Valdymo mokestis ir valdymo išlaidų santykis: koks skirtumas?

Investiciniai fondai yra puikus būdas investuoti į akcijų ir obligacijų rinkas, nepatiriant specifinės akcijų rizikos. Investicijų profesionalų komanda valdo šiuos fondus ir gali suteikti kelią diversifikuotai dalyvauti rinkoje. Norint pasirinkti investicinį fondą, reikia atidžiai apsvarstyti asmens tikslus, suderintus su fondo tikslais. Investicinio fondo išlaidos yra kritinis komponentas priimant sprendimą investuoti į fondą.

Į investicinio fondo mokesčius įeina pardavimo mokesčiai, taip pat kiti sandorių mokesčiai, sąskaitos mokesčiai ir fondo išlaidos. Fondo išlaidas sudaro valdymo ir veiklos mokesčiai. Investuotojai dažnai painioja valdymo mokestį su valdymo išlaidų santykiu (MER). Valdymo mokestis dažnai naudojamas kaip pagrindinis veiksnys priimant investicinį sprendimą, tačiau MER yra dar platesnė priemonė, kiek brangus fondas yra investuotojui.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Valdymo mokestis dažnai naudojamas kaip pagrindinis veiksnys priimant investicinį sprendimą.
• MER yra dar platesnė priemonė, rodanti, koks brangus fondas yra investuotojui.
• Yra atvejų, kai MER gali būti mažesnis nei valdymo mokestis.

Valdymo mokestis

Investiciniai fondai imasi valdymo mokesčių, kad padengtų savo veiklos sąnaudas, pavyzdžiui, investicijų patarėjų, kurie valdo fondų investicinius portfelius, nuomos ir išlaikymo išlaidas bei kitus valdymo mokesčius, neįtrauktus į kitų išlaidų kategoriją. Valdymo mokesčiai paprastai vadinami priežiūros mokesčiais.

Investicinis fondas patiria daug veiklos mokesčių, susijusių su fondo valdymu, išskyrus vertybinių popierių pirkimo ir pardavimo ir investavimo komandos, priimančios pirkimo / pardavimo sprendimus, išlaidas. Į šiuos kitus veiklos mokesčius įeina rinkodaros, teisinės, audito, klientų aptarnavimo, raštinės reikmenų, dokumentų pateikimo ir kitos administracinės išlaidos. Šie mokesčiai nėra tiesiogiai susiję su sprendimų dėl investavimo priėmimu, tačiau jie turi užtikrinti, kad investicinis fondas veiktų tinkamai ir laikytųsi Vertybinių popierių ir biržos komisijos reikalavimų.

Valdymo mokestis apima visas tiesiogines išlaidas, patirtas valdant investicijas, tokias kaip portfelio valdytojo ir investicinės komandos įdarbinimas. Vadybininkų įdarbinimo kaina yra didžiausia valdymo mokesčių dalis; jis gali būti nuo 0, 5 iki 1 procento valdomo fondo turto (AUM). Nors ši procentinė suma atrodo maža, absoliuti suma yra milijonais JAV dolerių investiciniam fondui, kurio AUM sudaro 1 milijardas dolerių. Priklausomai nuo valdymo reputacijos, aukštos kvalifikacijos patarėjai investicijų klausimais gali nustatyti mokesčius, kurie padidina bendrą fondo išlaidų santykį.

Valdymo išlaidų santykis

Visų pirma, bet kokio fondo vertybinio popieriaus pirkimo ar pardavimo išlaidos neįtraukiamos į valdymo mokestį. Tai greičiau yra sandorio išlaidos ir prospekte išreiškiamos kaip prekybos išlaidų santykis. Veiklos ir valdymo mokesčiai kartu sudaro MER.

Fondo prospekte kiekvienais metais pateikiami duomenys apie fondo išlaidas. Valdymo mokestis yra didelis fondui, nes investicinės komandos nuomos ir išlaikymo išlaidos yra pati brangiausia savitarpio fondo valdymo dalis. Todėl valdymo mokestis dažnai nurodomas kaip peržiūros mokestis. Tačiau žvilgsnis į MER yra geresnis veiksnys, lemiantis, kaip fondo įmonė tvarko savo išlaidas, susijusias su fondo valdymu.

Prospekte šiuos mokesčius ne visada gali būti lengva peržiūrėti, atsižvelgiant į tai, kokią formuluotę naudoja investicinių fondų įmonė. Daugelis bendrovių ženklina valdymo mokestį tokiu, koks yra, tačiau gali ženklinti MER keliais būdais. Žemiau pateikiami keli faktinių fondų bendrovės prospektų pavyzdžiai:

1 fondo įmonė

Valdymo mokestis: 0, 39 proc

Bendros metinės veiklos išlaidos: 1, 17 proc

Individualiam investuotojui reikia apskaičiuoti MER, kuris šiuo atveju yra 1, 56 proc.

2 fondo įmonė

Valdymo mokestis: 1, 80 proc

Fondo išlaidos, kurias netiesiogiai padengia investuotojai: 2, 285 proc. (Išreikšta 22, 85 USD už kiekvieną 1 000 USD investiciją)

Kalbant apie MER aprašymą, fondo įmonė gali būti nevienoda skirtingose ​​įmonėse, todėl reikia atidžiai persvarstyti prospektą.

Poveikis grįžimui

Kai prospekte sakoma: „Fondo išlaidos netiesiogiai padengia investuotojus“, raktinis žodis yra „netiesiogiai“. Nors investuotojai negauna metinės sąskaitos už fondo išlaidas, jie apmokestinami už mažesnę grąžą, kurią sumokės fondas.

Tačiau norint palengvinti prospekto peržiūrą, reikalaujama, kad investicinių fondų bendrovės parodytų fondo rezultatus atėmus išlaidas. Parodydama grąžą atėmus išlaidas, įmonė investuotojui suteikia aiškumo, kai nusprendžia investuoti į fondą ar nustatyti, ką fondas duoda ar grąžina investuotojui. Todėl lyginimas tarp fondų bendrovių yra supaprastintas, o grąža pateikiama vienodai ir tikra (faktinė).

Aiškus supratimas apie investicinio fondo renkamus mokesčius yra svarbus elementas priimant pagrįstą sprendimą investuoti. Verslo leidiniai ir finansų specialistai dažnai keičia rinkos valdymo mokestį su MER, tačiau jie nėra tas pats.

MER apima daugybę mokesčių, iš kurių vienas yra valdymo mokestis. Dėl to MER dažnai gali būti didesnis nei valdymo mokestis.

Yra atvejų, kai MER gali būti mažesnis nei valdymo mokestis. Šios aplinkybės yra retos, tačiau jos atsiranda, kai investicinio fondo įmonė padengia kai kurias išlaidas, pavyzdžiui, kai fondas yra naujas ir turi mažai turto. Kadangi kai kurios veiklos išlaidos yra fiksuotos, kai fondas veikia ir turi nedaug turto, šios fiksuotos išlaidos yra didelės. Todėl fondo įmonė padengs kai kurias išlaidas ir parodys MER, kokio ji tikisi, kai bus daugiau turto į fondą.

Kita aplinkybė, kai fondų įmonė padengs išlaidas, yra rinkos anomalijos, tokios kaip 2010 m. Ypač žemos palūkanų normos aplinka. Per tą laiką pinigų rinkos fondai patyrė išlaidų, viršijančių grąžą, todėl fondo bendrovės absorbavo kai kurias išlaidas. Kadangi kiekvienais metais gali pasitaikyti neįprastų įvykių, valdymo išlaidų santykio ir valdymo mokesčių peržiūra per kelerius metus turėtų suteikti platesnį tipinių fondo išlaidų, kurias netiesiogiai padengs investuotojai, vaizdą.