Aukšto dažnio prekybos (HFT) firmų strategijos ir paslaptys

Slaptumas, strategija ir greitis yra terminai, kurie geriausiai apibūdina aukšto dažnio prekybos (HFT) firmas ir iš tikrųjų tokią finansų pramonę, kokia ji yra šiandien.

HFT įmonės slepia savo veiklos būdus ir sėkmės raktus. Svarbūs su HFT susiję žmonės vengė dienos šviesos ir norėjo būti mažiau žinomi, nors dabar tai keičiasi.

HFT verslo įmonės vykdo įvairias prekybos ir uždirbimo strategijas . Strategijos apima įvairias arbitražo formas - indekso arbitražą, nepastovumo arbitražą, statistinį arbitražą ir susijungimų arbitražą kartu su pasauline makrokomanda, ilgu / trumpu kapitalu, pasyviu rinkos sudarymu ir pan.

HFT naudojasi ypač greitu kompiuterio programinės įrangos greičiu, prieiga prie duomenų (NASDAQ „TotalView-ITCH“, „NYSE OpenBook“ ir kt.), Naudodamasi svarbiais ištekliais ir jungiamumu, su minimaliu vėlavimu (vėlavimu).

Panagrinėkime daugiau apie HFT firmų tipus, jų strategijas užsidirbti pinigų, pagrindinius žaidėjus ir dar daugiau.

HFT įmonės pelno siekimui paprastai naudoja privačius pinigus, privačias technologijas ir daugybę privačių strategijų. Aukšto dažnio prekybos įmones galima suskirstyti į tris rūšis.

• Dažniausia ir didžiausia HFT firmos forma yra nepriklausoma patentuota įmonė. Patentuota prekyba (arba „prop trading“) vykdoma ne pačios įmonės, o pačios įmonės pinigais. Panašiai, pelnas skirtas įmonei, o ne išoriniams klientams.
• Kai kurios HTF firmos yra dukterinės brokerių-prekybininkų firmos dalis. Daugelis įprastų brokerių-prekybininkų firmų turi poskyrį, vadinamą patentuotais prekybos darbais, kur atliekamas HFT. Šis skyrius yra atskirtas nuo verslo, kurį įmonė daro nuolatiniams išorės klientams.
• Galiausiai HFT įmonės taip pat veikia kaip rizikos draudimo fondai. Jų pagrindinis dėmesys yra skiriamas pelnui iš neveiksmingo vertybinių popierių ir kitų turto kategorijų kainų nustatymo naudojant arbitražą.

Iki Volckerio taisyklės daugelis investicinių bankų turėjo segmentus, skirtus HFT. „Post-Volcker“, jokie komerciniai bankai negali turėti nuosavų prekybos stalų ar tokių rizikos draudimo fondų investicijų. Nors visi didieji bankai uždarė savo HFT parduotuves, keli iš šių bankų vis dar susiduria su įtarimais dėl galimo su HFT susijusio klastingumo praeityje.

Kaip jie uždirba pinigus?

Yra daug strategijų, kurias naudoja profesionalūs prekybininkai, kad užsidirbtų pinigų savo įmonėms. kai kurie yra gana įprasti, kai kurie yra labiau ginčytini.

• Šios firmos prekiauja iš abiejų pusių, ty teikia užsakymus pirkti ir parduoti naudodamos ribinius pavedimus, kurie yra aukštesni už dabartinę rinkos vietą (pardavimo atveju) ir šiek tiek žemiau dabartinės rinkos kainos (pirkimo atveju). Skirtumas tarp jų yra pelnas, kurį jie kiša. Taigi šios įmonės užsiima „rinkos formavimu“ tik siekdamos gauti pelno iš skirtumo tarp siūlomų pasiūlos kainų skirtumo. Šios operacijos vykdomos greitaisiais kompiuteriais, naudojant algoritmus.
• Kitas HFT įmonių pajamų šaltinis yra tas, kad jos gauna užmokestį už likvidumo užtikrinimą elektroninių ryšių tinkluose (ECN) ir kai kuriose biržose. HFT įmonės vaidina rinkos formuotojų vaidmenį sukurdamos „bid-ask“ kainų skirtumus, daug kartų per dieną sumaišydamos mažos kainos, didelės apimties akcijas (tipiškas HFT mėgstamiausias). Šios firmos apsaugo riziką nutraukdamos prekybą ir sukurdamos naują. (Žr. Populiariausių aukšto dažnio prekybininkų (HFT) atsargas )
• Kitas būdas, kaip šios firmos uždirba pinigus, yra ieškoti kainų skirtumų tarp vertybinių popierių skirtingose ​​biržose ar turto klasėse. Ši strategija vadinama statistiniu arbitražu, kai patentuotas prekybininkas ieško laikinų kainų neatitikimų skirtingose ​​biržose. Naudodamiesi ypač greitais sandoriais, jie pasinaudoja šiais nedideliais svyravimais, kurių daugelis net nepastebi.
• HFT įmonės taip pat uždirba pinigus, norėdamos užsidegti. Firma gali stengtis sukelti akcijų kainų smukimą, naudodama daugybę sandorių, siekdama pritraukti kitus prekybininkus pagal algoritmus prekiauti tokiomis akcijomis. Viso proceso iniciatorius žino, kad po šiek tiek „dirbtinai sukurto“ spartaus kainų judėjimo kaina grįžta į normalią ir tokiu būdu prekybininkas gauna pelną, užimdamas poziciją anksti ir galiausiai prekiaudamas, kol ji išsipildo. (Susijęs tekstas: Kaip mažmeninis investuotojas gauna pelną iš prekybos dažniu )

Žaidėjai

HFT pasaulyje yra žaidėjų - nuo mažų iki vidutinių ir didelių. Keletas pramonės šakų pavadinimų (ne konkrečia tvarka) yra automatinis prekybos skyrius (ATD), „Chopper Trading“, „DRW Holdings LLC“, „Tradebot Systems Inc. Inc.“, „KCG Holdings Inc.“ („GETCO“ ir „Knight Capital“ susijungimas), „Susquehanna International Group LLP“ ( SIG), „Virtu Financial“, „Allston Trading LLC“, „Ženevos prekyba“, „Hudson River Trading“ (HRT), „Jump Trading“, „Five Rings Capital LLC“, Jane gatvė ir kt.

Pavojai

HFT veikiančios įmonės dažnai susiduria su rizika, susijusia su programinės įrangos anomalija, dinamiškomis rinkos sąlygomis, taip pat su reglamentais ir jų laikymusi. Vienas iš akivaizdžių pavyzdžių buvo 2012 m. Rugpjūčio 1 d. Įvykęs fiasko, kuris privertė „Knight Capital Group“ bankrutuoti - ji prarado 400 mln. USD per mažiau nei valandą po to, kai tą dieną atidarė rinkas. Dėl „algoritmo“ sutrikimo atsiradęs „prekybos trūkumas“ sukėlė neteisingą prekybą ir blogus pavedimus iš 150 skirtingų akcijų. Galiausiai įmonė buvo išgelbėta. Šios įmonės turi dirbti valdydamos riziką, nes tikimasi, kad jos užtikrins daug įstatymų laikymąsi ir spręs operacinius bei technologinius iššūkius.

Esmė

HFT pramonėje veikiančios firmos užsitarnavo blogą vardą dėl slaptų dalykų. Tačiau šios firmos pamažu skleidžia šį įvaizdį ir pasirodo lauke. Aukšto dažnio prekyba išplito visose žinomose rinkose ir sudaro didelę jos dalį. Šaltinių teigimu, šios įmonės sudaro tik apie 2% JAV prekybos įmonių, tačiau jos sudaro apie 70% prekybos apimties. HFT įmonės laukia daugybė iššūkių, nes ne kartą buvo kvestionuojamos jų strategijos ir yra daug pasiūlymų, galinčių turėti įtakos jų verslui ateityje.