Kas yra pinigų rinkos fondas?

Pinigų rinkos fondai yra naudingos priemonės, turinčios reikšmės beveik bet kuriame investiciniame portfelyje. Tačiau jūs turite suprasti šių fondų prigimtį, kad nuspręstumėte, ar ir kaip jie atitinka jūsų investavimo tikslus.

Kas yra pinigų rinkos fondas?

Pinigų rinkos fondas yra investicinis fondas, investuojantis tik į grynuosius pinigus ir grynųjų pinigų ekvivalentus, kurie taip pat vadinami pinigų rinkos priemonėmis. Šios priemonės yra labai likvidžios trumpalaikės investicijos, pasižyminčios aukšta kredito kokybe.

Pinigų rinkos fondai paprastai investuoja į tokias priemones kaip:

• Indėlių sertifikatai (kompaktiniai diskai)
• Komerciniai popieriai
• JAV iždai
• Bankininkų sutikimai
• Atpirkimo sandoriai

Vertybinių popierių ir biržos komisijos (SEC) taisyklės nustato, kad fondo portfelio vidutinis svertinis terminas (WAM) turi būti 60 dienų ar mažesnis.

Pinigų rinkos fondai, kaip ir kiti investiciniai fondai, investuoja išperkamus vienetus (akcijas) investuotojams ir privalo vadovautis SEC nustatytomis gairėmis. Visi investicinio fondo atributai taikomi pinigų rinkos investiciniam fondui, išskyrus vieną išimtį, susijusią su jo grynąja turto verte (GAV). Vėliau išnagrinėsime šią išimtį.

Pinigų rinkos fondai ir pinigų rinkos sąskaitos

Nors pinigų rinkos fondai skamba labai panašiai, jie skiriasi nuo pinigų rinkos sąskaitų (MMA). Pagrindinis skirtumas: pirmuosius remia fondų kompanijos ir jie negarantuoja pagrindinės sumos, o antrosios yra palūkanas uždirbančios taupomosios sąskaitos, kurias siūlo finansinės institucijos, turinčios ribotas transakcijų privilegijas ir apdraustas Federalinėje indėlių draudimo korporacijoje (FDIC). Pinigų rinkos sąskaita paprastai moka didesnę palūkanų normą nei banko taupomoji sąskaita, tačiau šiek tiek mažesnė palūkanų norma nei kompaktiniame diske arba bendra pinigų rinkos fondo grąža.

Be to, pinigų rinkos sąskaitos riboja sąskaitų likučių prieinamumą rašydamos čekius, o pinigų rinkos fondai paprastai išsiimami pagal pareikalavimą. Kai kurie bankai MMA gali leisti ne daugiau kaip šešis išrašus per vieną ataskaitų ciklą, tuo tarpu kiti iš viso nesiūlo čekių rašymo galimybės. Daugelis pinigų rinkos fondų siūlo neribotą čekių rašymą, tačiau reikalauja, kad čekiai būtų parašyti už mažiausią dolerio sumą.

Unikalios pinigų rinkos fondų savybės

Pinigų rinkos fondai yra ypatingi dėl trijų priežasčių:

1. Sauga

Vertybiniai popieriai, į kuriuos šie fondai investuoja, yra stabilios ir paprastai saugios investicijos. Pinigų rinkos vertybiniai popieriai suteikia fiksuotą grąžą su trumpais terminais. Pirkdami bankų, didelių korporacijų ir vyriausybės išleistus skolos vertybinius popierius, pinigų rinkos fondai prisiima mažą įsipareigojimų neįvykdymo riziką ir kartu pasiūlo pagrįstą grąžą.

2. Mažos pradinės investicijos

Pinigų rinkos vertybiniams popieriams paprastai keliami dideli minimalūs pirkimo reikalavimai, dėl kurių daugumai individualių investuotojų sunku įsigyti. Priešingai, pinigų rinkos fondams keliami žymiai mažesni reikalavimai, dar mažesni nei minimalūs investicinių fondų vidutiniai reikalavimai. Dėl to pinigų rinkos fondai leidžia investuotojams naudotis saugumu, susijusiu su pinigų rinkos investicijomis, esant žemiausioms riboms.

3. Prieinamumas

Pinigų rinkos fondo akcijas galima nusipirkti ir parduoti bet kuriuo metu ir joms netaikomi rinkos laiko apribojimai. Dauguma šių fondų suteikia privilegijas čekių rašymui ir siūlo investuotojams atsiskaitymus tą pačią dieną, panašiai kaip prekyba pinigų rinkos vertybiniais popieriais.

Apmokestinami ir neapmokestinami pinigų rinkos fondai

Pinigų rinkos fondai skirstomi į dvi kategorijas: apmokestinamuosius ir neapmokestinamuosius. Jei perkate apmokestinamąjį fondą, bet kokia šio fondo grąža paprastai yra apmokestinama įprastais valstybiniais ir federaliniais mokesčiais.

Apmokestinamosios lėšos daugiausia investuoja į JAV iždo vertybinius popierius, vyriausybės agentūrų vertybinius popierius, atpirkimo sutartis, kompaktinius diskus, komercinius popierius ir bankininkų akceptus. Apmokestinamiesiems pinigų rinkos fondams gali būti taikoma daugybė kitų rūšių investicijų. Pavyzdžiui, jei jums patinka būsto sektorius, galite nusipirkti pinigų rinkos fondą, kuris investuoja tik į „Fannie Maes“.

Neapmokestinami fondai nesuteikia tiek daug galimybių. Šie fondai investuoja į trumpalaikius skolinius įsipareigojimus, kuriuos išleido federaliai neapmokestinami subjektai (savivaldybių vertybiniai popieriai), ir jų pajamingumas yra mažesnis. Kai kuriais atvejais galite įsigyti neapmokestinamų lėšų, neapmokestinamų nei valstybiniais, nei vietiniais mokesčiais; tačiau šios išimtys yra labiau išimtys nei norma.

Neapmokestinamų pinigų rinkos fondo pajamingumo apskaičiavimas

Jei jūs sprendžiate tarp neapmokestinamų ir neapmokestinamų fondų, svarbu apskaičiuoti, ar neapmokestinamojo fondo sukurtų mokesčių sutaupytų lėšų pakaks, kad mažesnis jo pajamingumas būtų vertas. Apmokestinamosios lėšos paprastai yra didesnės - nominaliai. Bet jei tų grąžinamųjų pajamų mokestis veiksmingai sunaikina papildomą grąžą, optimaliausias pasirinkimas yra neapmokestinamas fondas.

Negalite tiesiog palyginti dviejų fondų pelningumo. Vietoj to, jūs turite konvertuoti neapmokestinamą pajamingumą į lygiavertį apmokestinamąjį pelną. Tai galima pasiekti naudojant šią lygtį:

Apmokestinamasis ekvivalentinis pelningumas = Neapmokestinamasis pelnas (1 - ribinis mokesčio tarifas) \ tekstas {Apmokestinamasis ekvivalentinis pelningumas} = \ frac {\ text {Neapmokestinamasis pelnas}} {(1 - \ tekstas {ribinis mokesčio tarifas})} Apmokestinamas ekvivalentinis pelnas = (1 - ribinis mokesčio tarifas) Neapmokestinamas pelnas

Pavyzdžiui, tarkime, kad esate 24% mokesčių grupėje ir turite pasirinkti tarp apmokestinamojo pinigų rinkos fondo, kurio pelningumas yra 1, 5%, ir neapmokestinamojo fondo, kurio pajamingumas yra 1, 3%. Konvertuodami neapmokestinamą pajamingumą į apmokestinamą ekvivalentą (naudojant aukščiau pateiktą formulę), gauname 1, 71%:

0, 013 ÷ (1−0, 24) = 0, 0110, 013 \ div (1–0, 24) = 0, 011010, 13 ÷ (1−0, 24) = 0, 0171

Taigi, pasirinkimas yra akivaizdus: neapmokestinama pinigų rinka yra kelias, nes mokesčių taupymas suteikia geresnį pelną. Kuo didesnis mokesčio tarifas, tuo geresnis apmokestinamasis pelnas tampa.

Pinigų rinkos fondo rizika

Joks turtas neatsiranda be įspėjimų. Prieš investuodami į pinigų rinkos fondą, žinokite apie tris rūpimas sritis:

Išlaidų santykis

Kaip ir įprastiems investiciniams fondams, pinigų rinkos fondai turi išlaidų. Fondas, kurio išlaidų santykis yra didesnis nei vidutinis, sunaudos palyginti mažai.

Investicijos tikslas

Jei esate ilgalaikis investuotojas, kuriantis pensijų fondą, didelė pinigų rinkos fondų padėtis nėra tinkama. Vidutiniškai iš šių fondų gaunamos pajamos yra šiek tiek didesnės nei infliacija, o to nepakanka norint sukurti tinkamą lizdo kiaušinį. Vietoj to, pinigų rinkos fondai turėtų būti naudojami kaip portfelio valdymo priemonė laikinai kaupti pinigus ir (arba) kaupti lėšas numatomoms grynųjų pinigų išlaidoms padengti.

Rizikos veiksniai

Nors pinigų rinkos fondai yra palyginti mažos rizikos, jie nėra visiškai nerizikingi. 1994 m. Denverio JAV vyriausybės pinigų rinkos fondas susidūrė su sunkumais, kai smarkiai krito išvestinių priemonių, dominuojančių jo portfelyje, kainos. Vertybinių popierių ir biržos komisija likvidavo fondą, o investuotojai (visi instituciniai) gavo tik 0, 94 USD už dolerį.

Naujausioje byloje pagrindinis rezervo fondas žlugo 2008 m. Rugsėjo mėn. Prestižinis fondas laikė šimtus milijonų trumpalaikių paskolų „Lehman Brothers“ ir, kai ši investicinė įmonė bankrutavo, „Reserve“ investuotojams kilo panikos pardavimo banga. Fondo akcijos kaina nukrito iki 0, 97 USD; negalėdamas įvykdyti išpirkimo, rezervas galiausiai buvo priverstas nusimesti. Norėdami išvengti pramonės nuosmukio, JAV iždas turėjo įsitraukti ir garantuoti kitus pinigų rinkos fondus.

Šis vadinamasis „atkirtimas“ - kai pinigų rinkos fondo grynoji turto vertė (GAV) nukrenta žemiau tradicinio 1 JAV dolerio lygio, kurį jis turėtų išlaikyti, ir kuris lėmė fondo likvidavimą, yra žinoma, kad labai maža galimybė. (Bendruomenės bankininkai ir pagrindinis rezervas yra vienintelės dvi užfiksuotos nesėkmės pinigų rinkos fondų istorijoje, skaičiuojant nuo 1983 m.) Bet tai priminimas, kad kiekviena investicija turi tam tikrą riziką, net konservatyvią.

Esmė

Nesvarbu, ar nuspręsite naudoti pinigų rinkos fondus kaip investicinę priemonę, ar kaip laikiną vietą pinigams kaupti, laukdami tinkamo vertybinio popieriaus pirkimo, įsitikinkite, kad kuo daugiau žinote apie tam tikrą fondą, jo ypatybes, jo investavimo strategiją ir kaip jos išlaidos lyginamos su panašiomis transporto priemonėmis. Pinigų rinkos fondai dažnai priskiriami tokiems pat kaip grynieji pinigai. Jie nera. Jokios investicijos nėra - taip ir nenorėtumėte. (Apie tai skaitykite „CPFXX, SPAXX, VMFXX: svarbiausi vyriausybės pinigų rinkos fondai“)