Įkeistas paskolos įsipareigojimas (CLO)
Įkeistas paskolos įsipareigojimas (CLO) yra vienas vertybinis popierius, padengtas skolų fondu. Dažnai tai yra paskolos įmonėms, kurių kredito reitingas yra žemas, arba privataus kapitalo įmonės, pasinaudojusios svertu, išpirkimais, siekdamos kontroliuoti esamos bendrovės akcijų paketą. Įkeistas paskolos įpareigojimas yra panašus į įkeistą hipotekos įsipareigojimą (BRO), išskyrus tai, kad pagrindinė skola yra kitokio pobūdžio ir pobūdžio - įmonės paskola vietoj hipotekos.
Pasinaudodamas CLO, investuotojas gauna numatytas skolų išmokas iš pagrindinių paskolų, prisiimdamas didžiąją dalį rizikos tuo atveju, jei skolininkai nevykdo savo įsipareigojimų. Mainais už įsipareigojimų neįvykdymo riziką investuotojui siūloma didesnė įvairovė ir galimybė gauti didesnę nei vidutinę grąžą. Įsipareigojimų nevykdymas yra tada, kai skolininkas ilgą laiką nesumoka už paskolą ar hipoteką.
1:27Įkeistas paskolos įsipareigojimas (CLO)
Kaip veikia įkeisto paskolos įsipareigojimas (CLO)
Paskolos - paprastai pirmosios paskolos, suteikiamos įmonėms - kurios yra mažesnės už investicinį laipsnį, iš pradžių parduodamos CLO valdytojui, kuris kartu kaupia kelias (paprastai nuo 100 iki 225) paskolas ir valdo konsolidacijas, aktyviai pirkdamas ir parduodamas paskolas. Siekdamas finansuoti naujos skolos pirkimą, CLO valdytojas parduoda CLO akcijas išorės investuotojams struktūroje, vadinamoje dalimis. Kiekviena dalis yra CLO dalis ir ji nustato, kas pirmiausia bus išmokėtas, kai bus išmokėtos paskolos. Tai taip pat diktuoja su investicijomis susijusią riziką, nes investuotojams, kuriems paskutinės išmokos mokamos, yra didesnė įsipareigojimų nevykdymo rizika, susijusi su pagrindinėmis paskolomis. Pirmiausia išmokėti investuotojai turi mažesnę bendrą riziką, tačiau dėl to jie gauna mažesnes palūkanas. Investuotojams, kurie dalijasi vėlesnėmis dalimis, gali būti mokama paskutinė, tačiau rizikai kompensuoti yra didesnės palūkanos.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Įkeistas paskolos įsipareigojimas (CLO) yra vienas vertybinis popierius, padengtas skolų fondu.
- CLO dažnai yra korporacinės paskolos, turinčios žemą kredito reitingą arba pasinaudojusios svertu, kurias išperka privataus kapitalo įmonės, norėdamos kontroliuoti bendrovės akcijų paketą.
- Pasinaudodamas CLO, investuotojas gauna numatytas skolų išmokas iš pagrindinių paskolų, prisiimdamas didžiąją dalį rizikos, jei skolininkai nevykdo savo įsipareigojimų.
Yra dviejų rūšių išmokos: skolos ir nuosavybės dalys. Skolos dalys yra traktuojamos kaip obligacijos ir turi kredito reitingus bei atkarpos išmokas. Šios skolos dalys grąžinimo atžvilgiu visada yra priešais eilutę, nors skolų dalimis taip pat yra rizikingas pavedimas. Nuosavybės vertybinių popierių dalys neturi kredito reitingų ir yra išmokamos po visų skolos dalių. Nuosavybės vertybinių popierių dalims retai kada mokami grynųjų pinigų srautai, tačiau pardavimo atveju nuosavybės teisės priklauso pačiai CLO.
CLO yra aktyviai valdoma priemonė: vadovai, norėdami įvertinti pelną ir sumažinti nuostolius, gali ir daro, ir perka, ir parduoda individualias banko paskolas pagrindiniame įkaito fonde. Be to, didžioji dalis CLO skolų yra užtikrinta aukštos kokybės užstatu, dėl kurio likvidavimas tampa mažiau tikėtinas ir yra geriau pasirengęs atlaikyti rinkos nepastovumą.
CLO siūlo didesnę nei vidutinę grąžą, nes investuotojas prisiima daugiau rizikos pirkdamas žemos reitingo skolas.
Specialios nuostatos dėl CLO
Kai kurie teigia, kad CLO nėra toks rizikingas. Turto valdymo įmonės „Guggenheim Investments“ atliktas tyrimas nustatė, kad nuo 1994 iki 2013 m. CLO patyrė žymiai mažesnį įsipareigojimų neįvykdymo procentą nei įmonių obligacijos. Nepaisant to, tai yra sudėtingos investicijos, ir paprastai tik stambūs instituciniai investuotojai perka vertybinių popierių kvotas. Kitaip tariant, tokio masto įmonės, kaip draudimo įmonės, greitai perka aukštesnio lygio skolų dalis, kad užtikrintų mažą riziką ir pastovius pinigų srautus. Investiciniai fondai ir ETF paprastai perka jaunesniojo lygio skolų dalis su didesne rizika ir didesnėmis palūkanomis. Jei atskiras investuotojas investuoja į savitarpio pagalbos fondą su mažesnėmis skolų dalimis, tas investuotojas prisiima proporcingą įsipareigojimų neįvykdymo riziką.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.