Ar įmonė turėtų išleisti skolą ar kapitalą?

Verslui dažnai reikia išorinių pinigų, kad galėtų išlaikyti savo veiklą ir investuoti į ateities augimą. Galima padidinti dviejų rūšių kapitalą: skolą ir kapitalą.

Skolos kapitalas

Skolos finansavimas yra kapitalas, įgyjamas skolinantis lėšas, kurios turi būti grąžintos vėliau. Įprastos skolų rūšys yra paskolos ir kreditas. Skolos finansavimo pranašumas yra tas, kad tai leidžia verslui panaudoti nedidelę pinigų sumą į daug didesnę sumą, leidžiančią greičiau augti, nei galėtų būti kitaip.

Be to, skolos mokėjimai paprastai yra atskaitomi nuo mokesčių. Skolos finansavimo trūkumas yra tas, kad skolintojai reikalauja mokėti palūkanas, ty visa grąžinta suma viršija pradinę sumą. Be to, skolos turi būti mokamos neatsižvelgiant į verslo pajamas. Mažesnėms ar naujesnėms įmonėms tai gali būti ypač pavojinga.

Nuosavas kapitalas

Nuosavybės finansavimas reiškia lėšas, sukauptas pardavus akcijas. Pagrindinis nuosavybės finansavimo pranašumas yra tas, kad nereikia grąžinti lėšų. Tačiau nuosavybės finansavimas nėra „nepririšamas“ sprendimas, kuris gali pasirodyti.

Akcininkai perka akcijas suprasdami, kad tada jiems priklauso maža akcijų dalis versle. Tuomet verslas paliekamas akcininkams ir jis turi gauti pastovų pelną, kad išlaikytų gerą akcijų vertę ir išmokėtų dividendus. Kadangi nuosavo kapitalo finansavimas yra didesnė rizika investuotojui, o ne skolos finansavimas skolintojui, nuosavybės kaina dažnai būna didesnė nei skolos kaina.

Kaip pasirinkti skolą ir nuosavybę

Pinigų suma, reikalinga kapitalui iš įvairių šaltinių gauti, vadinama kapitalo kaina, yra labai svarbi nustatant optimalią įmonės kapitalo struktūrą. Kapitalo kaina yra išreiškiama procentais arba dolerio suma, atsižvelgiant į kontekstą.

Skolinio kapitalo kainą atspindi palūkanų norma, kurios reikalauja skolintojas. 100 000 USD paskola su šešių procentų palūkanų norma yra šešių procentų kapitalo kaina, o bendra kapitalo kaina - 6 000 USD. Tačiau kadangi skolos mokėjimai yra atskaitomi nuo mokesčių, skaičiuojant daugelį skolos išlaidų atsižvelgiama į pelno mokesčio tarifą.

Darant prielaidą, kad mokesčio tarifas yra 30 procentų, minėtos paskolos kapitalinė vertė po mokesčių būtų 4, 2%.

Nuosavo kapitalo apskaičiavimas

Nuosavybės finansavimo kaina reikalauja gana nesudėtingo skaičiavimo, įtraukiant ilgalaikio turto kainų nustatymo modelį arba CAPM:

CAPM = nerizikinga norma (bendrovės beta versija × rizikos premija) \ tekstas {CAPM} = \ frac {\ tekstas {nerizikinga norma}} {{(\ tekstas {įmonės beta versija} \ \ kartų \ \ tekstas {rizikos premija)}} CAPM = (bendrovės beta versija × rizikos premija) nerizikinga norma

Atsižvelgiant į didesnės rinkos sugeneruotą pelną, taip pat į santykinius atskirų akcijų rodiklius (kuriuos apibūdina beta), nuosavybės vertės apskaičiavimas atspindi kiekvieno investuoto dolerio procentą, kurio akcininkai tikisi iš grąžos.

Pagrindinė bet kurios apdairios verslo strategijos esmė yra rasti skolų ir nuosavybės finansavimo derinį, kuris duoda geriausią finansavimą mažiausiomis sąnaudomis. Norėdami palyginti skirtingas kapitalo struktūras, įmonių buhalteriai naudoja formulę, vadinamą svertine vidutine kapitalo kaina, arba WACC.

WACC padaugina procentines skolos sąnaudas (suskaičiavus pelno mokesčio tarifą) ir nuosavą kapitalą pagal kiekvieną siūlomą finansavimo planą iš svorio, lygaus kiekvienai kapitalo rūšiai atstovaujamos viso kapitalo proporcijai.

Tai leidžia įmonėms nustatyti, kurie skolos ir nuosavybės finansavimo lygiai yra ekonomiškiausi.