Atverkite akis uždariems fondams

Fiksuotų pajamų investuotojai dažnai pritraukiami į uždarojo tipo fondus, nes daugelis fondų yra skirti užtikrinti nuolatinį pajamų srautą, paprastai kas mėnesį ar ketvirtį, o ne du kartus per metus mokant individualiomis obligacijomis.

Turbūt lengviausias būdas suprasti uždarojo tipo investicinių fondų mechanizmus yra palyginimas su atvirojo tipo investiciniais fondais ir biržoje prekiaujamais fondais, kuriuos pažįsta dauguma investuotojų. Visų šių tipų fondai sujungia daugybės investuotojų investicijas į vieną vertybinių popierių krepšelį ar fondo portfelį. Nors iš pirmo žvilgsnio gali atrodyti, kad šie fondai yra gana panašūs - kadangi jie turi panašius pavadinimus ir keletą savybių - veiklos požiūriu, jie iš tikrųjų yra gana skirtingi. Čia apžvelgsime, kaip veikia uždaro tipo fondai ir ar jie galėtų jums padėti.

Žiūrėti: Investicinio fondo pagrindai

Atvirojo tipo ir uždarojo tipo fondai

Neterminuotų fondų akcijos yra perkamos ir parduodamos tiesiogiai iš investicinių fondų bendrovės. Turimų akcijų skaičius neribojamas, nes fondo įmonė gali toliau kurti naujas akcijas, kad patenkintų investuotojų poreikius. Kitoje pusėje portfelis gali būti paveiktas, jei greitai išperkama nemaža dalis akcijų ir valdytojui reikia sudaryti sandorius (parduoti), kad būtų patenkinti išpirkimo metu sukurti grynųjų pinigų poreikiai. Visi fondo investuotojai dalijasi išlaidomis, susijusiomis su šia prekybos veikla, todėl likę fonde investuotojai dalijasi finansine našta, kurią sukuria jų akcijų išperkamų investuotojų prekybos veikla.

Kita vertus, uždarojo tipo fondai veikia labiau kaip fondai, kuriais prekiaujama biržoje. Jie pradedami platinti per pirminį viešą akcijų platinimą (IPO), kuris išleidžia fiksuotą pinigų sumą išleidžiant fiksuotą akcijų skaičių. Fondo valdytojas imasi lėšų iš IPO ir investuoja akcijas pagal fondo įgaliojimus. Tada uždaras fondas sukonfigūruojamas į vertybinius popierius, kurie yra kotiruojami biržoje ir kuriais prekiaujama antrinėje rinkoje. Kaip ir visos akcijos, uždarojo fondo akcijos yra perkamos ir parduodamos atviroje rinkoje, todėl investuotojų veikla neturi įtakos fondo portfelio pagrindiniam turtui. Šis prekybos skirtumas gali būti pranašumas pinigų valdytojams, kurių specializacija yra mažos kapitalizacijos akcijos, kylančios rinkos, didelio pajamingumo obligacijos ir kiti mažiau likvidūs vertybiniai popieriai. Iš lygties išlaidų pusės kiekvienas investuotojas sumoka komisinį atlyginimą asmeninės prekybos veiklos (ty uždarojo fondo akcijų pirkimo ir pardavimo atviroje rinkoje) išlaidoms padengti.

TAIP: Įvadas į biržoje parduodamus fondus

Kaip atvirieji fondai ir biržoje prekiaujami fondai, uždarojo tipo fondai yra labai įvairūs. Akcijų fondai, obligacijų fondai ir subalansuoti fondai teikia visas turto paskirstymo galimybes, atstovaujamos tiek užsienio, tiek vidaus rinkos. Nepriklausomai nuo pasirinkto fondo, visi uždarojo tipo fondai (skirtingai nuo kai kurių neterminuotų ir ETF kolegų) yra aktyviai valdomi. Investuotojai pasirenka savo turtą į uždaro tipo fondus tikėdamiesi, kad fondų valdytojai pasinaudos savo valdymo įgūdžiais, norėdami pridėti alfa ir suteikti didesnę grąžą nei gaunama investuodami į indekso produktą, kuris stebėjo portfelio lyginamąjį indeksą.

Kainodara ir prekyba: atkreipkite dėmesį į GAV

Kainodara yra vienas ryškiausių skirtumų tarp atvirojo ir uždarojo tipo fondų. Neterminuotieji fondai yra įkainojami vieną kartą per dieną užbaigiant verslą. Kiekvienas investuotojas, tą dieną darantis operacijas neterminuotame fonde, moka tą pačią kainą, vadinamą grynąja turto verte (NAV). Uždarojo tipo fondai, kaip ir ETF, taip pat turi GAV, tačiau prekybos kaina, kuri biržoje kotiruojama visą dieną, gali būti didesnė arba mažesnė už tą vertę. Faktinę prekybos kainą nustato pasiūla ir paklausa rinkoje. Paprastai ETF prekiauja savo grynųjų grynųjų aktyvų verte arba arti jos.

Jei prekybos kaina yra didesnė nei GAV, sakoma, kad uždarojo tipo fondai ir ETF prekiauja priemoka. Tokiu atveju investuotojai gali atsidurti gana nestabilioje padėtyje, kad galėtų nusipirkti investiciją, kurios vertė yra mažesnė už kainą, kuri turi būti sumokėta norint ją įsigyti.

Jei prekybos kaina yra žemesnė už GAV, sakoma, kad fondas prekiauja su nuolaida. Tai suteikia investuotojams galimybę įsigyti uždarojo tipo fondą ar ETF mažesne nei pagrindinio turto verte kaina. Kai uždarojo tipo fondai prekiauja su didele nuolaida, fondo valdytojas gali pasistengti panaikinti spragą tarp GAV ir prekybos kainos siūlydamas atpirkti akcijas arba imdamasis kitų veiksmų, pvz., Skelbdamas ataskaitas apie fondo strategiją sustiprinti. investuotojų pasitikėjimą ir sukuria susidomėjimą fondu.

Sverto naudojimas uždarojo tipo fondams

Skiriamasis uždarojo tipo fondų bruožas yra jų sugebėjimas panaudoti skolinimąsi kaip metodą savo turtui padidinti, o tai, nors ir prideda rizikos elementą, palyginti su atvirojo tipo fondais ir ETF, gali sukelti didesnę naudą. Ideali galimybė uždarojo tipo akcijų ir obligacijų fondams padidinti tikėtiną grąžą, panaudojant savo turtą skolinantis žemų palūkanų normų sąlygomis ir reinvestuojant į ilgesnės trukmės vertybinius popierius, kurie moka didesnes palūkanas.

Žemų palūkanų normų sąlygomis uždarojo tipo fondai paprastai labiau naudojasi svertu. Šis svertas gali būti naudojamas kaip pageidaujamos akcijos, atvirkštinio pirkimo sutartys, dolerių ritinėliai, komercinis popierius, banko paskolos ir vekseliai, kad keletą paminėtume. Svertas yra labiau būdingas fondams, kurie investuojami į skolos vertybinius popierius, nors keli fondai, investuoti į nuosavybės vertybinius popierius, taip pat naudoja svertą.

Mažiausia finansinio sverto naudojimo rizika yra tai, kad akcijų ar obligacijų rinkose vykstant rinkos nuosmukiui, reikalaujami skolų aptarnavimo mokėjimai grąžins akcininkams mažesnę sumą nei tos, kurios nenaudoja sverto. Savo ruožtu akcijų kainos bus labiau nepastovios finansuojant skolas ar naudojant svertą. Be to, pakilus palūkanų normai, ilgesnio laikotarpio vertybiniai popieriai sumažės, o naudojamas svertas padidins kritimą, sukeldamas didesnius nuostolius investuotojams.

Kodėl uždarojo tipo fondai nėra populiaresni

Uždarojo fondo asociacijos duomenimis, uždarojo tipo fondai buvo prieinami nuo 1893 m., Daugiau nei 30 metų iki pirmojo atvirojo fondo JAV įkūrimo. Nepaisant ilgos jų istorijos, uždarojo tipo fondus rinkoje daug lenkia neterminuoti fondai.

Santykinis uždarojo tipo fondų populiarumo nebuvimas gali būti paaiškinamas tuo, kad jie yra šiek tiek sudėtinga investavimo priemonė, linkusi būti mažiau likvidūs ir nepastovesni nei neterminuoti fondai. Taip pat nedaug uždarųjų fondų seka Wall Street firmos arba jų savininkė yra įstaigos. Po investicinės bankininkystės veiklos, susijusios su pradiniu viešu uždarojo fondo akcijų siūlymu, tyrimų aprėptis paprastai mažėja, o akcijos nyksta.

Dėl šių priežasčių uždaro tipo fondai istoriškai buvo ir greičiausiai liks kaip priemonė, kurią daugiausia naudoja gana patyrę investuotojai.

Esmė

Dėl daugelio tų pačių priežasčių investuotojai deda savo pinigus į uždaro tipo fondus. Daugelis siekia tvirtos investicijų grąžos naudodamiesi tradicinėmis kapitalo prieaugio, kainų padidėjimo ir pajamų potencialo priemonėmis. Dėl daugybės siūlomų uždarojo tipo fondų ir dėl to, kad visi jie yra aktyviai valdomi (skirtingai nei atvirojo tipo fondai), uždarojo tipo fondai tampa investicija, kurią verta apsvarstyti. Išlaidų požiūriu uždaro tipo fondų išlaidų santykis gali būti mažesnis nei palyginamų atvirų fondų išlaidų santykis.