Kiekybinis palengvinimas
Kiekybinis palengvinimas yra netradicinė pinigų politika, kai centrinis bankas perka vyriausybės vertybinius popierius ar kitus vertybinius popierius iš rinkos, kad padidintų pinigų pasiūlą ir skatintų skolinimą bei investicijas. Kai trumpalaikės palūkanų normos yra lygios arba artėja prie nulio, įprastos atviros rinkos operacijos, kurių tikslai yra palūkanos, nebeveiksmingos, todėl centrinis bankas gali nukreipti nurodytas nurodytas turto sumas. Kiekybinis sušvelninimas padidina pinigų pasiūlą įsigyjant turtą su naujai sukurtais bankų rezervais, kad bankai turėtų daugiau likvidumo.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Kiekybinis palengvinimas (QE) yra strategijos, kurią centrinis bankas gali naudoti padidindamas vidaus pinigų pasiūlą, pavadinimas.
- QE paprastai naudojama, kai palūkanų normos jau yra artimos 0 procentų, ir jas galima sutelkti į vyriausybės obligacijų pirkimą iš bankų.
- QE programos buvo plačiai naudojamos po 2008 m. Finansinės krizės, nors kai kurie centriniai bankai, pavyzdžiui, Japonijos bankas, QE naudojosi keletą metų prieš finansinę krizę.
Mohamedas El-Erianas: „Investopedia“ profilio 2 dalis
Kiekybinio palengvinimo supratimas
Siekdami kiekybinio palengvinimo, centriniai bankai padidina pinigų pasiūlą pirkdami vyriausybės obligacijas ir kitus vertybinius popierius. Padidinti pinigų pasiūlą yra panašiai kaip didinti bet kurio kito turto pasiūlą - tai sumažina pinigų kainą. Mažesnės pinigų kainos reiškia, kad palūkanų normos yra žemesnės, o bankai gali skolinti lengvesnėmis sąlygomis. Ši strategija naudojama, kai palūkanų normos artėja prie nulio, tuo metu centriniai bankai turi mažiau priemonių, leidžiančių paveikti ekonomikos augimą.
Jei kiekybinis sušvelninimas praranda veiksmingumą, fiskalinė politika (vyriausybės išlaidos) gali būti naudojama toliau plėsti pinigų pasiūlą. Iš tikrųjų kiekybinis sušvelninimas gali net panaikinti ribą tarp pinigų ir fiskalinės politikos, jei įsigytą turtą sudaro ilgalaikės vyriausybės obligacijos, kurios išleidžiamos anticiklinio deficito išlaidoms finansuoti.
Kiekybinio palengvinimo trūkumai
Jei centriniai bankai padidins pinigų pasiūlą, tai gali sukelti infliaciją. Blogiausiu atveju centrinis bankas gali sukelti infliaciją per QE be ekonomikos augimo, sukeldamas vadinamosios stagliacijos periodą. Nors daugumą centrinių bankų sukuria jų šalių vyriausybės ir jie vykdo tam tikrą reguliavimo priežiūrą, centriniai bankai negali priversti bankų padidinti paskolų ar priversti skolininkus ieškoti paskolų ir investuoti. Jei padidėjęs pinigų tiekimas neveikia per bankus ir į ekonomiką, QE gali būti neveiksminga, išskyrus kaip deficitą palengvinančią priemonę (ty fiskalinę politiką).
Kita galimai neigiama pasekmė yra tai, kad kiekybinis sušvelninimas gali nuvertinti vietinę valiutą. Gamintojams tai gali padėti skatinti augimą, nes eksportuojamos prekės pasaulinėje rinkoje būtų pigesnės. Tačiau mažėjanti valiutos vertė brangina importą, o tai gali padidinti gamybos sąnaudas ir vartotojų kainų lygį.
Ar kiekybinis palengvinimas yra efektyvus?
Vykdydami QE programas, kurias JAV federalinis rezervas vykdė 2008 m., Fed padidino pinigų pasiūlą 4 trilijonais dolerių. Tai reiškia, kad Fed balanso turto dalis smarkiai išaugo, nes jis įsigijo obligacijas, hipotekas ir kitą turtą. Fed įsipareigojimai, visų pirma atsargos JAV bankuose, padidėjo ta pačia suma. Tikslas buvo tas, kad bankai paskolintų ir investuotų tuos rezervus augimui skatinti.
Tačiau, kaip matote šioje diagramoje, bankai didžiąją dalį pinigų laikė perteklinėmis atsargomis. Didžiausio lygio JAV bankai turėjo 2, 7 trilijono dolerių perteklinių atsargų, o tai buvo netikėta Fed's QE programos baigtis.
Dauguma ekonomistų mano, kad Fed's QE programa padėjo išgelbėti JAV (ir pasaulio) ekonomiką po 2008-ųjų finansų krizės. Tačiau dėl jo vaidmens vėlesniame atsigavime yra labiau diskutuojama ir jo neįmanoma kiekybiškai įvertinti. Kiti centriniai bankai bandė dislokuoti QE, kad kovotų su nuosmukiu ir defliacija, o rezultatai būtų panašūs.
Po 1997 m. Azijos finansų krizės Japonija pateko į ekonomikos nuosmukį. Nuo 2000 m. Japonijos bankas („BoJ“) pradėjo agresyvią QE programą defliacijai pažaboti ir ekonomikai skatinti. Japonijos bankas perėjo nuo Japonijos vyriausybės obligacijų pirkimo prie privačių skolų ir akcijų pirkimo. QE kampanija nepasiekė savo tikslų. Ironiška, tačiau BoJ valdytojai padarė išvadą, kad „QE nebuvo veiksminga“ likus keliems mėnesiams iki 2000 m. Jų programos pradžios. 1995–2007 m. Japonijos BVP, nepaisant BoJ pastangų, sumažėjo nuo 5, 45 trilijono USD iki 4, 52 trilijonų USD nominalia verte.
Po 2008 m. Finansų krizės Šveicarijos nacionalinis bankas (SNB) taip pat taikė QE strategiją. Galiausiai SNB turimas turtas buvo beveik lygus metinei visos šalies ekonominei produkcijai, todėl SNB QE versija buvo didžiausia pasaulyje, palyginti su BVP. Nors ekonomikos augimas po pasveikimo buvo teigiamas, nežinoma, kiek SNB QE programa prisidėjo prie to atsigavimo. Pavyzdžiui, nors tai buvo didžiausia kokybės užtikrinimo programa pasaulyje, palyginti su BVP, o palūkanų normos buvo mažesnės nei 0%, SNB vis tiek negalėjo pasiekti savo infliacijos tikslų.
2016 m. Rugpjūčio mėn. Anglijos bankas (BoE) paskelbė, kad pradės papildomą QE programą, kad padėtų sušvelninti susirūpinimą dėl „Brexit“. Planavo, kad BoE nusipirks 60 milijardų svarų vyriausybės obligacijų ir 10 milijardų svarų įmonių skolų. Jei planas pasiteisins, jis turėjo išlaikyti palūkanų normų kilimą JK ir paskatinti verslo investicijas ir užimtumą.
Nuo 2016 m. Rugpjūčio mėn. Iki 2018 m. Birželio mėn. JK Nacionalinės statistikos biuras pranešė, kad bendrasis pagrindinio kapitalo formavimas (verslo investicijų rodiklis) augo vidutiniškai 0, 4 proc. Ketvirčio rodikliu, kuris buvo mažesnis nei vidutinis nuo 2009 m. Iki 2018 m. Ekonomistų uždavinys yra išsiaiškinti, ar augimas būtų buvęs blogesnis, jei kiekybiškai nepalengvėtų.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.