Sąlyginio išankstinio mokėjimo norma (CPR)
Sąlyginio išankstinio mokėjimo norma (CPR) - tai išankstinio paskolos išankstinio mokėjimo norma, lygi paskolos fondo pagrindinės sumos daliai, kuri, kaip manoma, bus išmokėta anksčiau laiko kiekvienu laikotarpiu. Šis įvertis apskaičiuojamas remiantis daugybe veiksnių, tokių kaip istorinės išankstinio įmokos už ankstesnes paskolas, panašias į baseino paskolas, ir būsimos ekonominės perspektyvos. Šie skaičiavimai yra svarbūs vertinant turtą, pvz., Hipoteka užtikrintus vertybinius popierius ar kitus vertybiniais popieriais pakeistus paskolų paketus.
Kaip apskaičiuoti sąlyginio išankstinio mokėjimo tarifus (CPR)?
CPR gali būti naudojamas įvairioms paskoloms. Pavyzdžiui, hipotekos, studentų paskolos ir pereinamojo laikotarpio vertybiniai popieriai naudoja CPR kaip išankstinio apmokėjimo įverčius. Paprastai CPR išreiškiamas procentais.
CPR padeda numatyti išankstinio mokėjimo riziką, kuri yra rizika, susijusi su pirmalaikiu pagrindinės sumos grąžinimu iš fiksuotų pajamų vertybinių popierių. Anksčiau grąžinus pagrindinę sumą, būsimos palūkanos nebus mokamos už tą pagrindinės sumos dalį, ty investuotojai į susietus fiksuotų pajamų vertybinius popierius negaus palūkanų, sumokėtų už pagrindinę sumą. Išankstinio apmokėjimo rizika yra labiausiai paplitusi vertybinių popierių su fiksuotomis pajamomis, pavyzdžiui, apyvartinių obligacijų ir hipoteka užtikrintų vertybinių popierių (MBS), atveju.
Pavyzdžiui, hipotekų fondas, kurio CPR yra 8%, rodo, kad už kiekvieną laikotarpį bus sumokėta 8% negrąžintos pagrindinės sumos. CPR parodo numatomą išmokėjimo procentą, nurodytą procentais ir apskaičiuotą kaip metinę normą. Jis dažnai naudojamas vertybiniams popieriams, kuriems užtikrintos skolos, pavyzdžiui, hipoteka užtikrintiems vertybiniams popieriams (MBS), kai asocijuotų skolininkų išankstinis mokėjimas gali sumažinti grąžą.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Sąlyginis išankstinio apmokėjimo koeficientas (CPR) rodo išankstinio paskolos įmokos normą, kai paskolų grupė, tokia kaip hipoteka užtikrintas vertybinis popierius (MBS), yra išmokėta negrąžinta pagrindinė suma.
- Kuo didesnis CPR, tuo daugiau numatomų išankstinių mokėjimų ir tuo mažesnė obligacijos trukmė. Tai vadinama išankstinio apmokėjimo rizika.
- CPR galima konvertuoti į vieno mėnesio mirtingumo (SMM) procentą ir atvirkščiai.
Ką jums sako CPR?
Kuo aukštesnis CPR, tuo greičiau susiję skolininkai sumoka už savo paskolas. CPR galima konvertuoti į vieną mėnesinį mirtingumo koeficientą (SMM). SMM nustatoma imant visą mokėtiną skolą ir palyginant ją su faktiškai gautomis sumomis.
Didelis išankstinio apmokėjimo lygis reiškia, kad skolos, susijusios su vertybiniu popieriumi, yra grąžinamos greičiau nei reikalaujama minimali norma. Nors tai rodo, kad investicijoms yra mažesnė rizika, nes skolinga suma grąžinama, tai taip pat lemia mažesnę bendrą grąžos normą.
Kaip naudoti CPR pavyzdys
Pvz., Jei bendra MBS obligacijų negrąžinta skola yra 1 mln. USD, mėnesio mokėtina suma yra 100 000 USD už visas susijusias hipotekas. Tačiau kai buvo gauta tikra mokėjimų suma - 110 000 USD, tai atspindi 1% SMM.
Dažnai skolininkai iš anksto sumoka skolas, kad galėtų jas refinansuoti už mažesnę palūkanų normą. Tokiu atveju obligacija grąžinama greičiau nei tikėtasi ir grąžinama investuotojui. Investuotojui reikia pasirinkti naują vertybinį popierių, į kurį norite investuoti, kurio grąža gali būti mažesnė dėl mažesnių palūkanų normų, susijusių su skolomis, kuriomis užtikrinamas konkretus vertybinis popierius.
Įmonių obligacijų ir iždo obligacijų CPR normų skirtumas
Negalima rizikuoti CPR naudojant įmonių obligacijas ar iždo obligacijas (T-obligacijas), nes tai neleidžia atlikti išankstinio apmokėjimo. Be to, investicijos į įkeistą hipotekos įsipareigojimą (BRO) ir įkeistą skolos įsipareigojimą (CDO), struktūrizuotą per investicinius bankus, sumažina išankstinio mokėjimo riziką.
Be to, tie, kurie yra susiję su didesnės rizikos segmentais, dažnai būna ilgesni nei mažesnės rizikos segmentai, todėl prieš pradedant grąžinti pradinę investiciją investuojama ilgiau.