Vėlyvų dienų prekyba
Vėlyvų dienų prekyba yra neteisėta praktika, kai apskaitomi sandoriai, įvykdyti praėjus kelioms valandoms, įvykusioms prieš tai, kai investicinis fondas apskaičiavo savo dienos grynąją turto vertę (GAV). Paprastai tai siejama su rizikos draudimo fondais, teikiančiais pavedimus pirkti ar išpirkti investicinių fondų akcijas po to, kai oficialiai apskaičiuojama einamojo laikotarpio (paprastai dienos) GAV, tačiau gaunama kaina, paprastai palankesnė, remiantis ankstesnio laikotarpio GAV. tai jau buvo dokumentuota.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Vėlyvų dienų prekyba yra neteisėta praktika registruoti sandorius, įvykdytus praėjus kelioms valandoms, įvykusiems prieš tai, kai investicinis fondas apskaičiavo savo dienos grynąją turto vertę (GAV).
- Vėlyvų dienų prekyba paprastai siejama su rizikos draudimo fondais, teikiančiais pavedimus pirkti ar išpirkti investicinių fondų akcijas po to, kai oficialiai apskaičiuojamas einamojo laikotarpio (paprastai dienos) GAV, tačiau gauna kainą, remiantis ankstesnio laikotarpio GAV, kuri jau buvo dokumentuota.
- Svarbu atkreipti dėmesį, kad vėlyvos dienos prekyba neturėtų būti painiojama su visiškai legalia ir priimtina prekyba po darbo valandomis.
Supratimas, kaip prekiaujama paskutinėmis dienomis
Vėlyvų dienų prekyba - tai įsakymai pirkti ar išpirkti investicinių fondų akcijas po to, kai grynoji turto vertė jau yra apskaičiuota. Šie sandoriai leidžia pirkėjui gauti naudos iš informacijos, išleistos po to, kai investicinių fondų kaina yra nustatoma kiekvieną dieną, tačiau prieš tai ją galima pakoreguoti kitą dieną.
Pvz., Didelis investicinio fondo komponentas gali paskelbti apie pajamas po darbo valandų, kurios kitą dieną gali turėti esminės įtakos fondo vertei. Vėlyvų dienų prekyba gali susilpninti investicinio fondo akcijų vertę ir pakenkti ilgalaikiams investuotojams. Svarbu atkreipti dėmesį, kad vėlyvos dienos prekyba neturėtų būti painiojama su visiškai legalia ir priimtina prekyba po darbo valandomis.
Nelegalios vėlyvos dienos prekybos schemos paprastai apima rizikos draudimo fondus, užmezgančius specialius ryšius su investiciniais fondais, kad po kelių valandų būtų galima nusipirkti ir parduoti to investicinio fondo akcijas, tačiau laikoma, kad ši prekyba vykdoma anksčiau nei apskaičiuojamas to investicinio fondo GAV (paprastai 4: 00:00 rytų laikas). Ši praktika suteikia rizikos draudimo fondams galimybę, kuri nėra prieinama visiems investuotojams, gauti pelno iš įvykių, įvykusių uždarius rinką. Šie rizikos draudimo fondai gali dalintis neteisėto pelno dalimi su investiciniais fondais mainais į jų bendradarbiavimą.
Vėlinė prekyba pažeidžia federalinius vertybinių popierių įstatymus dėl kainos, kuria turi būti perkamos ar išperkamos investicinių fondų akcijos. SEC padarė išvadą, kad tokia veikla apgaudinėja nekaltus investuotojus į tuos investicinius fondus, suteikdama vėlyvosios prekybos prekybininkui pranašumą, kurio kiti investuotojai neturi.
Vėlyvų dienų prekybos nuostatai
Vėlyvų dienų prekyba yra neteisėta pagal kelis federalinius vertybinių popierių įstatymus, įskaitant 1933 m. Vertybinių popierių įstatymo 17 skirsnio a punktą, 1934 m. Vertybinių popierių mainų įstatymo 10 skirsnio b punktą ir 10B-5 taisyklę.
Originalios vėlyvų dienų prekybos taisyklės reikalavo, kad brokeriai-prekybininkai ir patarėjai investicijoms patikrintų, kada buvo sudaryti sandoriai. Jei investiciniai fondai gaudavo pavedimus apskaičiuodami dienos grynąją grynąją vertę, jie vis tiek galėtų vykdyti sandorius po fakto, jei būtų patvirtinta, kad jie pateikiami anksčiau. Idėja buvo suteikti klientams galimybę sudaryti paketinius sandorius, tačiau trūkumas buvo tas, kad investiciniai fondai negalėjo žinoti, ar buvo vykdoma neteisėta prekyba.
Šios taisyklės praeityje kėlė daug problemų. Pavyzdžiui, „Geek Securities“ yra brokeris-tarpininkas ir patarėjas investicijų klausimais, kuriam buvo pareikštas kaltinimas dėl prekybos nurodymų gavimo iš savo klientų po 16:00 ryto laiko ir šių sandorių vykdymo taip, tarsi prekybos nurodymai būtų gauti prieš tą laiką. Patarėjas naudojo laiko žymėjimo aparatą, kad nuslėptų pavėluotą prekybą ir naudodavo neoficialius telefoninius pokalbius.
Vertybinių popierių ir biržos komisija pasiūlė reikšmingus pakeitimus vėlyvos dienos prekybos taisyklėse, siūlomose 2003 ir 2004 m. Pataisose. Naujosiose taisyklėse buvo reikalaujama, kad investiciniai fondai pirkimo ir išpirkimo pavedimus gautų fondui anksčiau nei jis apskaičiuoja grynąją turto vertę ir padidino savitarpio investicinius vienetus. fondų prospektų atskleidimas, susijęs su rinkos laiko nustatymu. Šios taisyklės perėmė atsakomybę už savitarpio pagalbos fondus, kad būtų užtikrintas vykdymas.
Vėlyvų dienų prekybos SEC baudos pavyzdys
Buvusiam Jungtinės Karalystės rizikos draudimo fondui „Pentagon Capital Management“ Vertybinių popierių ir biržos komisija nubaudė milijonus dolerių už vėlyvos dienos prekybos pažeidimus, įvykius nuo 2001 m. Vasario mėn. Iki 2003 m. Rugsėjo mėn. Co., Neteisėtai pasipelnyti iš informacijos, išleistos po to, kai kiekvienos dienos pabaigoje buvo nustatytos investicinių fondų kainos.
Rizikos draudimo fondas teigė, kad sandoriai nebuvo susiję su sukčiavimu ar apgaulėmis pagal federalinius vertybinių popierių įstatymus ir kad jis negalėjo būti laikomas atsakingu už patarėją investicijų klausimais, nes jis tiesiogiai nebendrauja su investiciniais fondais. Tačiau teismai nutarė, kad „nesąžiningi ketinimai yra neatsiejami nuo pavėluoto prekybos akto“ ir kad jie turėjo galutinį žodį dėl sutikimo palaikyti ryšius, net jei tarpininkai buvo atsakingi už sandorių sudarymą.
Esmė
Vėlyvų dienų prekyba - tai įsakymai pirkti ar išpirkti investicinių fondų akcijas po to, kai grynoji turto vertė jau yra apskaičiuota. Ši praktika yra neteisėta pagal kelis skirtingus federalinius vertybinių popierių įstatymus, be to, buvo keletas dokumentais pagrįstų kaltinimų ir baudų atvejų, susijusių su vėlyva prekyba.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.