, jei jie kiekybiškai įvertina ir indeksuoja orus pagal mėnesio ar sezono vidutines temperatūras ir prie kiekvienos indekso vertės prideda dolerio sumą, tam tikra prasme tai galėtų būti „paketas“ ir prekybiniai orai. Tiesą sakant, tokia prekyba būtų panaši į prekybą įvairiomis akcijų indeksų, valiutų, palūkanų normų ir žemės ūkio prekių vertėmis. Todėl orų, kaip prekybinės prekės, sąvoka pradėjo formuotis.
(Apie tai skaitykite: Kaip prekiaujate oru? )
"Priešingai nei įvairios vyriausybės pateiktos prognozės ir nepriklausomos prognozės, prekyba oro sąlygų išvestinėmis priemonėmis rinkos dalyviams suteikė kiekybinį šių prognozių vaizdą", - pažymėjo energetikos partnerė ir prognozavimo įmonės "EnerCast" vadovaujanti Agbeli Ameko.
1997 m. Įvyko pirmoji ne biržos orų išvestinių priemonių prekyba ir atsirado orų rizikos valdymo sritis. Anot Valerie Cooper, buvusios Oro rizikos valdymo asociacijos vykdomosios direktorės, 8 milijardų dolerių vertės oro išvestinių priemonių pramonė išsivystė per kelerius metus nuo jos įkūrimo.
Priešingai nei oro sąlygų draudimas
Paprastai orų dariniai apima mažos rizikos, didelės tikimybės įvykius. Oro draudimas, kita vertus, paprastai apima didelės rizikos, mažos tikimybės įvykius, kaip apibrėžta labai pritaikytoje politikoje.
Pvz., Įmonė, siekdama apsisaugoti nuo žiemos prognozuotojų, gali naudoti oro išvestines priemones, manančios, kad bus 5 ° F šilčiau nei istorinis vidurkis (mažos rizikos, didelės tikimybės įvykis). Tokiu atveju įmonė žino, kad tokios pajamos turės įtakos jos pajamoms. Ta pati įmonė taip pat greičiausiai pirktų draudimo polisą, skirtą apsaugoti nuo potvynio ar uragano padarytos žalos (didelės rizikos, mažos tikimybės įvykiai).
CME orų ateitis
1999 m. Čikagos prekybos birža (CME) žengė dar daugiau oro sąlygų išvestinių priemonių ir pristatė biržoje prekiaujamus ateities ir ateities sandorius - pirmuosius tokio tipo produktus. Nebiržiniai orų dariniai yra privačiai derinami, individualizuoti susitarimai, sudaryti tarp dviejų šalių. Bet CME ateities ir ateities sandorių opcionai yra standartizuotos sutartys, kuriomis viešai prekiaujama atviroje rinkoje elektroninio aukciono tipo aplinkoje, nuolat derantis dėl kainų ir užtikrinant visišką kainų skaidrumą.
Apskritai, CME ateities ir ateities sandoriai yra išvestinės finansinės priemonės, kurios pagal konkrečius indeksus atspindi vidutinę mėnesio ir sezono 15 JAV ir penkių Europos miestų temperatūrą. Šios išvestinės finansinės priemonės yra teisiškai įpareigojantys susitarimai, sudaryti tarp dviejų šalių ir už kuriuos atsiskaitoma grynaisiais. Kiekviena sutartis yra pagrįsta galutine mėnesio arba sezonine indekso verte, kurią nustato „Earth Satellite“ (EarthSat) Corp - tarptautinė įmonė, kuri specializuojasi geografinių informacinių technologijų srityje. Kitos Europos oro firmos nustato Europos sutarčių vertes.
„EarthSat“ dirba su temperatūros duomenimis, kuriuos teikia Nacionalinis klimato duomenų centras (NCDC). Jos pateikti duomenys plačiai naudojami ne biržos orų darinių pramonėje, taip pat CME.
1 paveikslas. Išvestinė oro sąlygų lentelė, kurioje nurodomos 2005 m. Gegužės mėn. Sutarčių kainos. Šaltinis: Čikagos prekybos birža Weather-i ™
Oro sąlygos JAV miestuose žiemos mėnesiams yra susietos su dienos šildymo laipsnių (HDD) verčių indeksu. Šios vertės parodo dienų, kai energija naudojama šildymui, temperatūrą. JAV miestų vasaros mėnesiais sudaromos sutartys yra susijusios su vėsinimo laipsnio dienos (CDD) vertės indeksu, kuris parodo dienų, kuriomis oro kondicionavimui naudojama energija, temperatūrą.
Tiek HDD, tiek CDD vertės yra apskaičiuojamos pagal tai, kiek laipsnių per dieną vidutinė temperatūra skiriasi nuo pradinės 65 ° Farenheito vertės. Taip pat vidutinė dienos temperatūra pagrįsta maksimalia ir minimalia temperatūra nuo vidurnakčio iki vidurnakčio.
Dienos indekso verčių matavimas
HDD vertė lygi laipsnių skaičiui, kai vidutinė dienos temperatūra yra žemesnė nei 65 ° F. Pvz., Jei vidutinė dienos temperatūra 40 ° F, HDD vertė būtų 25 (65 - 40 = 25). Jei temperatūra viršytų 65 ° F, HDD vertė būtų lygi nuliui. Taip yra todėl, kad teoriškai nereikėtų šildyti dieną, kai šiltesnė nei 65 °.
2 paveikslas. Lentelė, kurioje apibendrinama dienos vidutinė temperatūra ir atitinkamas HDD bei jos poveikis atitinkamai sutarčiai
CDD vertė lygi laipsnių skaičiui, kai vidutinė dienos temperatūra viršija 65 ° F. Pvz., Jei vidutinė dienos temperatūra 80 ° F, dienos CDD vertė jums būtų 15 (80 - 65 = 15). Jei temperatūra būtų žemesnė nei 65 ° F, CDD reikšmė būtų lygi nuliui. Vėlgi atsiminkite, kad teoriškai oro kondicionieriaus nereikia, jei temperatūra bus žemesnė nei 65 ° F.
Europos miestuose CME ateities oro prognozės HDD mėnesiams apskaičiuojamos pagal tai, kiek dienos vidutinė temperatūra yra žemesnė nei 18 ° C. Tačiau CME vasaros mėnesių ateities oro prognozės Europos miestuose grindžiamos ne CDD indeksu, o sukauptų temperatūrų indeksu, kaupiama vidutine temperatūra (CAT).
Mėnesio indekso verčių matavimas
Mėnesio HDD arba CDD indekso reikšmė yra tiesiog visų tą mėnesį užfiksuotų HDD ar CDD verčių suma. O sezoninės HDD ir CDD vertės yra sukauptos žiemos ar vasaros mėnesių vertės.
Pavyzdžiui, jei 2016 m. Lapkričio mėn. Čikagos mieste būtų užfiksuota 10 HDD dienos verčių, 2016 m. Lapkričio mėn. HDD indeksas būtų 10 dienos verčių suma. Taigi, jei HDD vertės mėnesį būtų 25, 15, 20, 25, 18, 22, 20, 19, 21 ir 23, mėnesio HDD indekso reikšmė būtų 208.
CME būsimų ateities sandorių vertė nustatoma padauginus mėnesio HDD arba CDD vertę iš 20 USD. Aukščiau pateiktame pavyzdyje CME lapkričio oro sąlygų sutartis sudarys 4 160 USD (20 USD x 208 = 4 160 USD).
Kas naudoja orų ateitį ">
Dabartiniai ateities orų ateities vartotojai yra daugiausia su energija susijusios įmonės. Vis dėlto žemės ūkio įmonių, restoranų ir turizmo bei kelionių įmonių prekyba ir orlaivių ateities sandorių prekyba didėja ir supranta, kad galima augti. Daugelis ne biržos orų išvestinių priemonių prekybininkų taip pat prekiauja „CME Weather“ ateities sandoriais, kad būtų apdrausti ne biržos sandoriai.
Šių produktų pranašumai tampa vis labiau žinomi. CME orlaivių ateities sandorių prekybos apimtis 2003 m. Daugiau nei keturis kartus padidėjo, palyginti su ankstesniais metais, ir sudarė tariamąją vertę maždaug 1, 6 milijardo JAV dolerių, o šios apimties tempas ir toliau auga.
(Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite: Ar orai daro įtaką akcijų rinkai? )
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.