Varantai: rizikinga, bet aukštos grąžos investavimo priemonė

Varantas yra panašus į pasirinkimo sandorį, suteikiantį turėtojui teisę, bet ne įpareigojimą pirkti pagrindinį vertybinį popierių už tam tikrą kainą, kiekį ir būsimą laiką. Tai nepanašu į opcioną tuo, kad varantą išduoda bendrovė, o opcionas yra priemonė, kurią siūlo centrinė birža, tokia kaip Čikagos valdybos opcionų birža (CBOE).

Orderyje nurodytą vertybinį popierių - paprastai nuosavą kapitalą - teikia išleidusi bendrovė, o ne kita šalis, turinti akcijas. Varantas taip pat gali padidinti akcininkų pasitikėjimą, jei laikui bėgant didėja pagrindinė vertybinio popieriaus vertė. Išnagrinėsime orderių tipus, jų savybes, jų siūlomus pranašumus ir trūkumus.

Varantų tipai

Yra du skirtingi orderių tipai: pirkimo orderis ir pardavimo orderis. Pirkimo orderis reiškia konkretų akcijų skaičių, kurį galima įsigyti iš emitento už konkrečią kainą tam tikrą dieną arba anksčiau. Pardavimo orderis reiškia tam tikrą nuosavybės vertybinių popierių kiekį, kuris gali būti parduotas emitentui už nurodytą kainą nurodytą dieną arba anksčiau. Varantai yra tik viena nuosavybės išvestinių priemonių rūšis.

Orderio charakteristikos

Orderio pažymėjime pateikiama informacija apie vertybinių popierių ypatybes ir turėtojo teises ar pareigas. Visi orderiai turi nurodytą galiojimo laiką, tai yra paskutinę orderio teisių įgyvendinimo dieną. Varantai taip pat klasifikuojami pagal jų mankštos stilių. Pvz., Amerikietiškas orderis gali būti vykdomas bet kuriuo metu prieš nurodytą galiojimo laiką arba jo galiojimo dieną, o Europos orderis gali būti vykdomas tik galiojimo dieną.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Varantus išleidžia bendrovės, suteikdamos turėtojui teisę, bet ne įpareigojimą pirkti vertybinį popierių už tam tikrą kainą.
• Bendrovės dažnai įtraukia varantus į akcijų siūlymus, kad priviliotų investuotojus į naujojo vertybinio popieriaus pirkimą.
• Varantai linkę perdėti procentų pokyčius, palyginti su pagrindine akcijų kaina.

Pažymėjime taip pat pateikiama išsami informacija apie pagrindinę priemonę. Varantas paprastai atitinka konkretų akcijų skaičių, tačiau jis taip pat gali reikšti prekę, indeksą ar valiutą. Pratybų ar streiko kaina nurodo sumą, kuri turi būti sumokėta norint įsigyti pirkimo orderį arba parduoti pardavimo orderį. Sumokėjus pradinę kainą, nurodytos akcijos arba pagrindinės priemonės vertė pervedami.

Konversijos koeficientas nurodo varantų skaičių, reikalingą norint įsigyti ar parduoti vieną investicinį vienetą. Pavyzdžiui, pirkimo orderyje nurodomas perskaičiavimo santykis, norint nusipirkti „XYZ“ akcijų, yra 3: 1, tai reiškia, kad norint įsigyti vieną akciją, turėtojui reikia trijų orderių. Paprastai akcijų kaina bus žema, jei didelis konvertavimo santykis, ir atvirkščiai. Indekso orderis vietoj perskaičiavimo santykio turi indekso daugiklį, o šis skaičius naudojamas nustatant sumą, kurią turėtojui mokėtina įvykdymo dieną.

Investavimas į varantus

Varantai yra skaidrūs ir perleidžiami sertifikatai, kurie paprastai tampa patrauklesni vidutinės trukmės ir ilgalaikėms investavimo schemoms. Šios dažnai labai rizikingos, aukštos grąžos investavimo priemonės išlieka nepanaudotos ilgalaikėse strategijose, tuo pačiu pasiūlant patrauklią alternatyvą spekuliantams ir apsidraudėjams. Nepaisant to, varantai yra perspektyvus pasirinkimas privatiems investuotojams, nes nuosavybės kaina paprastai yra maža, o pradinės investicijos, reikalingos valdyti didelę nuosavo kapitalo dalį, yra palyginti nedidelės.

Varantai gali pasiūlyti tam tikrą apsaugą meškų rinkoje, kai, pradėjus kristi pagrindinių akcijų kainai, santykinai mažesnės kainos varantas gali patirti ne tiek nuostolių, kiek faktinė akcijų kaina.

Varantų pranašumai

Pažvelkime į pavyzdį, iliustruojantį vieną galimą orderių pranašumą. Tarkime, kad „XYZ“ akcijos šiuo metu kotiruojamos po 1, 50 USD už akciją. Už šią kainą investuotojui reikės 1500 USD, kad jis nusipirktų 1 000 akcijų. Tačiau jei investuotojas pasirinko nusipirkti XYX pirkimo orderį (atstovaujantį vienai akcijai), kurio kaina buvo 0, 50 USD, jis ar ji galėjo turėti 3000 to paties kapitalo akcijų.

Kadangi orderių kainos paprastai yra žemos, jų siūlomas svertas ir skolinimosi rizika paprastai yra aukšti, todėl gali būti didesnis kapitalo prieaugis ir nuostoliai. Nors įprasta, kad akcijų ir orderių kainos kinta kartu absoliučiais skaičiais, procentinis pelnas arba nuostolis smarkiai skirsis dėl pradinio kainų skirtumo. Kitaip tariant, orderiai yra linkę perdėti procentų pokytį, palyginti su akcijų kaina.

Pažvelkime į kitą pavyzdį, norėdami iliustruoti šiuos taškus. Tarkime, kad „XYZ“ akcijos uždirba 0, 30 USD nuo 1, 50 USD ir uždarys 1, 80 USD, taip gaunant 20% prieaugį. Tuo pat metu orderis įgyja 0, 30 USD, 60% padidėdamas nuo 0, 50 iki 0, 80 USD. Šiame pavyzdyje skolinimo koeficientas apskaičiuojamas padalijant pradinę akcijų kainą iš pradinės orderio kainos: 1, 50 USD / 0, 50 USD = 3, nurodant bendrą orderio siūlomo finansinio sverto sumą. Kuo didesnis skaičius, tuo didesnė galimybė gauti kapitalo prieaugį ar nuostolį.

Kaip realus pavyzdys, Warreno Buffetto „Berkshire Hathaway“ sudarė sandorį dėl investavimo į „Bank of America“, įsigydamas BAC paprastųjų akcijų orderius, kurių kiekvienos kaina buvo 7, 14 USD, sumokant maždaug 5 mlrd. USD. Akcijos galiausiai pakilo iki 24, 32 USD už akciją, leidžiančiai Omahos „Oracle“ pasinaudoti šiais varantais už daugiau nei 17 milijardų USD, o tai atspindi 12 milijardų USD pelną iš pradinės investicijos.

Varantų trūkumai

Kaip ir bet kurios kitos rūšies investicijos, varantai taip pat turi trūkumų ir rizikos. Kaip minėta pirmiau, varantų siūlomas svertas ir skolinimo priemonės gali būti dideli, tačiau jie taip pat gali pakenkti investuotojui. Tarkime, kad mes pakeisime XYZ pavyzdžio rezultatus ir suprantame, kad akcijų kaina nukrito 0, 30 USD. Tokiu atveju procentinis akcijų kainos nuostolis būtų 20%, o orderio nuostolis - 60%. Svertas gali būti geras dalykas iki taško.

Sertifikato vertė gali nukristi iki nulio, o tai reiškia dar vieną nepatogumą orderio investuotojui, nes jei tai įvyktų prieš pasinaudojant, varantas prarastų bet kokią išpirkimo vertę. Galiausiai orderio turėtojas neturi balsavimo teisių, akcininkų ar dividendų teisių ir neturi jokios įtakos įmonės veikimui, net jei jų sprendimus ir politiką veikia jis.

Apatinė eilutė

Varantai gali pasiūlyti naudingą tradicinio portfelio papildymą, tačiau investuotojai turi būti dėmesingi rinkos pokyčiams dėl jų rizikingo pobūdžio. Nepaisant to, ši iš esmės nepanaudota investavimo alternatyva suteikia galimybę diversifikuoti nekonkuruodama su didžiausiais rinkos žaidėjais. Kas tinka orderiams, galioja ir opcionams.