Alanas Greenspanas: 19 metų federaliniame rezerve

Jei Alanas Greenspanas šiandien galėtų atsistoti prie televizoriaus kameros ir pasakyti: „Ekonomika krinta didžiulėje liepsnojančioje krūvoje, kaip ir Hindenburge“, yra tikimybė, kad ekonomika bus tanki per valandą. Ši galia yra jo pozicijos, kurią jis 19 metų ėjo keturis skirtingus prezidentus, rezultatas. Greenspanas 1987–2006 m. Ėjo Federalinių rezervų valdybos pirmininko pareigas, šias pareigas jis perleido tų metų vasario mėn. Benui Bernanke. Tiesą sakant, buvęs Jungtinių Valstijų federalinių atsargų valdybos pirmininkas nėra pats bauginantis žmogus pasaulyje. Tiesą sakant, jis studijavo klarnetą ir saksofoną Niujorko „JuilliardSchool“ mokykloje prieš įgydamas ekonomikos laipsnį ir daktaro laipsnį. kad jis suteikė be disertacijos. Jis tikrai nekelia baimės palyginus su tokiu ekonomikos milžinu kaip Billas Gatesas ar tokiu lyderiu kaip seras Winstonas Churchillis, tačiau kai Greenspanas kalba, pasaulis dreba. Čia parodysime vieno įsimintiniausių Fedo pirmininkų aukščiausias ir žemiausias vietas ir aptarsime, kaip jo veiksmai paveikė visus - nuo prezidentų iki paprasto žmogaus.

Jėgos padėtis
Iš esmės Federalinių atsargų valdybos pirmininkas yra bulių kovotojas ir meškėnas-masalas - viskas viename. Pirmininkas išlaiko pusiausvyrą pakeisdamas orientacinę palūkanų normą. Kai ekonomika auga per greitai, dėl to kyla infliacija ir galimas burbulas, pirmininkas naudojasi palūkanų normos kilimo ašmenimis, norėdamas sulėtinti siautėjantį žvėrį, kad niekas nesusižeistų. Kai ekonomika netenka nuosmukio, pirmininkas gali ją išstumti iš žiemos miego pasirinkdamas keletą žemų palūkanų paskolų. Paprasčiausiu požiūriu pirmininkas uždirba pinigus lengvai pasiskolindamas sunkiais laikais, o sunkiau skolinasi sunkiais laikais. (Norėdami gauti daugiau informacijos, skaitykite mūsų vadovėlį „Federalinis rezervas“ ir „ Pinigų politikos formavimas“ .)

Nors Fed vaidmuo gali atrodyti labai aiškus, Federalinių rezervų valdybos pirmininko darbą supa niūrus pilkas rūkas. Pavyzdžiui, kada ekonominiam nuosmukiui atkurti reikia mažesnių palūkanų normų? Kada veiksmas yra geriau už kantrybę? Ar reikėtų sąmoningai pristabdyti ekonomiką?

Būti vanagu ar balandžiu?
Jūs, kaip investuotojas, tikriausiai norite mažesnių palūkanų normų, kad maksimaliai padidintumėte įmonės pelną, taigi ir jūsų pačių grąžą. Jei asmuo užima svarbią vietą rinkoje ir yra finansiškai kompetentingas, viskas, išskyrus kraštutinę infliaciją, yra maloni. Ideali investuotojų padėtis yra tokia, kai verslui suteikiama kuo daugiau galimybių augti.

Tačiau federalinių atsargų pirmininkas tarnauja visai ekonomikai, peržengdamas tiek Wall Street interesus, tiek bet kurios konkrečios politinės administracijos politiką. Pirmininkas taip pat turi atsižvelgti į bedarbius ir dirbančius vargšus, kuriems infliacija prilygsta mažiau valgymų per mėnesį.

Taigi, jūs turite dviejų tipų pirmininkus: vanagus ir balandžius. Balandžiai labiau priima infliaciją siekdami paskatinti ekonomiką, o vanagai pirmiausia rūpinasi infliacijos ribojimu, o ne augimo skatinimu. Alanas Greenspanas buvo vanagas.

Taigi Wall Street ir Greenspan dažnai atsidūrė priešingai. Dažniausiai verslo dokumentuose „Greenspan“ dažomi kaip priešingi infliacijai - tai rodo, kad jei infliacija būtų asmenybė, Greenspanas ją užpultų kaip dantų, nagų ir kaklaraiščių segtukų tornadas. Nors tai yra perdėtas reiškinys, Greenspanas buvo kritikuojamas už tai, kad jis siekė vengti infliacijos, kai galbūt pasinaudojo savo jėgomis siekdamas visiško užimtumo ar ekonomikos augimo. (Norėdami gauti daugiau informacijos, skaitykite skiltyje Viskas apie infliaciją .)

Suklydimai dėl geresnio teismo sprendimo
Nepaisant to, kad pirmininkavo vienam iš klestinčiausių laikotarpių Amerikos istorijoje, Greenspanas bus prisimenamas kaip padaręs dvi dideles klaidas. Vienas iš jų įvyko 1990 m., Kai Federalinis rezervų bankas stabdė ekonomiką, reaguodamas į infliacijos baimę. Tai lėmė anksčiau klestėjusios ekonomikos nuosmukį. Galiausiai Greenspanas atšaukė savo veiksmus, pripažindamas, kad „naujoji ekonomika“ nėra tokia jautri infliacijai, kaip jis iš pradžių manė.

Pripažindamas savo klaidą, Greenspanas iš tikrųjų sustiprino savo, kaip „šventojo Alano Greenspano“, įvaizdį. Jis buvo klaidingas, žmogiškas ir nuolankus, kad galėtų atgailauti priešais Senatą. Tiesą sakant, Greenspanas atitolo nuo savo vanago pozicijos 2000 m., Kai taškiniai kompiuteriai sudegė, ir vėl 2001 m., Kai buvo užpultas Pasaulio prekybos centras. Nepaisant to, jis greičiausiai bus prisimintas kaip griežtas drausmininkas ..

Antroji Greenspano padaryta klaida buvo kur kas pražūtingesnė. Nusistatęs apolitinio federalinio rezervo standartą, jis padarė savo kompromisą už savo oficialių pareigų ribų.

Greenspanas buvo išgarsėjęs dėl dviprasmiško kalbėjimo būdo, daugiausia dėl to, kad rinkos nekreipė į jo pastabas. Didėjant jo žinomumui, didėjo ir žala, kurią galėjo padaryti jo kalbos. Jei finansai buvo religija, Greenspanas buvo popiežius. Ir štai jis pranašavo, ir tai buvo melaginga.

Didžiausia Greenspano klaida buvo ne interesų žygis ar sumažinimas, bet jo komentaras, kurį jis pateikė, kai prezidentas George'as W. Bushas ėjo pareigas. Per retą ir suprantamą kalbėjimo momentą Greenspanas pasiūlė, kad ne tik yra pakankamai ekonominių galimybių sumažinti mokesčius, bet ir yra pavojus, kad valstybės skola bus išmokėta per greitai. (Svarbu pažymėti, kad Greenspanas konkrečiai nepritarė 1, 6 trilijono USD sumai, kurią Bushas norėjo įgyvendinti.)

Teikdamas savo pareiškimą Greenspanas taip pat pažymėjo, kad nors yra galimybių sumažinti mokesčius, jie turėtų priklausyti nuo deficito atnaujinimo, nes atsiradus deficitui, sumažėjimas turėtų būti sumažintas. Greenspanas vėliau pasmerkė tuos pačius sumažinimus, tačiau žala jau buvo padaryta. Jis negalėjo žinoti, kad mokesčių sumažinimas vyks prieš tuo pat metu vykstančius karus ir visuotinį sukilimą, tačiau jis buvo griežtai kritikuojamas dėl jų pateisinimo.

Eros pabaiga
Greenspanas perėmė valdas prieš vieną baisiausių istorinių ekonomikos krizių, 1987 m. Katastrofą, ir drąsiai mažindamas palūkanų normas jis neleido ekonomikai panirti į depresijos periodą, kokį jis gimė. Po to sekę metai tik sustiprino jo, kaip pragmatiko, reputaciją, padariusį tai, kas būtina Amerikai - nebūtinai bet kurios amerikiečių grupės. Vis dėlto daugelis mano, kad Clinton-Greenspan-Robert Rubin ekonomika buvo auksinis Amerikos ekonominio dominavimo amžius.

Greenspanas visada bus prisimenamas kaip Amerikos ekonomikos kapitonas, kai tai buvo didžiausias laivas jūroje. Jis ne visada buvo teisus, tačiau kartu su kantrybe ir prisitaikymu sugebėjo išlaikyti laivą ant lygaus kilio. Yra tikimybė, kad dabartinis pirmininkas Benas Bernanke ir žmonės po jo bus prisimenami kaip drąsūs jūreiviai, ekonomiką palaikę jūroje, pripildytoje laivų, lygų ir didesnių nei Amerikos laivynas. Galbūt Alano Greenspano palikimas kada nors išblės, palyginti su tais, kurie seka paskui jį. Bet ar kas nors iš jų galės baigti dieną, kai griovė klausimus priešais Senatą, o tada eis į klubą ir groja svingo muziką saksofonu nepraleisdamas ritmo?

Norėdami skaityti toliau, skaitykite: Supratimas apie pasiūlos ekonomiką, makroekonominę analizę ir koks skirtumas tarp makroekonomikos ir mikroekonomikos?