Kryžiaus gyvatvorė
Sąvoka „kryžminis apsidraudimas“ reiškia rizikos apsidraudimo praktiką naudojant du skirtingus aktyvus su teigiamai koreliuojančiais kainų pokyčiais. Investuotojas užima priešingas pozicijas kiekvienoje investicijoje, siekdamas sumažinti tik vieno iš vertybinių popierių turėjimo riziką.
Kadangi kryžminis apsidraudimas priklauso nuo to, kas nėra tobulai susieti, investuotojas prisiima riziką, kad turtas judės priešingomis kryptimis, sukeldamas pozicijos neapdraustumą.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Kryžminis apsidraudimas naudojamas valdyti riziką investuojant į du teigiamai koreliuojamus vertybinius popierius, kurių kainų pokyčiai yra panašūs.
- Nors abu vertybiniai popieriai nėra tapatūs, jie turi pakankamai koreliacijos, kad sukurtų apsidraudimo poziciją, jei kainos juda ta pačia kryptimi.
- Kryžminę apsidraudimą įgalina išvestiniai produktai, tokie kaip biržos prekių ateities sandoriai.
Kryžminių gyvatvorių supratimas
Kryžminį apsidraudimą įgalina išvestiniai produktai, tokie kaip biržos prekių ateities sandoriai. Naudodamiesi biržos prekių ateities rinkomis, prekybininkai gali nusipirkti ir parduoti prekių pristatymo sutartis nurodytu laiku. Ši rinka gali būti neįkainojama įmonėms, kurios atsargas laiko dideliais kiekiais prekių arba kurios savo veikloje naudojasi biržos prekėmis. Šioms įmonėms viena didžiausių rizikų, su kuriomis susiduria jų verslas, yra tai, kad šių prekių kainos greitai svyruoja taip, kad mažina jų pelno maržą. Siekdamos sušvelninti šią riziką, įmonės priima apsidraudimo strategijas, pagal kurias jos gali užsitikrinti savo prekių kainą, leidžiančią gauti pelno.
Pavyzdžiui, reaktyvinis kuras yra pagrindinės oro linijų bendrovių išlaidos. Jei reaktyvinio kuro kaina padidėja pakankamai greitai, oro linijų bendrovė gali nesugebėti vykdyti pelno siekdama didesnių kainų. Siekdamos sumažinti šią riziką, oro linijų bendrovės gali nusipirkti ateities sandorius už reaktyvinį kurą, faktiškai sumokėdamos kainą šiandien už savo būsimus degalų poreikius. Tai leidžia jiems užtikrinti, kad jų maržos išliks, nesvarbu, kas atsitiks degalų kainoms ateityje.
Tačiau yra atvejų, kai nėra tinkamo ateities sandorių tipo ar kiekio. Esant tokiai situacijai, įmonės yra priverstos įgyvendinti kryžminį apsidraudimą, kuriuo naudojasi artimiausiu alternatyviu turtu. Vadovaudamiesi ankstesniu pavyzdžiu, mūsų oro linijų bendrovė gali būti priversta kirsti riziką, kad rizikuoja savo lėktuvais, pirkdama žalios naftos ateities sandorius. Nors žalia nafta ir reaktyvinis kuras yra dvi skirtingos prekės, jos yra labai susijusios ir todėl greičiausiai tinkamai veiks kaip apsidraudimo priemonė. Vis dėlto išlieka rizika, kad jei šių prekių kaina sutarties galiojimo metu labai skirsis, oro linijų bendrovės degalų atsargos nebus apdraustos.
Tikrojo pasaulio kryžiaus gyvatvorės pavyzdys
Tarkime, kad esate aukso kasyklų tinklo savininkas. Jūsų įmonėje yra didelis kiekis aukso atsargų, kurias galiausiai parduodate, kad gautumėte pajamų. Taigi jūsų įmonės pelningumas yra tiesiogiai susijęs su aukso kaina.
Remdamiesi skaičiavimais, jūs manote, kad jūsų įmonė gali išlaikyti pelningumą tol, kol neatidėliotinoji aukso kaina netaps mažesnė nei 1 300 USD už unciją. Šiuo metu neatidėliotinų akcijų kaina svyruoja apie 1500 USD, tačiau anksčiau matėte didelius aukso kainų svyravimus ir nekantraujate apsisaugoti nuo rizikos, kad ateityje kainos kris.
Norėdami tai įvykdyti, jūs nusprendėte parduoti daugybę aukso ateities sutarčių, kurių pakaktų turimoms aukso atsargoms papildyti, be jūsų kitų metų produkcijos. Tačiau jūs negalite rasti reikalingų aukso ateities sandorių, todėl esate priversti inicijuoti kryžminę apsidraudimo poziciją, parduodami ateities sandorius platinoje, o tai labai koreliuoja su auksu.
Norėdami sukurti savo apsidraudimo poziciją, jūs parduodate tokį platinos ateities sandorių kiekį, kuris atitiktų aukso, kuriam bandote apsidrausti, vertę. Kaip platinos ateities sutarčių pardavėjas, jūs įsipareigojate pristatyti nurodytą platinos kiekį sutarties galiojimo dieną. Mainais tą pačią mokėjimo dieną gausite nurodytą pinigų sumą.
Pinigų suma, kurią gausite iš savo platinos sutarčių, yra maždaug lygi dabartinei jūsų aukso atsargų vertei. Todėl tol, kol aukso kainos ir toliau bus stipriai koreliuojamos su platina, jūs veiksmingai „fiksuosite“ šios dienos aukso kainą, saugant savo maržą.
Tačiau priimdami kryžminę apsidraudimo poziciją, jūs prisiimate riziką, kad aukso ir platinos kainos gali skirtis prieš pasibaigiant sutarčių galiojimo laikui. Jei taip atsitiks, būsite priversti pirkti platiną didesne kaina, nei tikėjotės, kad įvykdytumėte savo sutartis.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.