Sulaužytas federalinio rezervo dvigubas mandatas

Dabartiniai federalinių rezervų įgaliojimai pirmą kartą pateko į Federalinių rezervų įstatymą 1977 m. Lapkričio mėn. Aštuntajame dešimtmetyje buvo didelė infliacija ir nedarbas - sunki nepalanki makroekonominė būklė, vadinama stagfliacija, ir tai paskatino Kongresą reformuoti pradinį 1913 m. Įstatymą. Kongreso reformų įstatyme, siekiant išaiškinti Fed valdytojų tarybos ir Federalinio atvirosios rinkos komiteto (FOMC) vaidmenis, aiškiai nurodomi „maksimalaus užimtumo, stabilių kainų ir vidutinių ilgalaikių palūkanų normų tikslai“. Būtent šie tikslai kurie tapo žinomi kaip Fed „dvigubi įgaliojimai“.

Pirmas dalykas, kurį reikia pastebėti, yra tai, kad vadinamieji dvigubi įgaliojimai iš tikrųjų yra trigubas įgaliojimas pasiekti šiuos tris tikslus: 1) maksimalus užimtumas; 2) stabilios kainos; ir 3) vidutinės ilgalaikės palūkanų normos. Pirmiausia apžvelgsime pirmąjį, maksimalų užimtumą, ir tada atsigręšime į kitus du, kuriuos iš tikrųjų galima laikyti vienu įgaliojimu.

Maksimalus užimtumas

Galvodami apie pirmąjį kadenciją, svarbu suvokti, kad yra du labai svarbūs dalykai: 1) maksimalus užimtumas nereiškia 100 procentų užimtumo arba nulinio procento nedarbo ir 2) nėra vieno užimtumo lygio, akmuo ir galioja visą amžinybę, žinomą kaip „maksimalus užimtumo lygis“.

Ekonomistai pripažįsta, kad visada bus tam tikras nedarbo lygis, nes visada bus žmonių, kurie mesti ar pradėti naujas darbo vietas, žlunga verslas ir pradedami nauji, arba konkretūs sektoriai sudaro sutartis, o kiti plečiasi. Kadangi reikia laiko susirasti naują darbą, visada išliks tam tikras nedarbo lygis, todėl nedarbo lygis nėra nulis procentų, kurį pavesta pasiekti Fed.

Nedarbas yra tas, kuris vyrautų normaliomis ekonominėmis sąlygomis (ty, jei nebūtų bumo ar nuosmukio). Šis lygis buvo vadinamas „natūraliu nedarbo lygiu". Šį natūralų lygį lemia struktūriniai veiksniai, turintys įtakos darbo rinkos lankstumui ar mobilumui. Pvz., Jei darbuotojai daugiau mobilūs savo šalyje, kad galėtų dirbti kitame regione., tai padėtų sumažinti natūralų nedarbo lygį.Įstatymai, ribojantys darbo jėgos mobilumą, paprastai padidins natūralųjį nedarbo lygį.

Ne visada akivaizdu, ar ekonomika įprasta, ar net koks yra natūralus nedarbo lygis. Nepaisant neaiškumų, Fed turi pasikliauti savo narių vertinimais, ir jie visada turi būti peržiūrimi. Nuo 2015 m. Rugsėjo mėn. Vidutinio ilgalaikio natūralaus ar normalaus nedarbo lygio vidutinė vertė buvo 4, 9 proc., Bet nuo 4, 7 iki 5, 8 proc. (Norėdami sužinoti daugiau, žiūrėkite: Nedarbo lygis: tapkite realūs.)

Stabilios kainos ir vidutinės ilgalaikės palūkanų normos

Norėdami, kad žmonės ir įmonės sudarytų ateities planus, jie turi būti pakankamai įsitikinę, kad laikui bėgant kainos išliks palyginti pastovios. Dėl to kainų nestabilumas defliacijos arba spartios infliacijos forma gali turėti drastiškų padarinių ekonominiam stabilumui.

Pirmiau pažymėjome, kad stabilios kainos ir nedidelės ilgalaikės palūkanų normos gali būti veiksmingai aiškinamos kaip turinčios vieną įgaliojimą. Taip yra todėl, kad ilgalaikės nominaliosios palūkanų normos nustatomos atsižvelgiant į infliacijos lūkesčius. Bet kuriai nominaliai palūkanų normai greitai kylančios kainos sumažins realią palūkanų normą, kurią gauna skolintojai ir skolininkai turi mokėti. Taigi nestabilioje pinigų aplinkoje, kurioje sparčiai kyla kainos, skolintojai norės imti daug didesnes palūkanų normas, kad sušvelnintų infliacijos riziką. (Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite: „Palūkanų normų supratimas: nominali, reali ir efektyvi“.)

Ką tik sujungus stabilių kainų ir vidutinių ilgalaikių palūkanų normų tikslus į vieną mandatą, gali būti nustebinti suprantant, kad nuo 2012 m. Sausio mėn. FOMC teigė, kad dvigubo mandato įgyvendinimas atitinka dviejų procentų infliacijos lygio siekimą. . Tai daugiau skamba kaip vienas įgaliojimas, todėl Fed tikslus galima aiškinti kaip suderinamus su Europos centrinio banko (ECB) bendru įgaliojimu palaikyti kainų stabilumą.

Fed pagrindžia tuo, kad šis infliacijos tikslas, užtikrindamas kainų stabilumą, sukuria stabilią ekonominę aplinką, galinčią skatinti maksimalaus užimtumo tikslą. Kai kainos yra stabilios, žmonės ir įmonės gali priimti ilgalaikius ekonominius sprendimus, būtinus stabiliam ekonomikos augimui. Tai savo ruožtu lemia geresnes įsidarbinimo galimybes.

Esmė

Nesvarbu, ar tai būtų trigubas, dvigubas ar vienas mandatas, pagrindinis Federalinių rezervų tikslas yra sukurti stabilią pinigų aplinką. Siekdamas šio tikslo, Fed mano, kad geriausias būdas pasiekti tokį stabilumą yra tikslinė infliacija (palaikant žemą ir stabilų dviejų procentų procentą). Taigi visas nerimas dėl kintančių palūkanų normų iš tikrųjų susijęs su kainų stabilumu siekiant skatinti ekonomikos augimą ir skatinti maksimalų užimtumą.