Kodėl ilgametis didelis investuotojas prarado tikėjimą Bafete ir Berkshire

Warrenas Buffettas dešimtmečius buvo garsinamas kaip vienas didžiausių visų laikų investavimo genijų, tačiau dėl ilgo įmonės, kuriai vadovauja Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) generalinio direktoriaus, veiklos rezultatų, jis ilgą laiką sekėjui brangino. . Vienas iš tokių yra Davidas Rolfe'as, „Wedgewood Partners“, investicinės įmonės, valdančios daugiau nei 2 milijardus JAV dolerių turtą, vyriausiasis investicijų valdytojas (CIO), kuris po daugiau nei 20 metų pardavė visą savo Berkshire akcijų paketą.

„Nykščio čiulpimas neišpjaustė„ Heinz “garstyčių per Didžiąją bulių rinką 2009–2019 m.“, - „Rolfe“ rašo „Wedgewood Partners“ 3Q 2019 kliento laiške. „Didysis bulius galėjo būti viena stulbinančios ponų karjeros nutraukimo. Buffettas ir Mungeris.“ Vietoj to, Berkshire'as buvo žinomas rinkos atsilikimas, kaip rašo Rolfe'as: „Iš tiesų, nuo tada, kai Didysis bulius pradėjo veikti 2009 m. Kovo 9 d., „Berkshire Hathaway B“ akcijos per pastarąjį trečiąjį ketvirtį baigėsi pastebimai + 269%. Per tą patį laikotarpį „S&P 500“ indeksas padidėjo + 370%. "

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• „Berkshire Hathaway“ pasirodymas metų metus atsiliko rinkoje.
• Ilgametis didelis investuotojas parašė skaudžią Buffetto kritiką.
• Šis investuotojas mato daugybę Buffett klaidų ir praleistų galimybių.
• Jis taip pat mano, kad Bafetas turėtų grąžinti kapitalą akcininkams.

Reikšmė investuotojams

Berkshire pasirodymas 2019 m. Buvo toks pat nuviliantis. Spalio 15 d. A ir B akcijos padidėjo mažiau nei 3%, o „S&P 500“ išaugo beveik 20%.

Rolfe nurodo keturias pagrindines priežastis, dėl kurių jis praranda pasitikėjimą savimi. Tai yra: paslėptos investicijos į „KraftHeinz“ ir IBM; praleistos galimybės nusipirkti didelius laimėtojus, tokius kaip „Visa“, „MasterCard“, „Costso“ ir „Microsoft“; blogai vykdoma įsigijimo strategija ir nesugebėjimas atlikti pakankamai didelių sandorių; o ne grąžinti investuotojams Berkshire pinigų kalną per akcijų supirkimą ir dividendus.

Investicijos į dalis . „Kraft Heinz Co.“ (KHC) buvo suformuota po susijungimo, kuriam pritarė Buffett, tačiau jungtinė bendrovė pralaimėjo ir apleido Berkshire daugiau nei 1 milijardą dolerių nuostolių, rašoma Barrono pastabose. Tuo tarpu per savo „International Business Machines Corp.“ (IBM) akcijų paketą „GuruFocus“ per šešerius metus (nuo 2011 iki 2017 m.) Pelnė mažiau nei 5%.

Praleistos galimybės. „Rolfe“ apkalbos, cituodamos šių akcijų „bulių rinkos“ padidėjimą per 2019 m. Trečiąjį ketvirtį: „Mastercard [inc. (MA)] yra stulbinantis +1 521%.„ Visa [Inc. “(V)] yra beveik stulbinantis + 1, 137%. Ne. Vis dėlto viskas prarasta. Šiuo metu dviem Buffett CIO leitenantams priklauso abi akcijos, kurių bendras svoris yra tik 1, 50% dabartinio Berkshire'io akcijų paketo. Tai dabartinis bendras svoris turėtų būti 15, 00% !. "

Rolfe tęsia šias skambančias pastabas: „Kiti du atleidimai yra„ Costco “(Wholesale Corp. (COST)) ir„ Microsoft “(Corp. (MSFT)]. Buffett savo žinioje jau kelerius metus turėjo neprilygstamą ekspertų priežiūrą kiekvienoje įmonėje - Charlie Munger 22 metus dirbo „Costco“ direktoriumi. „Costco“ akcija „Didžiojo buliaus“ prieaugis yra + 522%. Vėlgi, ne viskas prarasta. „Buffett“ leitenantams šiuo metu priklauso 0, 55% „Costco“ akcijų. "

„Microsoft“ jis priduria: „Vis dar numanė„ Microsoft “. Buffett pirmą kartą susitiko su Billu Gatesu beveik prieš 30 metų. Jie tapo greitaisiais draugais. 2004 m. Gatesas prisijungė prie Berkshire‘o direktorių tarybos. Buffett tikriausiai praleidžia daugiau laiko kalbėdamasis su Gatesu (Gateso fondas). kiekvieną dieną nei su svarbiausiais Berkshire'o vicepirmininko darbuotojais Ajitu Jainu ir Gregu Abeliu ... „Microsoft“ akcijų „Great Bull Market“ prieaugis yra + 657% “.

Žvelgdamas į priekį

Atrodo, kad dideli valstybiniai pensijų fondai skiriasi savo nuomone apie Berkshire vertybinius popierius. Oregono valstybinių darbuotojų pensijų fondas (OPERF), 42-asis pagal dydį pasaulyje valstybinis pensijų fondas pagal turtą, 2019 m. Antrąjį ketvirtį 39% sumažino savo Berkšyro B klasės akcijas, parduodamas 141 822 B klasės akcijų už kiekvieną „Barron“. Jų likęs 222 763 B klasės „Berkshire“ akcijų paketas kainuoja apie 47 milijonus dolerių dabartine kaina.

Naujojo Džersio pensijų sistema „patiria krizę“, kaip gegužę pažymėjo valstybinio senato prezidentas, pasak „Barron's“, kuris pažymi, kad 2018 m. Birželio 30 d. Fondo turtas sudarė tik 38, 4% jo įsipareigojimų. Toje pačioje ataskaitoje fondas nupirko apytiksliai 100 milijonų JAV dolerių B klasės „Berkshire“ akcijų per 2019 m. Antrąjį ketvirtį. Ar tai reiškia beviltišką žingsnį, ar ankstesnį Buffett patvirtinimą, parodys tik laikas.