Kas yra ETF gigantai?

Investicinių fondų milžinas „Vanguard“ išpopuliarino pigių pasyviųjų investavimą per indeksų fondus ir dabar yra sparčiai augančios biržoje prekiaujamų fondų (ETF) rinkos lyderis, neseniai perėjęs 1 trilijono USD ženklą valdomo ETF turto (AUM). „BlackRock Inc.“ (BLK), ETF šeimos „iShares“ rėmėja, yra vienintelė kita to elito lygio įmonė.

Žemiau esančioje lentelėje apibendrinti pagrindiniai faktai apie konkurencinę aplinką ETF.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• ETF rinkoje dominuoja „BlackRock“, „Vanguard“ ir „State Street“.
• SEC nerimauja, kad šie vadovai gali slopinti konkurenciją.
• Naujų dalyvių pelnas vis didėja.

Didieji 5 ETF emitentai

Yra penki emitentai, turintys 100 ar daugiau milijardų JAV dolerių valdomo ETF turto:

• „BlackRock“: 1, 554 trilijono USD
• „Vanguard Group“: 1 008 trilijonai dolerių
• „State Street Corp.“ (STT), SPDR rėmėjas: 640 mlrd
• „Invesco Ltd.“ (IVZ): 203 milijardai dolerių
• „Charles Schwab Corp.“ (SCHW): 142 mlrd

Šie duomenys pateikiami 2019 m. Birželio 27 d., Remiantis „FactSet Research Systems“ atlikta analize, pranešė ETF.com.

Didžiausi ETF

Šiuos penkis didžiausius emitentus siūlo po 50 didžiausių ETF, kurių vertė siekia nuo 17 iki 268 milijardų JAV dolerių, kiekvienoje ETF.com lentelėje. Penki didžiausi fondai yra šie:

• „SPDR S&P 500 ETF Trust“ (SPY) iš valstybinės gatvės: 268 milijardai dolerių
• „iShares Core S&P 500 ETF“ (IVV) iš „BlackRock“: 182 mlrd
• „Vanguard“ bendras akcijų biržos ETF (VTI): 115 milijardų dolerių
• „Vanguard S&P 500 ETF“ (VOO): 114 milijardų dolerių
• „Invesco QQQ Trust“ (QQQ): 75 milijardai dolerių

Tarp tų 50 didžiausių ETF „BlackRock“ siūlo 22, „Vanguard“ rėmėjus 18, „State Street“ leidžia 8, o abu „Invesco“ ir „Schwab“ turi po vieną. Kadangi pasyvūs indeksuoti fondai tapo vis populiaresne alternatyva indeksų investiciniams fondams, jie buvo logiškas prekės ženklo išplėtimas „Vanguard“, kuris ir sukūrė indekso fondo koncepciją.

Veiksniai, skatinantys ETF augimą

Dėl nuolatinio aktyvių valdytojų nepakankamo darbo rezultatų pasyvių indeksų fondai ir ETF didėja. 4600 JAV akcijų, obligacijų ir nekilnojamojo turto fondų, kurių bendras AUM yra 12, 8 trilijono JAV dolerių, tyrimas atskleidė, kad „Morningstar Inc.“ per 10 metų, pasibaigusių 2018 m. Gruodžio 31 d., Tik 24% įveikė pasyvias alternatyvas. Tame pačiame tyrime nustatyta, kad pasyviai valdomi didelių kapitalų investiciniai fondai ir ETF pirmą kartą tą pačią dieną pranoko aktyvius fondus AUM.

Nors ETF dažniausiai vertinami kaip nebrangi priemonė individualiems investuotojams, jie taip pat vis labiau traukia dėmesį į institucinius investuotojus. Vieno „Greenwich Associates“ atlikto tyrimo duomenimis, iki 2018 m. Pabaigos beveik 25% institucinių pinigų valdytojų portfelių buvo ETF. Profesionalūs investicijų valdytojai vis dažniau mato, kad ETF yra ekonomiškai efektyvi priemonė rizikai valdyti ir greitai perkelti portfelį.

Tuo tarpu „Vanguard“ užpatentavo savo ETF kapitalo prieaugio mokesčių mažinimo schemą, kurią išsamiai aprašė „Bloomberg“. Šis procesas suteikia konkurencinį pranašumą, tačiau „Vanguard“ nusprendžia apie tai tylėti, bijodama reguliavimo priemonių jį apriboti.

Reguliavimo rūpesčiai

Dėl dominuojančios „BlackRock“, „Vanguard“ ir „State Street“ padėties reguliavimo institucijos, ypač Vertybinių popierių ir biržos komisijoje (SEC), kelia susirūpinimą, kad jos gali slopinti konkurenciją, rašoma „Barron“ pranešime. Iš maždaug 4 trilijonų JAV dolerių viso ETF turto, šios trys įmonės kontroliuoja maždaug 80 proc. - tai labai didelis koncentracijos santykis, kuris gali paskatinti antimonopolinius veiksmus.

„Man rūpi, ką tai reikš investuotojams, ypač„ Main Street “investuotojams, jei mažų ir vidutinio dydžio turto valdytojų siūloma įvairovė ir pasirinkimas pasimeta konsolidacijos ir mokesčių suspaudimo bangoje“, - sako Dalia Blass, Kovo mėn. „Barron“ konferencijoje „Investicijų bendrovės institutas (ICI)“ konferencijoje pasakojo „SEC“ investicijų valdymo skyrius. ICI nesutinka. „Mažesniems dalyviams yra galimybė pradėti savo veiklą ir sulaukti sėkmės, tačiau tai nėra savaime suprantama“, - sakė „Barron's“, Shelly Antoniewicz, ICI pramonės ir finansinės analizės vyresnioji direktorė. „Tai labai konkurencinga rinka“, - pridūrė ji.

Patekimo į rinką kliūtys

Nauji dalyviai susiduria su iššūkiais laikydamiesi reglamentų ir platindami savo ETF, nes pagalba iš išorės dažnai kainuoja nuo 270 000 iki 370 000 USD per metus, pridedant turto procentą kiekvienam „Barron“. „Kol negausite to turto nuo 30 iki 50 milijonų dolerių, tai, ką esate skolingi paslaugų teikėjams, nebus padengtas net 50 bazinių punktų valdymo mokestis“, - sako Denise Krisko, „Vident Investment Advisory“ įkūrėja. naujų ETF emitentų. „Laikrodis pradeda tikėti po paleidimo, o laikas yra pinigai“, - priduria ji.

2018 m. Buvo išleisti 268 nauji ETF, tačiau 81% nepavyko pasiekti 50 mln. USD iki metų pabaigos. Naujų ETF, kurie turi uždaryti pirmuosius metus, nes jie neatitinka tipiško 50 mln. USD pelningumo ribos, skaičius nuo 2003 m. Stabiliai didėjo, remiantis „Barron's“ cituojama „FactSet“ analize.