Skolos ir nuosavybės santykis - D / E
Skolos ir nuosavybės (D / E) santykis apskaičiuojamas padalijant visus įmonės įsipareigojimus iš jos akcininkų nuosavybės. Šie skaičiai pateikiami įmonės finansinės atskaitomybės balanse.
Šis koeficientas naudojamas įvertinti įmonės finansinį svertą. D / E santykis yra svarbus rodiklis, naudojamas įmonės finansams. Tai yra laipsnis, kurį įmonė finansuoja savo veiklą iš skolų, palyginti su 100% valdomomis lėšomis. Konkrečiau, tai atspindi akcininkų nuosavybės galimybę padengti visas negrąžintas skolas verslo nuosmukio atveju.
Skolos ir nuosavybės santykis yra tam tikros rūšies skolinimo santykis.
1:28Skolos ir nuosavybės santykis
D / E santykio formulė ir skaičiavimas
Skolos / nuosavas kapitalas = Visi įsipareigojimaiVisų akcininkų nuosavybė \ prasideda {suderinta} & \ tekstas {skolos / nuosavas kapitalas} = \ frac {\ text {Bendri įsipareigojimai}} {\ tekstas {Bendras akcininkų kapitalas}} \\ \ pabaiga {suderinta } Skola / nuosavas kapitalas = iš viso akcininkų nuosavybėBendri įsipareigojimai
D / E santykiui reikalinga informacija yra įmonės balanse. Balanse reikalaujama, kad bendra akcininkų nuosavybė būtų lygi turtui atėmus įsipareigojimus, tai yra pertvarkyta balanso lygties versija:
Turtas = Įsipareigojimai + Akcininkų kapitalas \ prasideda {suderinta} ir \ tekstas {Turtas} = \ tekstas {Įsipareigojimai} + \ tekstas {Akcinis kapitalas} \\ \ pabaiga {suderintas} Turtas = Įsipareigojimai + akcininkų kapitalas
Šiose balanso kategorijose gali būti atskirų sąskaitų, kurios paprastai nebūtų laikomos „skolomis“ ar „nuosavybe“ tradicine paskolos ar turto apskaitinės vertės prasme. Kadangi santykį gali iškreipti nepaskirstytasis pelnas / nuostoliai, nematerialusis turtas ir pensijų plano koregavimai, norint suprasti tikrąjį įmonės svertą, paprastai reikia atlikti papildomus tyrimus.
Dėl kai kurių pirminio balanso kategorijų sąskaitų neaiškumų analitikai ir investuotojai dažnai keičia D / E santykį, kad būtų naudingesni ir lengviau palyginti skirtingas akcijas. D / E santykio analizę taip pat galima patobulinti įtraukiant trumpalaikio sverto koeficientus, pelno rodiklius ir augimo lūkesčius.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Skolos ir nuosavo kapitalo santykis (D / E) palygina visus įmonės įsipareigojimus su jos akcininkų kapitalu ir gali būti naudojamas įvertinti, kokį finansinį svertą įmonė naudoja.
- Didesni finansinio sverto koeficientai paprastai rodo didesnę riziką akcininkams turinčią įmonę ar akcijas.
- Tačiau D / E santykį sunku palyginti tarp pramonės grupių, kuriose idealios skolų sumos skirsis.
- Investuotojai dažnai keičia D / E santykį, kad sutelktų dėmesį į ilgalaikes skolas tik todėl, kad ilgalaikių įsipareigojimų rizika skiriasi nuo trumpalaikių skolų ir mokėtinų sumų.
D / E santykio apskaičiavimas „Excel“
Verslo savininkai naudoja įvairią programinę įrangą, norėdami sekti D / E santykį ir kitą finansinę metriką. „Microsoft Excel“ pateikia daugybę šablonų, tokių kaip skolos santykio lentelė, kurie atlieka tokio tipo skaičiavimus. Tačiau net prekybininkas mėgėjas, vertindamas galimą investavimo galimybę, gali norėti apskaičiuoti įmonės D / E santykį, ir jis gali būti apskaičiuojamas be šablonų pagalbos.
Norėdami apskaičiuoti šį santykį programoje „Excel“, suraskite bendrą skolą ir bendrą akcininkų nuosavybę įmonės balanse. Įveskite abu skaičius į dvi gretimas langelius, tarkime, B2 ir B3. Ląstelėje B4 įveskite formulę „= B2 / B3“, kad apskaičiuotumėte D / E santykį.
Informacija iš skolos ir nuosavo kapitalo santykio
Atsižvelgiant į tai, kad skolos ir nuosavo kapitalo santykis išmatuoja įmonės skolą, palyginti su jos grynojo turto verte, jis dažniausiai naudojamas norint įvertinti, kiek įmonė prisiima skolą, kad galėtų panaudoti savo turtą. Aukštas skolos ir nuosavybės santykis dažnai susijęs su didele rizika; tai reiškia, kad įmonė agresyviai finansavo savo augimą skolomis.
Jei augimui finansuoti naudojama daug skolų, įmonė gali uždirbti daugiau pajamų, nei turėtų be šio finansavimo. Jei svertas padidina pelną didesne suma nei skolos kaina (palūkanos), tada akcininkai turėtų tikėtis naudos. Tačiau jei skolos finansavimo išlaidos nusveria išaugusias pajamas, akcijų vertė gali sumažėti. Skolos kaina gali skirtis atsižvelgiant į rinkos sąlygas. Taigi nuostolingas skolinimasis iš pradžių gali būti neaiškus.
Ilgalaikės skolos ir turto pokyčiai dažniausiai daro didžiausią įtaką D / E santykiui, nes jie paprastai būna didesnės sąskaitos, palyginti su trumpalaikėmis skolomis ir trumpalaikiu turtu. Jei investuotojai nori įvertinti trumpalaikį įmonės svertą ir jos galimybes įvykdyti skolinius įsipareigojimus, kurie turi būti sumokėti per metus ar mažiau, bus naudojami kiti rodikliai.
Pavyzdžiui, investuotojui, kuriam reikia palyginti įmonės trumpalaikį likvidumą ar mokumą, bus naudojamas grynųjų pinigų santykis:
Grynųjų pinigų santykis = Grynieji pinigai + Apyvartiniai vertybiniai popieriaiTrumpalaikiai įsipareigojimai \ prasideda {suderintas} ir \ tekstas {grynųjų pinigų santykis} = \ frac {\ tekstas {grynieji pinigai} + \ tekstas {apyvartiniai vertybiniai popieriai}} {\ tekstas {trumpalaikiai įsipareigojimai}} \\ \ pabaiga {suderintas} grynųjų pinigų santykis = trumpalaikiai įsipareigojimai pinigais + apyvartiniais vertybiniais popieriais
arba dabartinis santykis:
Dabartinis santykis = Trumpalaikiai ištekliaiTrumpalaikiai įsipareigojimai \ prasideda {suderintas} ir \ tekstas {Dabartinis santykis} = \ frac {\ text {Trumpalaikis turtas}} {{tekstas {Trumpalaikiai įsipareigojimai}} \\ \ pabaiga {suderintas} Dabartinis santykis = Trumpalaikiai įsipareigojimai Trumpalaikis turtas
vietoj tokio ilgalaikio sverto kaip D / E santykis.
Skolos ir nuosavybės santykio pakeitimai
Balanso akcininkų nuosavybės dalis yra lygi bendrajai turto vertei atėmus įsipareigojimus, tačiau tai nėra tas pats dalykas, kaip turtas atėmus su tuo turtu susijusią skolą. Bendras požiūris į šios problemos sprendimą yra skolos ir nuosavo kapitalo santykio modifikavimas į ilgalaikį skolos ir nuosavybės santykį. Toks požiūris padeda analitikui sutelkti dėmesį į svarbią riziką.
Trumpalaikės skolos vis dar yra bendro įmonės sverto dalis, tačiau kadangi šie įsipareigojimai bus sumokėti per metus ar mažiau, jie nėra tokie rizikingi. Pavyzdžiui, įsivaizduokite įmonę, kurioje yra 1 mln. USD trumpalaikių mokėtinų sumų (darbo užmokestis, mokėtinos sumos, vekseliai ir kt.) Ir 500 000 USD ilgalaikių skolų, palyginti su įmone, kurios trumpalaikiai mokėjimai yra 500 000 USD, o ilgalaikėje - 1 mln. skolos. Jei abi bendrovės turi 1, 5 mln. USD akcinį kapitalą, tada jų abiejų D / E santykis yra 1, 00. Paviršiuje sverto rizika yra tapati, tačiau iš tikrųjų pirmoji įmonė yra rizikingesnė.
Paprastai trumpalaikės skolos yra pigesnės nei ilgalaikės skolos ir yra mažiau jautrios kintančioms palūkanų normoms; pirmosios įmonės palūkanų išlaidos ir kapitalo kaina yra didesnės. Jei palūkanų normos kris, reikės refinansuoti ilgalaikę skolą, kuri gali dar labiau padidinti išlaidas. Kylančios palūkanų normos atrodytų palankesnės įmonei, turinčiai daugiau ilgalaikių skolų, tačiau jei skolą gali išpirkti obligacijų savininkai, ji vis tiek gali būti nepalanki.
Asmeninių finansų D / E santykis
Skolos ir nuosavo kapitalo santykis taip pat gali būti taikomas asmeninėms finansinėms ataskaitoms, tokiu atveju jis taip pat žinomas kaip asmeninės skolos ir nuosavo kapitalo santykis. „Nuosavas kapitalas“ čia reiškia skirtumą tarp bendros asmens turto vertės ir bendros jo / jos skolos ar įsipareigojimų vertės. Asmeninio D / E santykio formulė pavaizduota taip:
Skolos / nuosavas kapitalas = Bendri asmeniniai įsipareigojimaiPersonalo turtas −Sipareigojimai \ prasideda {suderinta} & \ tekstas {skolos / nuosavybė} = \ frac {\ tekstas {Bendri asmeniniai įsipareigojimai}} {\ tekstas {Asmeninis turtas} - \ tekstas {Įsipareigojimai}} \\ \ pabaiga {suderinta} skola / nuosavas kapitalas = asmeninis turtas − įsipareigojimaiBendrai asmeniniai įsipareigojimai
Asmeninis skolos ir nuosavo kapitalo santykis dažnai naudojamas, kai individualus ar smulkus verslas kreipiasi dėl paskolos. Skolintojai naudojasi D / E, kad įvertintų, kokia tikimybė būtų, kad paskolos gavėjas galėtų tęsti paskolos mokėjimą, jei jų pajamos būtų laikinai sutrikdytos.
Pvz., Tikėtina, kad būsimas paskolos paskolos gavėjas galės tęsti mokėjimus, jei turės daugiau turto nei skolų, jei kelis mėnesius netektų darbo. Tai pasakytina ir apie asmenį, kuris kreipiasi dėl smulkaus verslo paskolos ar kredito linijos. Jei verslo savininkas turi gerą asmeninės skolos ir nuosavo kapitalo santykį, labiau tikėtina, kad jie galės tęsti paskolų mokėjimą, kol jų verslas auga.
D / E santykis su pavarų dėže
Gearing santykiai sudaro plačią finansinių rodiklių kategoriją, iš kurių geriausias pavyzdys yra skolos ir nuosavybės santykis. „Parengimas“ paprasčiausiai reiškia finansinį svertą. Pavojingumo koeficientai labiau sutelkiami į finansinio sverto sąvoką nei kiti rodikliai, naudojami apskaitoje ar investicijų analizėje. Šis konceptualus dėmesys neleidžia tiksliai apskaičiuoti arba vienodai aiškinti pavaros santykio. Pagrindinis principas paprastai daro prielaidą, kad kai kurie svertai yra geri, tačiau per daug kelia pavojų organizacijai.
Pagrindiniame lygmenyje skolinimasis kartais skiriasi nuo sverto. Svertas reiškia skolos sumą, susidariusią siekiant investuoti ir gauti didesnę grąžą, o skolinimosi koeficientas reiškia skolą kartu su visa nuosavybe - arba įmonės finansavimo procentą išreiškiant skolinantis. Šis skirtumas yra skirtumas tarp skolos santykio ir skolos bei nuosavybės santykio.
Realus skolos ir (arba) nuosavo kapitalo panaudojimas yra lyginamas tos pačios pramonės įmonių santykis - jei įmonės santykis smarkiai skiriasi nuo konkurentų, tai galėtų iškelti raudoną vėliavą.
Skolos ir nuosavybės santykio apribojimai
Naudojant skolos ir nuosavo kapitalo santykį, labai svarbu atsižvelgti į pramonės šaką, kurioje yra įmonė. Kadangi skirtingose pramonės šakose yra skirtingi kapitalo poreikiai ir augimo tempai, santykinai didelis D / E santykis gali būti įprastas vienoje pramonėje, tuo tarpu palyginti žemas D / E gali būti įprastas kitoje. Pvz., Kapitalui imliose pramonės šakose, tokiose kaip automobilių gamyba, skolos ir nuosavo kapitalo santykis yra didesnis nei 2, o technologijų ar paslaugų įmonėms tipinis skolos ir nuosavo kapitalo santykis gali būti mažesnis nei 0, 5.
Komunalinių paslaugų atsargos dažnai turi labai aukštą D / E santykį, palyginti su rinkos vidurkiais. Naudingumas auga lėtai, tačiau paprastai sugeba išlaikyti pastovų pajamų srautą, kuris leidžia šioms įmonėms skolintis labai pigiai. Dideli sverto koeficientai lėtai augančiose pramonės šakose, kurių pajamos stabilios, reiškia efektyvų kapitalo naudojimą. Vartotojų sąsajos ar neciklinis sektorius taip pat paprastai turi aukštą skolos ir nuosavybės santykį, nes šios įmonės gali pigiai skolintis ir turėti gana stabilias pajamas.
Analitikai ne visada nuosekliai vertina tai, kas apibrėžiama kaip skola. Pavyzdžiui, pageidautina akcija kartais laikoma nuosavybe, tačiau dėl pageidaujamų dividendų, nominaliosios vertės ir likvidavimo teisių tokio tipo kapitalas atrodo panašesnis į skolą. Įtraukus pageidaujamas akcijas į bendrą skolą, padidės D / E santykis ir įmonė taps rizikingesnė. Įtraukus pageidaujamas akcijas į D / E santykio nuosavybės dalį, padidės vardiklis ir sumažės santykis. Tai gali sukelti didelę problemą tokioms įmonėms, kaip patikos fondai, kai investicijos į nekilnojamąjį turtą įtraukiamos į D / E santykį.
Skolos ir nuosavybės santykio pavyzdžiai
2017 m. Pabaigoje „Apache Corp“ (APA) įsipareigojimai sudarė 13, 1 milijardo JAV dolerių, bendra akcininkų nuosavybė - 8, 79 milijardo dolerių, o skolos ir nuosavo kapitalo santykis buvo 1, 49. „ConocoPhillips“ (COP) bendri įsipareigojimai sudarė 42, 56 milijardo JAV dolerių, bendra akcininkų nuosavybė - 30, 8 milijardo dolerių, o skolos ir nuosavybės santykis 1, 38 2017 metų pabaigoje:
IKS = 13, 1 USD 8, 79 = 1, 49 \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {APA} = \ frac {\ $ 13.1} {\ $ 8.79} = 1, 49 \\ \ pabaiga {suderinta} APA = 8, 79 USD 13, 1 = 1, 49
COP = 42, 56 USD 30, 80 = 1, 38 \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {COP} = \ frac {\ $ 42.56} {\ $ 30.80} = 1, 38 \\ \ pabaiga {suderinta} COP = 30, 80 USD 42, 56 = 1, 38
Paviršiuje atrodo, kad didesnis APA sverto koeficientas rodo didesnę riziką. Tačiau tai gali būti per daug apibendrinta, kad būtų naudinga šiame etape, ir prireiktų papildomo tyrimo.
Šiame pavyzdyje taip pat matome, kaip perkvalifikavus pageidaujamą kapitalą, D / E santykis gali būti pakeistas, kai daroma prielaida, kad bendrovė turi 500 000 USD privilegijuotų akcijų, 1 mln. USD bendrą skolą (neįskaitant pageidaujamų akcijų) ir 1, 2 mln. USD bendrą akcinį kapitalą. (išskyrus pageidautinas atsargas).
Skolos ir nuosavybės santykis, kai pageidautinos atsargos yra visų įsipareigojimų dalis, būtų toks:
Skola / nuosavas kapitalas = 1 milijonas USD + 500 000 USD 1, 25 milijono = 1, 25 \ prasideda {suderinta} & \ tekstas {skolos / nuosavas kapitalas} = \ frac {\ $ 1 \ text {million} + \ $ 500, 000} {\ $ 1, 25 \ text {million}} = 1, 25 \\ \ pabaiga {suderinta} skola / nuosavas kapitalas = 1, 25 mln. USD 1 mln. USD + 500 000 USD = 1, 25
Skolos ir nuosavo kapitalo santykis su pageidaujamomis akcijomis kaip akcininkų nuosavybės dalimi būtų:
Skolos / nuosavas kapitalas = 1 mln. USD 1, 25 mln. USD + 500 000 = .57 \ prasideda {suderintas} ir \ tekstas {skolos / kapitalas} = \ frac {\ $ 1 \ tekstas {milijonas}} {\ 1, 25 USD \ tekstas {milijonas} + \ 500 000} = .57 \\ \ pabaiga {suderinta} skola / nuosavas kapitalas = 1, 25 mln. USD + 500 000 USD 1 mln. = 0, 57
Kitos finansinės sąskaitos, tokios kaip neuždirbtos pajamos, bus klasifikuojamos kaip skolos ir gali iškreipti D / E santykį. Įsivaizduokite įmonę, kuriai iš anksto sudaryta sutartis statyti pastatą už 1 milijoną dolerių. Darbas nėra baigtas, todėl 1 milijonas dolerių laikomas įsipareigojimu.
Tarkime, kad įmonė nusipirko 500 000 USD atsargų ir medžiagų, kad baigtų darbą, padidinusį bendrą turtą ir akcininkų kapitalą. Jei šios sumos bus įtrauktos į D / E skaičiavimą, skaitiklis bus padidintas 1 mln. USD, o vardiklis - 500 000 USD, o tai padidins santykį.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.