Koks yra geriausias būdas atstatyti atgalinį sandorį ateities sandorių rinkoje?

Atsilikimas yra rinkos sąlyga, kai ateities sandoris, esantis toli nuo jo pristatymo dienos, yra parduodamas mažesne kaina nei sutartis, artimesnė jos pristatymo datai. „Įprasta“ ateities sandorių kreivė rodo, kad laikui bėgant kainos didėja, nes prekių gabenimo išlaidos didėja pasibaigus sutarčių galiojimo laikui (prekybininkai nenori padengti transportavimo ir saugojimo išlaidų). Atbuliniame taške ši kreivė yra apversta.

Investuotojai į ateities sandorių mažėjimą žvelgia kaip į ženklą, kad kainų defliacija yra horizonte. Atsilikimas greičiausiai įvyks, kai trumpam trūksta tam tikrų prekių, ypač „minkštųjų“ prekių, tokių kaip nafta ir dujos, tačiau mažiau tikėtina, kad tai bus tokiose pinigų prekėse kaip auksas ar sidabras.

Klimatas, susijęs su atgaliniu grąžinimu

Kaip investuotojai gali pastebėti biržos prekes, kurios gali apversti ateities sandorių kreives? Pažvelkite į naujienas. Atsilikimas greičiausiai atsiranda dėl trumpalaikių veiksnių, sukeliančių baimę dėl stygiaus: ekstremalūs orai, karai, stichinės nelaimės ir politiniai įvykiai. Įvykių pavyzdžiai: uraganas, grasinantis nutraukti naftos gavybą, arba ginčijamas balsų skaičius rinkimuose šalyje, gaminančioje gamtines dujas.

Vienas iš būdų atpažinti ateities sandorius, kurie patiria užnugarį, yra pažvelgti į pasiskirstymą tarp beveik mėnesio ir tolimesnių sutarčių. Jei ateities sandorių prekybos metu žemesnė nei neatidėliotina kaina, ji ilgainiui padidės, nes pasibaigus sutarčiai, kaina turi sutapti su neatidėliotinų sandorių kaina. Investuotojai, prekiaujantys ateities sandoriais prekėmis, kurios laikomos atsilikusiomis, greičiausiai užims ilgą poziciją.

Analizuodami kainų skirtumus tarp sutarčių, investuotojai ne visada gaus tiksliausią vaizdą, kas nutiks su ateities sandoriais, tačiau kraštutiniais atvejais tai gali suteikti naudingos informacijos, kuria gali būti grindžiami tolesni tyrimai. Rinkos gali greitai pasikeisti, o rinkos būklė, kai investuotojas užima ilgą ateities poziciją, kad pasinaudotų atgaliniu grąžinimu, gali pasikeisti, kad ši pozicija būtų nepelninga.