Kapitalo rinkos linija (CML)
Kapitalo rinkos linija (CML) žymi portfelius, kurie optimaliai derina riziką ir grąžą. Kapitalo turto įkainojimo modelis (CAPM) nusako efektyvių portfelių rizikos ir grąžos santykį. Tai yra teorinė koncepcija, atspindinti visus portfelius, optimaliai derinančius nerizikingą grąžą ir rizikingo turto rinkos portfelį. Pagal CAPM, visi investuotojai pasirenka poziciją kapitalo rinkos linijoje, pusiausvyroje, skolindamiesi arba skolindamiesi nerizikinga norma, nes tai maksimaliai padidina grąžą iš tam tikro rizikos lygio.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Kapitalo rinkos linija (CML) žymi portfelius, kurie optimaliai derina riziką ir grąžą.
- CML yra ypatingas KPL atvejis, kai rizikos portfelis yra rinkos portfelis. Taigi CML nuolydis yra staigesnis rinkos portfelio santykis.
- CML perėmimo taškas ir efektyvus pasienis sudarytų efektyviausią portfelį, vadinamą tangentiniu portfeliu.
- Apskritai, nusipirk turtą, jei smailės santykis yra didesnis nei CML, ir parduoda, jei smailės santykis yra mažesnis nei CML.
Sostinės rinkos linija
Kapitalo rinkos (CML) supratimas
Portfeliai, kurie patenka į kapitalo rinkos liniją (CML), teoriškai optimizuoja rizikos ir grąžos santykį, taip padidindami efektyvumą. Kapitalo paskirstymo linija (CAL) sudaro nerizikingą turtą ir rizikingą portfelį investuotojui. CML yra ypatingas KPL atvejis, kai rizikos portfelis yra rinkos portfelis. Taigi CML nuolydis yra staigesnis rinkos portfelio santykis. Apskritai, nusipirk turtą, jei smailės santykis yra didesnis nei CML, ir parduoda, jei smailės santykis yra mažesnis nei CML.
CML nuo labiau populiarėjančios efektyvios sienos skiriasi tuo, kad apima nerizikingas investicijas. CML perėmimo taškas ir efektyvus pasienis sudarytų efektyviausią portfelį, vadinamą tangentiniu portfeliu.
CAPM - tai linija, jungianti nerizikingą grąžos normą su tangencijos tašku, esančiu prie efektyvaus optimalių portfelių, siūlančių didžiausią numatytą grąžą apibrėžtam rizikos lygiui, arba žemiausios rizikos tam tikram numatomos grąžos lygiui, veiksmingumo. . Šioje eilutėje yra portfeliai, kuriuose yra geriausias kompromisas tarp tikėtinos grąžos ir dispersijos (rizikos). Tangentas yra optimalus rizikingo turto portfelis, žinomas kaip rinkos portfelis. Remdamiesi vidutinio dispersijos analizės prielaidomis - kad investuotojai siekia maksimaliai padidinti numatomą grąžą iš tam tikros dispersijos rizikos sumos ir kad egzistuoja nerizikinga grąžos norma - visi investuotojai pasirinks portfelius, priklausančius CML.
Pagal Tobino atskyrimo teoremą, rinkos portfelio suradimas ir geriausias to rinkos portfelio ir nerizikingo turto derinys yra atskiros problemos. Atskiri investuotojai priklausys arba nerizikingam turtui, arba tam tikram nerizikingo turto ir rinkos portfelio deriniui, atsižvelgiant į jų vengimą rizikuoti. Investuotojui kylant CML, didėja bendra portfelio rizika ir grąža. Vengiantys rizikuoti investuotojai pasirinks portfelius, artimus nerizikingam turtui, pirmenybę teikdami mažam variantui, o ne didesnei grąžai. Mažiau rizikuojantys investuotojai pirmenybę teikia portfeliams, aukštesniems CML, didesnės tikėtinos grąžos, tačiau didesnio dispersijos atvejais. Skolindamiesi nerizikingomis lėšomis, jie taip pat gali investuoti daugiau kaip 100% savo investuojamų lėšų į rizikingą rinkos portfelį, padidindami ir laukiamą grąžą, ir riziką, viršijančią tą, kurią siūlo rinkos portfelis.
Kapitalo rinkos linijos lygtis
kur:
R p = portfelio grąža
r f = nerizikinga norma
R T = rinkos grąža
σ p = portfelio grąžos standartinis nuokrypis
σ T = rinkos grąžos standartinis nuokrypis
Kapitalo rinkos linija ir saugumo rinkos linija
CML kartais painiojama su saugumo rinkos linija (SML). SML yra išvestas iš CML. Nors CML rodo konkretaus portfelio grąžos normas, SML rodo rinkos riziką ir grąžą tam tikru metu bei parodo numatomą atskiro turto grąžą. Ir nors CML rizikos matas yra standartinis grąžos nuokrypis (bendra rizika), SML rizikos matas yra sisteminė rizika, arba beta. Vertybiniai popieriai, kurių kaina yra gana gera, bus pažymėti CML ir SML. Vertybiniai popieriai, viršijantys CML ar SML, duoda per didelę grąžą, atsižvelgiant į nurodytą riziką, ir yra nepakankamai įvertinti. Vertybiniai popieriai, kurių plotas mažesnis nei CML ar SML, duoda grąžos, kuri yra per maža nurodytai rizikai ir yra per didelė.
Kapitalo rinkos linijos istorija
Vidutinio dispersijos analizę inicijavo Harry Markowitz ir Jamesas Tobinas. Veiksmingą optimalių portfelių ribą 1952 m. Nustatė Markowitz, o Jamesas Tobinas 1958 m. Įtraukė nerizikingą į šiuolaikinės portfelio teoriją. William Sharpe 1960 m. Sukūrė CAPM ir 1990 m. Už savo darbą laimėjo Nobelio premiją. kartu su Markowitzu ir Mertonu Milleriu.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.